财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为2980万美元，处于指导范围内 [4] - 第二季度非GAAP每股收益为0.04美元，处于指导范围内 [4] - 剔除主要智能电网客户Gridspertise后，营收实现两位数同比增长 [4] - GAAP毛利率为43.6%，高于去年同期的42.6%，但低于上一季度的44.8% [15] - 非GAAP毛利率为44.0%，高于去年同期的43.2%，但低于上一季度的45.3% [16] - GAAP运营费用为1400万美元，环比下降近6%，同比下降约9% [16] - GAAP净亏损改善至130万美元，或每股0.03美元，去年同期净亏损为240万美元，或每股0.06美元 [17] - 非GAAP净利润改善至160万美元，或每股0.04美元，上一季度为150万美元，或每股0.04美元 [17] - 截至2025年12月31日，净库存为2710万美元，上一季度为2680万美元，去年同期为2910万美元 [17] - 期末现金及现金等价物为2300万美元，较上一季度增加约80万美元 [17] - 第二季度产生近220万美元的正运营现金流 [18] - 偿还了约100万美元债务，截至2025年12月31日剩余债务余额约为970万美元，去年同期为1470万美元 [19] - 净现金头寸目前约为1330万美元 [19] - 对第三季度（截至2026年3月31日）的展望：营收预计在2850万至3250万美元之间，非GAAP每股收益预计在0.03至0.06美元之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 无人机业务：第二季度营收较第一季度显著增长，势头加速 [10] - 无人机业务：将2026财年无人机营收预期从之前的500万至1000万美元上调至800万至1200万美元 [11] - 无人机业务：预计在2027财年，无人机营收将占总营收的约15%至20% [21] - 软件和服务：过去12个月占总营收约6%，被视为早期阶段 [13] - 嵌入式计算（包括AMD和无人机项目）和网络基础设施交换机产品推动了剔除Gridspertise后的同比增长 [15] - 基于SaaS的年度经常性收入（ARR）有所提高，得益于与一级移动网络运营商的关键基础设施监控部署 [15] - 物联网系统和解决方案（“盒子产品”）收入环比下降，部分原因是联邦政府停摆影响，部分原因是与一级移动网络运营商的部署接近尾声 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 无人机和无人系统市场：2026年日历年被广泛认为是无人航空系统超级周期的开始，国防和商业应用加速采用 [5] - 无人机和无人系统市场：2026财年美国国防预算已签署，其中包含超过130亿美元的资金，用于无人系统、自主系统、情报监视侦察和反无人机系统项目 [5] - 无人机和无人系统市场：国防部正以更商业化和合作的心态与国内无人机供应链接触，专注于加速战备状态和扩大可信供应商的生产规模 [6] - 关键基础设施监控市场：与一级美国移动网络运营商的部署按预期推进，过去两个季度已确认收入 [12][13] - 关键基础设施监控市场：计划将应用从监控发电机扩展到塔内的其他高价值应用，如备用电池组和整流器，每个基站都有这些系统，机会规模与当前支持的发电机部署相当 [13] - 企业连接市场：在CES上推出了SmartEdge AI和SmartSwitch AI，这是新的边缘AI网关和AI驱动的光纤交换机，为企业和工业环境创建了实时视频分析、智能连接和多摄像头编排的统一平台 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是边缘AI，该战略正在推动跨多个终端市场的实际客户采用，多个客户合作正从开发和试点转向更广泛的部署 [4] - 在无人机市场，公司已从最初提供通用计算模块，发展到提供智能成像平台，再到实现结合传感、处理和安全连接的集成系统级工作流程 [6] - 公司的AI边缘计算模块在许多部署中充当无人机的“大脑”，实现自主操作和独立于网络连接的实时决策 [7] - 公司专注于第1组和第2组短程侦察无人机，这与当前大量无人系统资金的投向相符 [7] - 公司正与超过15家原始设备制造商合作，这些客户希望深化与公司的合作 [7] - 在CES上推出了无人机参考套件，旨在加速国防和商业无人机开发者的上市时间，这强化了公司从组件供应商向平台合作伙伴的战略转变 [8] - 与Red Cat的合作正在扩大，包括为其Teal无人机平台提供更高产量的构建、后续承诺以及合作开发下一代无人机平台 [8] - 公司的边缘AI解决方案被Trillium Engineering选中，为其用于情报监视侦察、基础设施检查和野火行动的万向节成像系统提供支持 [9] - 在“无人机作为第一响应者”类别中获得了与Flock Safety的第一个设计胜利，将边缘AI能力扩展到公共安全应用 [9] - 与Safe Pro Group合作，扩展至AI威胁检测领域，结合Safe Pro的物体威胁检测模型和公司的计算模块，实现地雷和其他地面危险的实时设备端检测 [9][10] - 在关键基础设施监控方面，目标是复制现有模式，通过在现场已部署的硬件上叠加软件、分析和AI管道编排，在中期内将该业务组合（软件和服务）占比提高一倍以上 [13] - 新推出的SmartEdge AI和SmartSwitch AI平台的一个关键优势是能够升级现有基础设施，为数百万已部署的非智能摄像头和设备带来AI能力，无需硬件更换，这显著扩大了可寻址市场 [13] - 公司的多元化增长载体（无人系统、关键基础设施监控和企业连接）正日益围绕一个共同的边缘AI平台融合，这有助于高效扩展、深化客户关系，并抓住航空航天、国防和智能基础设施领域的长期顺风 [14] - 公司正从平台主导的方法中创造杠杆效应，在无人机、关键基础设施和企业市场结合边缘AI、嵌入式计算和连接，同时保持严格的成本结构并扩大经常性收入 [21] - 公司的差异化优势在于其在无人机技术栈中的位置（有效载荷、计算和连接的交汇点）、与高通的长期合作关系、满足尺寸、重量和功率要求的能力、提供完整系统解决方案（而不仅仅是模块）以及加速客户上市时间的能力 [28][29] - 公司正在评估并购机会，主要集中在两个领域：一是无人机子系统，通过集成更多功能或增加软件层来创建更完整的生态系统和平台；二是关键基础设施监控，旨在增加年度经常性收入和软件收入占比 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上一季度的政府停摆导致某些联邦机构客户的采购活动短期放缓，但团队执行良好，交付了稳健的业绩 [5] - 无人机业务势头在上半财年清晰且加速，随着客户项目扩展并进一步进入执行阶段，预计增长将持续到本财年剩余时间和2027财年 [10][11] - 基于当前项目和客户需求的轨迹，预计无人机收入在2027财年将占总营收的约15%至20%，这增强了公司对该机会持久性和规模的信心 [21] - 剔除Gridspertise后，12月季度公司营收同比增长17%，其中无人机是组成部分，其他业务也有贡献 [38] - 关于内存短缺问题，公司看到了定价和供应压力，但正在积极与客户合作以缓解此问题，确保供应足够的产品，特别是在无人机等新业务中，短期内甚至中长期内没有看到重大问题 [44][45] - 政府活动正在恢复正常，预计相关业务将有所改善 [44] 其他重要信息 - 公司参与了“无人机主导”计划，该计划将是一个多季度项目，预计在其生命周期内（未来18个月）总规模为30万架无人机，首批为3万架，公司正在与其中相当数量的参与者直接或通过合作伙伴合作 [30][31] - 美国联邦通信委员会于12月23日禁止了新的中国无人机，这将有助于所有美国制造商 [53] - 公司正在与一系列公司合作，包括Red Cat（多个项目）、Trillium、SightLine、Gremsy、Safe Pro等，以支持美国国内无人机市场的发展 [53] - 无人机业务的平均销售价格目前在400至500美元范围内，主要针对第2组无人机；转向完整的交钥匙解决方案将使平均销售价格增加数百美元；公司还计划进军第一人称视角无人机市场，其平均销售价格会略低一些 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于物联网系统和解决方案收入环比下降的原因以及未来几个季度的过渡情况，以及第二季度无人机业务的贡献和2027财年无人机收入占比15%-20%的解读，还有公司在“无人机主导”计划中的参与度和定位 [23][24] - 物联网系统收入下降部分原因是上一季度（9月季度）是联邦客户的传统采购旺季，因此环比下降是预期的；此外，与一级移动网络运营商的项目部署在第二季度接近尾声，出货量较前两个季度的高峰期有所减少 [32][33] - 无人机业务从第一季度到第二季度大幅增长，因此公司上调了全年预期，并预计第三季度和第四季度将持续增长 [26][27] - 2027财年无人机收入占比15%-20%的估算正确，绝对金额可能在2000万至3000万美元范围内 [27][28] - 公司在“无人机主导”计划中与25家获胜厂商中的相当数量有合作，要么直接合作，要么通过合作伙伴（例如在云台系统中），公司认为其市场定位具有防御性 [30][31] 问题: 关于从提供模块转向提供整个系统对平均销售价格的影响 [37] - 目前第2组无人机的平均销售价格在400-500美元范围内；转向完整的交钥匙解决方案将使平均销售价格增加数百美元；公司还计划进军第一人称视角无人机市场，其平均销售价格会略低一些，因此未来产品组合将多样化 [37] 问题: 关于2027财年非无人机核心业务的增长率假设以及潜在影响因素 [38] - 公司通常提供季度指导；无人机业务预计将实现高两位数增长；剔除Gridspertise后，12月季度公司整体营收同比增长17%，其中无人机是组成部分，其他业务也有贡献；公司认为2027财年将是好的一年，目前分析师的预测数据是公司努力的方向 [38] 问题: 关于鉴于增长机会增加，运营费用是否会发生重大变化 [39] - 在短期内（未来一两个季度），运营费用可能维持在每季度约1180万至1230万美元的范围内，与最近几个季度的水平相似 [39] 问题: 关于政府停摆对12月季度的具体量化影响，以及当前是否存在供应链限制，特别是内存短缺问题 [43] - 政府停摆影响了物联网系统（盒子产品）业务，使其增速低于预期，但团队执行出色，弥补了所有影响；政府活动正在恢复正常，预计将改善 [44] - 公司确实看到了内存短缺带来的定价和供应压力，但正在积极与客户合作，确保产品供应，特别是在无人机等新业务中；短期内甚至中长期内没有看到重大问题，公司能够解决大部分问题，并与客户密切合作以避免供应中断 [44][45] 问题: 鉴于无人机收入预期上调和软件业务增长，应如何看待近期或中期的毛利率状况 [46] - 无人机业务目前的毛利率接近公司平均水平或略低；长期来看，随着软件和服务在提供给客户的产品中占比增加，预计毛利率会略有提高；但在短期内（未来一两个季度），没有预测会出现此前讨论过的显著增长 [46] - 与去年同期和上一季度相比，公司毛利率均有所提高，上升轨迹符合预期，表明公司正在构建业务护城河 [47] 问题: 关于国防预算通过和FCC禁止中国新无人机后，需求（如“美国无人机主导”计划的34万架无人机或商业SOM需求）转化为公司订单的速度 [52] - FCC于12月23日的裁决将有助于所有美国制造商；公司正在与一系列公司（如Red Cat、Trillium、SightLine、Gremsy、Safe Pro等）合作，以加速其上市；因此公司提高了对2027财年无人机收入占比的预期 [53] - 公司还在“无人机作为第一响应者”类别中获得了首个胜利，这是一个新的商业/公共安全领域，过去由中国主导，现在正在美国创建，公司希望参与其中 [54] 问题: 关于公司是否考虑通过并购来扩大利润率并将平均销售价格提高到400-500美元以上，以提供更广泛的系统或子系统 [55] - 公司正在两个领域评估并购机会：一是无人机子系统，通过集成更多功能或增加软件层来创建更完整的生态系统和平台；二是关键基础设施监控，旨在增加年度经常性收入和软件收入占比；这两个领域都有助于提高毛利率和软件收入，增强业务稳定性 [55][56]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为2980万美元，处于指导范围内 [4] - 第二季度非GAAP每股收益为004美元，处于指导范围内 [4] - 若排除Gridspertise客户，营收实现两位数同比增长 [4] - GAAP毛利率为436%，较上一季度的三年高点448%有所下降，但高于去年同期的426% [16] - 