股价表现与市场反应 - 公司股价在周四早盘交易中下跌高达10% 尽管Q2业绩超预期[1] - 股价年内跌幅超过30%至约11美元 引发估值是否过低的讨论[2] Q2财务业绩 - 营收达143.9亿美元 略高于去年同期的143.3亿美元和市场预期的142.8亿美元[3] - 每股收益0.95美元 超出预期0.79美元20% 但低于去年同期的1.09美元[3] - 成本控制得力 燃油成本下降助力利润率提升[3] 业务亮点 - 大西洋市场单位客运收入同比增长5% 国际航线及高端舱位需求强劲[4] - 常旅客计划活跃账户增长7% 联名信用卡消费额提升6%[5] - 现代化机队和资产负债表优化增强抗风险能力[5] 盈利指引调整 - 重新发布但下调全年EPS指引至-0.20至0.80美元 中值0.30美元 显著低于此前1.70-2.70美元的预测[7] - Q3预计调整后每股亏损0.10-0.60美元 主因7月国内需求疲软[8] 估值比较 - 前瞻市盈率17.4倍 低于标普500的24.5倍 但高于行业平均的14.5倍[9] - 市销率0.15倍 显著低于达美航空(0.5倍)和联合航空(0.5倍)等行业同行[10] 行业地位与投资考量 - 全球客运量最大的航空公司 股价低于15美元具备长期配置吸引力[12] - 盈利指引趋谨慎 建议投资者保持耐心等待更好买入时机[14]

财务表现 - 公司2025年第二季度实现创纪录营收144亿美元[2] - 第二季度GAAP净利润5.99亿美元(稀释每股0.91美元) 非GAAP净利润6.28亿美元(稀释每股0.95美元)[8] - 大西洋航线客运单位收入同比增长5% 国际航线单位收入均实现同比增长[2] 运营数据 - 可用座位里程(ASM)同比增长3.2%至776亿英里 客座率同比下降1.9个百分点至84.7%[21] - 燃油价格同比下降15.3%至每加仑2.29美元 燃油消耗量同比增长2.7%至11.63亿加仑[21] - 区域航线起降架次同比增长10.9% 主航线起降架次基本持平[21] 客户与忠诚计划 - AAdvantage常旅客计划活跃账户同比增长7% 联名信用卡消费同比增长6%[3] - 推出里程即时升舱支付功能 计划在迈阿密机场扩建贵宾休息室空间[4] - 推出全新旗舰套间产品 预计冬季扩展至更多航线[4] 资产负债与现金流 - 上半年经营现金流34亿美元 自由现金流25亿美元[6] - 期末总债务380亿美元 净债务290亿美元 可用流动性120亿美元[6] - 短期投资从61.8亿美元增至77.4亿美元 现金及等价物8.33亿美元[46] 区域表现 - 太平洋航线收入同比增长17.5% 客座率提升1.2个百分点至87.7%[26] - 大西洋航线单位收入增长5% 客座率85.2%[26] - 国内航线收入同比下降2% 客座率下降2.8个百分点[26] 成本结构 - 不含特殊项目和燃料的单位成本为13.59美分 同比增长3.4%[36] - 工资福利支出同比增长10.9%至43.82亿美元[17] - 维修材料费用同比下降2.5%至9.27亿美元[17] 业绩指引 - 预计第三季度调整后每股亏损0.10-0.60美元 全年指引每股亏损0.20美元至盈利0.80美元[7] - 若国内需求持续改善可能达到指引上限 宏观经济疲软可能导致下限[7]