财务数据和关键指标变化 - 公司2026财年第三季度营收为9.93亿美元，非GAAP毛利率为49.1%，非GAAP稀释后每股收益为2.17美元，均优于指引 [16] - 第三季度末，公司持有约13亿美元现金及等价物，长期债务约15亿美元，无近期到期债务，净库存余额为5.3亿美元，环比减少7500万美元，较上一财年末减少1.11亿美元 [16] - 第三季度产生约2.65亿美元经营现金流，资本支出为2800万美元，自由现金流为2.37亿美元 [17] - 对2027财年，公司预计全年营收将出现中个位数百分比下降，但毛利率将超过50%，每股收益接近7美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - **ACG（先进消费电子）**：12月季度营收环比下降，符合此前预期和典型季节性 [7]。在最大客户处，得益于新平台上的份额增长，营收实现同比两位数增长 [7]。但预计2027财年在该客户的营收将大致持平 [7]。安卓业务方面，12月季度总营收环比下降低两位数百分比 [9]。预计3月季度安卓营收降幅将大于季节性 [9]。2027财年，安卓营收预计将比2026财年减少约3亿美元 [9] - **CSG（连接与传感器）**：在汽车超宽带项目上取得进展，并于12月季度获得首个生产订单 [10]。成功剥离了基于MEMS的传感解决方案业务，这对2027财年CSG的同比增长构成阻力，但旨在提升该部门盈利能力 [11]。在12月季度交付了首批Wi-Fi 8样品 [11] - **HPA（高性能模拟）**：在国防与航天（D&A）、数据中心电源和基础设施市场拥有多年增长动力 [12]。预计2027财年D&A市场销售额总计约5亿美元 [12]。在电源管理领域，针对企业级SSD的PMIC战略因数据中心强劲需求而受益 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - **智能手机市场**：在最大客户（苹果）的旗舰和高端设备中提供产品 [5]。在安卓阵营，公司是高端和旗舰智能手机的领先供应商，同时持续减少对低利润、大众层级智能手机的敞口 [9] - **汽车市场**：汽车超宽带技术应用包括安全访问、数字钥匙、儿童存在检测和短程雷达传感 [10]。公司正与多家一级网络接入点制造商合作，提供超宽带和Wi-Fi 7解决方案 [11] - **国防与航天市场**：受益于新平台、升级周期、射频内容增长以及国防开支增加 [12]。例如，“金穹”多层防御系统需要大量射频内容 [12] - **基础设施市场**：DOCSIS 4.0系统对内容需求增加，与公司的放大器和控制产品组合契合良好 [14]。公司是5G无线接入网射频链中广泛使用的小信号、接收和发射组件的市场领导者 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正执行重组行动以优化盈利能力和降低资本密集度，包括提前关闭哥斯达黎加工厂，并将SAW滤波器生产从北卡罗来纳州格林斯博罗转移至德克萨斯州理查森 [6] - 在安卓业务上进行有意的规模调整，减少对低利润细分市场的敞口，同时继续服务安卓的高端和旗舰层级，预计产品组合的改善将支持ACG部门获得更高的毛利率 [9][10] - 公司专注于发展表现最佳的业务，并剥离或退出表现不佳的业务 [14]。预计到2027财年，国防与航天业务规模将超过安卓业务，这反映了公司投资组合的结构性转变 [15] - 在最大客户处，超高频段PAD的份额低于去年，预计该部分营收将同比下降，但公司对自身高度差异化的技术及在未来几代产品中有效竞争的能力保持信心 [8]。同时，公司在最大客户的蜂窝版iPad上赢得了高频段PAD，这是一个产品和技术的里程碑 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对于2027财年，公司预计ACG部门营收下降但盈利能力增强，CSG部门营收大致持平，HPA部门继续保持两位数增长，综合导致公司全年营收出现中个位数百分比下降 [15] - 毛利率的持续改善是多项举措的直接结果，包括积极管理产品组合和定价策略以减少对大众层级安卓5G的敞口，从利润率更高的D&A业务增长中获益，剥离或退出稀释利润率业务，以及在整合制造基地的同时积极管理工厂成本 [18] - 预计3月季度（2026财年第四季度）营收为8亿美元±2500万美元，非GAAP毛利率在48%至49%之间，非GAAP稀释后每股收益为1.20美元±0.15美元 [17]。