非GAAP毛利率为44%，低于上一季度的453%，但高于去年同期的432% [17] - GAAP运营费用为1400万美元，环比下降近6%，同比下降约9% [17] - GAAP净亏损改善至130万美元，合每股亏损003美元，去年同期净亏损为240万美元，合每股亏损006美元 [18] - 非GAAP净利润改善至160万美元，合每股收益004美元，上一季度非GAAP净利润为150万美元，合每股收益004美元 [18] - 截至2025年12月31日，净库存为2710万美元，上一季度为2680万美元，去年同期为2910万美元 [18] - 期末现金及现金等价物为2300万美元，较上一季度增加约80万美元 [18] - 第二季度产生近220万美元的正运营现金流 [19] - 偿还了约100万美元债务，截至2025年12月31日剩余债务余额约为970万美元，去年同期为1470万美元 [20] - 相应的净现金头寸目前约为1330万美元 [20] - 第三季度营收指导范围为2850万至3250万美元 [20] - 第三季度非GAAP每股收益指导范围为003至006美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 无人机业务收入从第一季度到第二季度显著增长 [10] - 将2026财年无人机收入预期从此前的500万至1000万美元上调至800万至1200万美元 [11] - 预计无人机收入在2027财年将占总营收的15%至20% [22] - 无人机业务预计在2027财年达到2000万至3000万美元的规模 [29] - 无人机业务当前平均售价在400至500美元区间 [39] - 向提供完整交钥匙解决方案转型将提升平均售价数百美元 [39] - 软件和服务在过去12个月中约占总营收的6% [13] - 目标是在中期内通过叠加软件、分析和AI管道编排，使软件和服务收入占比翻倍以上 [13] - 物联网系统和解决方案收入环比下降，部分原因是联邦政府停摆和一级移动网络运营商部署接近尾声 [24][33][34] - 嵌入式计算业务表现强劲，包括AMD和无人机项目 [16] - 网络基础设施交换机产品贡献稳定 [16] - 基于SaaS的年度经常性收入增长，得益于与一级移动网络运营商的关键基础设施监控部署 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 无人机和无人系统市场：2026年日历年被广泛认为是无人航空系统超级周期的开始，国防和商业应用加速 [5] - 美国2026财年国防预算已包括超过130亿美元资金，用于无人系统、自主系统、情报监视侦察和反无人机系统项目 [5] - 公司目前专注于第一类和第二类短程侦察无人机，这与当前大量无人系统资金投向一致 [7] - 公司与超过15家原始设备制造商合作 [7] - 关键基础设施监控市场：与一级美国移动网络运营商的部署按预期推进，过去两个季度已确认收入 [12][13] - 计划将业务从监控发电机扩展到塔内的其他高价值应用，如备用电池组和整流器，市场规模与当前发电机部署相当 [13] - 企业连接市场：在CES上推出了SmartEdgeai和SmartSwitchai，这是一个用于实时视频分析、智能连接和多摄像头编排的统一平台 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略是边缘AI，该战略正在多个终端市场转化为实际的客户应用 [4] - 在无人系统领域，公司已从提供通用计算模块发展到提供智能成像平台，再到实现结合传感、处理和安全连接的集成系统级工作流程 [6] - 公司的AI边缘计算模块是无人机的“大脑”，支持自主操作和实时决策 [7] - 公司处于有效载荷、计算和连接的交汇点，这是现代无人系统中价值最高、最不易被替代的层面 [7] - 推出了无人机参考套件，旨在加速国防和商业无人机开发者的上市时间，战略从组件供应商转向平台合作伙伴 [8] - 平台主导的方法正在创造杠杆效应，将边缘AI、嵌入式计算和连接能力结合到无人机、关键基础设施和企业市场中 [22] - 公司致力于通过叠加软件、分析和AI管道编排到已部署的硬件中，来扩大经常性收入 [13] - 