文章核心观点 - 在人工智能投资领域，除英伟达外，Nebius和CoreWeave两家公司因更高的收入增速和英伟达的投资背书而展现出显著的投资潜力 [1][2] - Nebius和CoreWeave作为专注于AI计算的新云公司，其增长速度和市场前景可能超过英伟达 [2][3] 公司业务与增长概况 - Nebius和CoreWeave均为新云公司，业务完全专注于提供AI计算服务，并部署英伟达硬件 [3] - Nebius为客户提供创建、训练和运行AI模型及应用程序所需的全栈计算解决方案 [3] - CoreWeave的服务则高度依赖于可按需提供以增强计算能力的图形处理器 [3] - Nebius是两者中规模较小的公司，但增长更快，第一季度收入同比增长达684% [5] - 华尔街分析师预计Nebius今年收入将增长551%，明年增长224%，其收入预计将从2025年的5.3亿美元增至2027年的112亿美元 [5] - CoreWeave第一季度收入同比增长112%至21亿美元 [7] - CoreWeave的订单积压额已接近1000亿美元，其中超过三分之一预计在未来两年内转化为收入 [7] - 分析师预计CoreWeave收入在2026年将增长147%，2027年增长97%，这两年的增速都可能超过英伟达 [7] 财务与市场数据 - Nebius当前股价为219.62美元，市值550亿美元，当日交易区间为200.40-237.64美元，52周区间为43.89-278.84美元，成交量为1.2千股，平均成交量为1820万股，毛利率为7.48% [4][5] - CoreWeave当前股价为98.45美元，市值540亿美元，当日交易区间为93.60-105.39美元，52周区间为63.80-187.00美元，成交量为11.26万股，平均成交量为2880万股，毛利率为34.82% [8] 运营与资本结构 - Nebius和CoreWeave目前均未实现盈利，公司将业务扩张的世代机遇置于利润之前 [10] - 由于缺乏基础业务为数据中心等昂贵扩张提供资金，公司需要通过发行股票或承担债务来筹集资本 [10] - 若以发行股票为主要融资手段，可能会稀释现有股东权益，并对长期回报产生影响 [11] - 尽管存在融资结构带来的风险，但在巨大的AI需求推动下，两家公司有望在未来几年实现强劲的投资回报并成为稳健的企业 [12]