预计第四季度毛利率将实现与第三季度类似的同比改善（第三季度同比提升约260个基点） [17] 其他重要信息 - 公司于2025年10月28日宣布了与Skyworks的合并计划，但本次电话会议不对此拟议业务合并置评 [3] - 公司预计2026财年非GAAP税率约为15% [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于最大客户未来几代产品的份额前景和竞争格局 - 管理层表示，虽然不评论未来几代产品或具体架构，但相信存在继续扩大在该客户业务份额的机会 [24]。过去许多部件是独家供应，但现在看来未来更多部件将采用多源或双源采购 [24] - 关于超高频段PAD，该部件已双源采购多年，公司一直有份额，只是今年份额低于往年 [45]。同时，公司在iPad上赢得高频段PAD，这实际上是双源采购帮助了公司进入新领域 [45] 问题: 关于安卓业务3月季度“降幅大于季节性”的具体含义 - 管理层确认，通常安卓业务在3月季度是增长的，但由于公司战略性地退出大量低利润业务，本季度将出现环比下降，这是一个重大转变 [25] 问题: 关于安卓业务退出规模从2亿美元增至3亿美元的原因及长期营收基准 - 管理层解释，退出低端安卓业务是一个多年过程，2026财年影响约1.5-2亿美元，2027财年影响预计增至3亿美元，这完全是由于战略退出以及内存价格和供应限制影响客户生产计划所致 [27][28][29] - 退出完成后，公司未提供具体的长期安卓业务营收基准 [27] 问题: 关于2027财年毛利率达到50%的路径 - 管理层指出，2027财年毛利率的最大驱动因素是业务组合，即利润率更高的HPA部门占比提升，以及各细分市场（尤其是ACG）内部的产品组合改善 [33]。运营团队在转移生产线、控制成本方面做出了巨大努力，为毛利率改善做出了贡献 [34] 问题: 关于最大客户2027财年营收持平假设是否包含销量增长抵消份额下降 - 管理层拒绝评论最大客户的销量预期，仅表示营收持平是基于目前所有已知信息给出的指引 [39] 问题: 关于第四季度营收同比下降的构成，主要是安卓业务影响还是业务剥离影响 - 管理层确认，同比下降绝大部分与安卓业务相关，已剥离业务的影响相对较小 [41] 问题: 关于集成模块业务的前景 - 管理层重申，超高频段PAD份额下降是阻力，但iPad高频段PAD的胜利是积极因素，内部调制解调器的采用是多年结构性顺风 [63]。将所有因素考虑在内后，得出对最大客户营收大致持平的预期 [63] - 管理层表示，除了一些通常在周期后期才确定的调谐器外，其他内容已基本反映在2027财年指引中 [49] 问题: 关于内存价格和供应限制对移动业务的具体影响及库存状况 - 管理层解释，安卓业务营收下降主要源于公司有意的业务规模调整，其次才是内存价格和供应问题的影响，后者导致OEM调整生产计划，将供应优先用于高端设备，从而加剧了大众层级市场的压力 [53][54] - 客户库存水平未见异常，主要是生产计划因内存状况而调整 [58] - 由于安卓业务战略调整以及最大客户营收的季节性下降，传统的季度间营收变化模式（如6月季度环比下降5%-10%）将不再适用 [56][57] 问题: 关于在最大客户处内容变化的详细构成，特别是超高频段份额损失与内部调制解调器内容增益的权衡 - 管理层澄清，公司并未失去超高频段PAD的全部份额，只是份额低于去年 [65][66][68]。内部调制解调器的采用是顺风，但结合所有因素后，预计对最大客户的全年营收大致持平 [63] 问题: 关于产能利用率和闲置费用 - 管理层表示，产能利用率尚未达到理想水平，仍有充足空间来支持战略性业务 [70]。本季度没有产生特定的闲置费用 [70]。运营团队在关闭和转移工厂的同时，成功控制成本以支持毛利率改善 [70]

财务数据和关键指标变化 - 公司2026财年第三季度营收为9.93亿美元，非GAAP毛利率为49.1%，非GAAP摊薄每股收益为2.17美元，均优于指引 [15] - 第三季度末，公司持有约13亿美元现金及等价物，长期债务约15亿美元，无近期到期债务，净库存余额为5.3亿美元，环比减少7500万美元，同比减少1.11亿美元 [15] - 第三季度产生约2.65亿美元经营现金流，资本支出为2800万美元，自由现金流为2.37亿美元 [16] - 对2026财年第四季度（三月季度）的指引为：营收8亿美元 ± 2500万美元，非GAAP毛利率在48%至49%之间，非GAAP摊薄每股收益1.20美元 ± 0.15美元 [16] - 第三季度非GAAP毛利率同比提升约260个基点，预计第四季度将有类似的同比改善 [16] - 预计三月季度非GAAP运营费用在2.4亿至2.5亿美元之间，非运营费用预计在800万至1000万美元之间，2026财年非GAAP税率预计约为15% [17] - 预计2027财年全年毛利率将超过50%，每股收益将接近7美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - **先进消费电子集团 (ACG)**：十二月季度营收环比下降，符合上季度预期和典型季节性 [6]。