公司的解决方案能够为数百万已部署的非智能摄像头和设备带来AI能力，无需更换硬件，从而显著扩大了可寻址市场 [14] - 公司正在寻求并购机会，主要集中在两个领域：无人系统子系统和软件层集成，以及关键基础设施监控以增加经常性收入和软件收入占比 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上一季度的政府停摆导致某些联邦机构客户的采购活动短期放缓 [5] - 尽管有干扰，团队执行良好，交付了稳健的业绩 [5] - 国防部正以更商业化、注重合作伙伴关系的思维与国内无人机供应链接触，专注于加速战备状态和在可信供应商中扩大生产 [6] - 无人机业务在2026财年上半年势头清晰且加速 [10] - 随着客户项目扩展并进一步进入执行阶段，预计在2026财年剩余时间和2027财年将持续增长 [11] - 政府活动正开始正常化，预计情况将有所改善 [47] - 行业存在内存短缺问题，公司看到定价和供应压力，但正积极与客户合作缓解，短期至中期未看到重大问题 [47][48] - 美国联邦通信委员会于12月23日禁止新的中国无人机，这将有助于所有美国制造商 [56] - 无人机作为第一响应者类别是新的领域，过去由中国主导，现在正在美国创建，公司希望参与其中 [57] 其他重要信息 - 与Red Cat的合作正在扩大，包括硬件、软件和下一代平台开发，并增加了对Teal平台的高产量构建支持 [8] - 被Red Cat旗下的FlightWave选中，将Open-Q系统模块集成到其新无人机中 [8] - 边缘AI解决方案被Trillium Engineering选中，为其云台成像系统提供支持，应用于情报监视侦察、基础设施检查和野火行动 [9] - 在无人机作为第一响应者类别中，获得了与Flock Safety的第一个设计胜利，将边缘AI能力扩展到公共安全应用 [9] - 与Safe Pro Group合作，将对象威胁检测模型与计算模块结合，实现地雷和其他地面危险的实时设备端检测 [9][10] - 公司已展示出支持当前高产量生产的运营能力，并准备好随着美国和盟国政府加速无人系统部署而与客户共同扩展 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 物联网系统和解决方案收入环比下降的原因及未来展望，以及第二季度无人机业务贡献和2027财年预期 [24] - 物联网系统收入环比下降部分原因是上一季度是联邦客户的采购旺季，且一级移动网络运营商客户的大规模部署在之前两个季度达到高峰，当前部署已接近尾声 [33][34] - 无人机业务收入从第一季度到第二季度大幅提升，因此上调了全年预期 [28] - 2027财年无人机收入预计将占总营收的15%至20%，对应约2000万至3000万美元的规模 [29] 问题: 公司如何参与“无人机主导”计划，市场定位和机会的防御性如何 [25] - 公司已与中标“无人机主导”计划的25家供应商中的相当一部分合作，无论是直接合作还是通过合作伙伴间接参与 [32] - 该计划预计总规模为30万架无人机，生命周期超过18个月，首批为3万架 [32] - 公司的差异化优势在于：在无人机技术栈中处于有效载荷、边缘计算和安全连接的交汇点；与高通的长期合作关系有助于满足尺寸、重量和功耗要求；提供完整的系统解决方案和开发套件，加速客户上市；在将多摄像头集成到系统方面拥有深厚经验 [29][30][31] 问题: 从提供模块转向提供完整系统对平均售价的影响 [39] - 当前在第二类无人机中的平均售价为400至500美元 [39] - 提供完整交钥匙解决方案将使平均售价增加数百美元 [39] - 公司也计划进军第一人称视角无人机市场，其平均售价会略低，从而形成多元化的产品组合 [39] 问题: 2027财年非无人机核心业务的增长预期 [40] - 公司提供季度指导，不提供年度具体增长预期 [40] - 无人机业务预计将实现高双位数增长 [40] - 排除Gridspertise，公司第二季度同比增长17%，其中无人机是组成部分，其他业务也有贡献 [40] - 分析师当前的预测数据是公司努力的方向 [40] 问题: 鉴于增长机会增加，运营费用展望 [41] - 短期内，下两个季度的运营费用预计在每季度1180万至1230万美元的范围内，与最近几个季度的水平相近 [41] 