行业与公司 - **行业**：亚太地区科技硬件（Greater China Technology Hardware | Asia Pacific）[1][2][3] - **涉及公司**： - **美国超大规模企业**：Microsoft、Meta Platforms Inc、Google [1][2] - **亚太ODM厂商**：Wiwynn、Wistron、Quanta、Hon Hai [2] - **其他供应链公司**：Delta、AVC、King Slide、Bizlink、Accton、Chroma等 [2][8][11] 核心观点与论据 1. **AI基础设施支出信心增强** - Microsoft和Meta的强劲财报及资本支出（capex）积极评论，推动市场对2026年AI基础设施投资的乐观预期 [1][2] - 具体参考报告： - *Microsoft: 4Q25 Results – Yielding Well on the AI Investment* (31 Jul 2025) - *Meta Platforms Inc: Super Core and Superintelligence Raise PT to $850* (31 Jul 2025) [1] 2. **推荐亚太AI相关股票** - 偏好基础设施领域（防御性需求强于消费科技），推荐顺序：Wiwynn > Wistron > Quanta > Hon Hai [2] - **Wiwynn**：因ASIC AI服务器布局及中长期GPU服务器份额增长潜力（下一代Vera Rubin项目）[2] 3. **供应链受益方** - **Microsoft供应链**：包括Unimicron（CPU/GPU基板）、Ibiden（GPU基板）、Delta（电源）、AVC（散热方案）、King Slide（导轨）等 [8] - **Meta供应链**：涉及Unimicron、Quanta（服务器组装）、Delta、Bizlink（连接方案）等 [11] 其他重要内容 - **行业评级**：摩根斯坦利对亚太科技硬件行业维持“In-Line”（中性）观点 [3] - **风险提示**：摩根斯坦利可能与部分覆盖公司存在业务往来，可能影响研究客观性 [4][17] - **数据来源**：供应链分析图表（Exhibit 1和Exhibit 2）详细列出Microsoft和Meta的硬件供应商分层结构 [6][8][11] 数据引用 - **价格目标**：Meta目标价上调至$850 [1] - **股票推荐**：Wiwynn当前股价NT$2,765（截至2025年7月31日）[64] 忽略内容 - 合规声明、分析师认证、评级定义等披露信息（如doc id 4-5, 12-68）未纳入核心分析。