在最大客户处，得益于其增长平台上的内容增益，营收实现了同比两位数增长 [6]。预计2027财年最大客户营收将大致持平 [6]。预计2027财年ACG营收将因安卓业务营收减少而下降 [8] - **连接与传感器集团 (CSG)**：在十二月季度获得了首个汽车超宽带项目的生产订单 [9]。在十二月季度交付了首批Wi-Fi 8样品 [10]。成功剥离了基于MEMS的传感解决方案业务，这对2027财年CSG的同比增长构成阻力 [10]。预计2027财年CSG营收大致持平 [14] - **高性能模拟集团 (HPA)**：在国防与航空航天、数据中心电源和基础设施市场看到多年顺风 [11]。预计2027财年国防与航空航天市场销售额总计约5亿美元 [11]。在十二月季度完成了下一代企业SSD平台的首颗芯片流片 [11]。预计2027财年HPA将继续保持两位数增长 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - **最大客户（苹果）**：第三季度贡献了约53%的营收 [15]。预计2027财年在该客户的营收将大致持平 [6]。在蜂窝版iPad上获得了高波段PAD的订单，这是新的内容 [7] - **安卓市场**：十二月季度安卓总营收环比下降低两位数 [8]。预计三月季度安卓营收将出现超季节性下降 [8]。预计2027财年安卓营收将比2026财年减少约3亿美元，主要原因是公司主动减少低利润细分市场的业务，其次是内存价格和供应对大众层级安卓产品计划的影响 [8]。公司正在减少对低利润、大众层级智能手机业务的敞口 [8] - **汽车市场**：与领先的汽车一级供应商合作的汽车超宽带项目步入正轨，并在十二月季度获得首批生产订单 [9] - **国防与航空航天 (D&A) 市场**：受益于新平台、升级周期、射频内容增长和国防支出增加 [11]。预计2027财年该市场销售额约5亿美元 [11]。预计在2027财年过程中，国防与航空航天业务规模将超过安卓业务 [14] - **基础设施市场**：DOCSIS 4.0系统对内容需求增加，与公司的放大器和控制产品组合契合良好 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在执行重组行动以优化盈利能力和降低资本密集度 [5]。已提前数月关闭哥斯达黎加工厂，并过渡到外部合作伙伴，将SAW滤波器生产从北卡罗来纳州格林斯博罗转移到德克萨斯州理查森的计划仍在正轨 [5] - 在ACG业务中，公司正在有意识地调整安卓业务规模，减少对低利润细分市场的敞口，同时继续服务于安卓的高端和旗舰层级，预计产品组合的改善将支持ACG实现更高的毛利率 [8][9] - 在CSG业务中，公司正在剥离或退出表现不佳的业务（如MEMS传感解决方案），以提高该部门的盈利能力 [10][13] - 公司专注于发展表现最好的业务，同时剥离或退出表现不佳的业务 [13]。预计2027财年公司全年营收将出现中个位数下降，原因是ACG业务下降但利润更高，CSG业务大致持平，HPA业务持续两位数增长 [14] - 公司预计，随着产品组合的结构性改善和持续的运营费用控制，2027财年将实现毛利率超过50%和每股收益接近7美元 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对于ETP混合产品，内部调制解调器采用率的提高，随着平台从第三方调制解调器转型，将带来多年的结构性顺风 [7] - 在超高频段PAD上，公司在即将推出的手机型号中获得的份额低于去年，预计该部分营收将同比下降，但公司对自身高度差异化的技术和在未来几代产品中有效竞争的能力保持信心 [7] - 公司未看到内存定价或供应问题影响旗舰和高端层级的迹象 [8] - 公司看到汽车客户群合作范围的扩大，超宽带技术的用例包括安全访问、数字钥匙、儿童存在检测和短距离雷达传感 [9] - 在Wi-Fi领域，客户需求强劲，初始部署包括医院、工厂和其他需要超精密室内导航和位置感知的企业 [10] - 在全球范围内，对公司AESA（有源电子扫描阵列）解决方案有浓厚兴趣 [12] - 公司是5G无线接入网射频链中广泛使用的小信号、接收和发送组件的市场领导者，这些射频构建模块正越来越多地被应用于无人机和低地球轨道卫星通信等相邻应用 [12] 其他重要信息 - 公司于2025年10月28日宣布了与Skyworks的业务合并，但本次电话会议不评论该拟议合并 [3] - 公司评论和损益表项目对比将主要基于非GAAP业绩 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：关于最大客户（苹果）未来几代产品的内容路线图和竞争态势 [20] - 管理层表示，虽然不评论未来几代产品或架构，但公司有机会继续扩大在该客户的产品覆盖范围 [22]。过去很多内容是独家供应，但现在看来未来更多产品位点将采用多源（至少双源）供应 [22]。公司正在投资研发以继续在最大客户处增长 [22] 问题：三月季度安卓营收“超季节性下降”的具体含义及正常季节性情况 [23] - 管理层确认，通常安卓营收在三月季度是增长的，但由于公司战略性地退出大量低利润业务，本财年三月季度安卓营收将环比下降 [23] 问题：安卓业务退出规模从之前预期的约2亿美元调整为3亿美元的原因，以及退出后的业务收入运行率 [25] - 管理层解释，退出低端安卓业务是一个多年过程，2026财年影响约为1.5亿至2亿美元，2027财年影响上调至3亿美元 [26]。上调完全是由于公司战略性地退出该业务，以及内存价格和供应限制影响了客户的构建计划 [27] 问题：2027财年毛利率达到50%以上的路径和季度走势展望 [28][31] - 管理层表示，2027财年利润率的最大驱动力是业务组合和产品组合的改善 [32]。HPA业务占比变大有利于毛利率，同时ACG内部退出低端安卓业务也有显著影响 [32]。运营团队在转移多条生产线的同时，成功降低了成本 [33] 问题：2027财年最大客户（苹果）营收持平，是否意味着销量增长与内容下降相互抵消 [36] - 管理层表示，不会评论最大客户的销量或预期，只是基于目前所知给出公司的营收预期 [39] 问题：第四季度营收同比下降约7000万美元中，业务剥离和安卓业务的影响各占多少 [40] - 管理层确认，下降绝大部分与安卓业务相关，业务剥离的影响相对较小 [41]。安卓部分的影响包括公司的战略退出，以及由内存价格担忧驱动的客户预测调整 [41] 问题：关于集成模块业务的前景，特别是超高频段PAD份额变化的影响 [44] - 管理层澄清，超高频段PAD多年来一直是双源供应，公司只是今年份额低于往年 [45]。同时，公司获得了高波段PAD的订单，这是新的内容，双源策略在该领域实际上帮助了公司 [45]。所有已知因素都已反映在2027财年的展望中 [47] 问题：对最大客户（苹果）2027财年营收持平的指引是否意味着已无意外，可见度良好 [49][50] - 管理层认为该指引是合理的，虽然总有一些组件（如调谐器）在周期后期才确定，但所有情况已基本反映在指引中 [50] 问题：内存价格和成本对移动业务的具体影响及对下一财年的展望 [54] - 管理层解释，安卓营收下降主要是公司近一年来有意调整业务规模的结果 [55]。其次，内存价格和供应问题导致OEM调整其构建计划，将供应优先用于高端设备，这给大众层级市场带来压力，加速了公司的战略调整，但不改变最终结果 [55]。历史季节性（如六月季度环比下降5%-10%）将不再适用，原因是安卓战略调整和最大客户营收的季节性下滑 [56]。随着国防与航空航天业务对营收贡献变大，其对六月季度季节性的影响也增大了 [57] - 管理层表示，未看到客户库存水平有任何异常，更多是客户根据内存情况调整构建计划的反应 [58][59] 问题：关于最大客户（苹果）产品内容变化的详细解读，特别是超高频段份额下降与ET内容增加的综合影响 [62][63] - 管理层重申，公司对获得高波段PAD订单感到兴奋，面临的阻力是超高频段份额的损失，并正努力在下一代产品中赢回份额 [64]。随着内部调制解调器在更多SKU上使用，这对公司是顺风 [64]。综合考虑所有因素，预计在最大客户处的营收将同比持平 [64]。公司仍将供应超高频段，只是份额较低 [65][66][68] 问题：关于产能利用率、闲置费用以及BAW滤波器产能利用率的改善情况 [69] - 管理层表示，产能利用率仍未达到理想水平，但仍有充足空间支持在最大客户等处的战略性业务 [70]。本季度没有特定的闲置费用或期间费用 [70]。运营团队在关闭和转移工厂的同时，在降低成本以支持毛利率改善方面做出了巨大努力 [70]