问题: 政府停摆的具体影响和当前供应链约束情况 [45] - 政府停摆影响了物联网系统（盒子产品）的销售，但团队执行出色，弥补了全部影响 [47] - 政府活动正趋于正常化，预计将改善 [47] - 存在内存短缺导致的定价和供应压力，公司正积极与客户合作，确保供应，特别是无人机等新业务 [47][48] - 短期至中期未看到重大问题，能够解决大部分问题 [48] 问题: 鉴于无人机收入预期上调和软件业务增长，毛利率前景如何 [49] - 无人机业务毛利率目前接近公司平均水平或略低 [49] - 长期来看，随着软件和服务占比提升，预计毛利率将略有提高 [49] - 短期内，未来一两个季度，毛利率预计不会有显著提升 [49] - 毛利率同比和环比均有所改善，呈上升趋势 [50] 问题: 国防预算通过和FCC禁令后，需求转化为订单的速度，以及“无人机主导”计划和商业SOMs的展望 [55] - FCC禁令将有助于所有美国制造商，公司正与一系列公司合作，帮助它们更快进入市场 [56] - 公司在“无人机主导”计划中与多家供应商合作，因此提高了对2027财年无人机收入占比的预期 [56] - 在“无人机作为第一响应者”这一新的公共安全领域获得了首个设计胜利，这是一个新兴的美国市场机会 [57] 问题: 潜在的并购方向，以提升毛利率和平均售价 [58] - 并购重点在两个领域：无人系统子系统及软件层集成；关键基础设施监控，以增加经常性收入和软件收入占比 [58][59] - 并购将有助于公司实现更高的毛利率、更高的软件收入和更高的业务稳定性 [59]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为2980万美元，符合指引范围 [4] - 第二季度非GAAP每股收益为0.04美元，符合指引范围 [4] - 若排除Gridspertise客户，营收实现两位数同比增长 [4] - GAAP毛利率为43.6%，高于去年同期的42.6%，但低于上一季度的44.8% [16] - 非GAAP毛利率为44.0%，高于去年同期的43.2%，但低于上一季度的45.3% [17] - GAAP运营费用为1400万美元，环比下降近6%，同比下降约9% [17] - GAAP净亏损为130万美元，合每股亏损0.03美元，较去年同期的净亏损240万美元（每股亏损0.06美元）有所改善 [18] - 非GAAP净利润为160万美元，合每股收益0.04美元，略高于上一季度的150万美元（每股收益0.04美元） [18] - 截至2025年12月31日，净库存为2710万美元，略高于上一季度的2680万美元，但低于去年同期的2910万美元 [18] - 期末现金及现金等价物为2300万美元，较上一季度增加约80万美元 [18] - 第二季度产生近220万美元的正运营现金流 [19] - 偿还了约100万美元债务，截至2025年12月31日剩余债务余额约为970万美元，低于一年前的1470万美元 [19] - 净现金头寸目前约为1330万美元 [19] - 对第三季度（截至2026年3月31日）的营收指引为2850万至3250万美元，非GAAP每股收益指引为0.03至0.06美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 无人机业务：营收从第一季度到第二季度显著增长 [10] 公司已将2026财年无人机营收预期从之前的500万至1000万美元上调至800万至1200万美元 [11][27] 预计无人机业务在2027财年将占总营收的15%至20%，对应约2000万至3000万美元的规模 [22][28] - 嵌入式计算业务：是推动同比增长的领域之一 [16] - 网络基础设施交换机产品：对营收做出了坚实贡献 [16] - 物联网系统与解决方案业务：营收环比下降，部分原因是联邦政府停摆导致采购活动短期放缓，部分原因是上一季度（9月季度）是联邦采购旺季，且一级移动网络运营商（M&O）客户的大规模部署已接近尾声 [24][33][34] - 软件和服务业务：过去12个月约占总营收的6%，被视为早期阶段 [12] 公司计划通过在现场硬件部署中叠加软件、分析和AI管道编排，在中期内将该比例提高一倍以上 [13] - 关键基础设施监控业务：与一级美国移动网络运营商（M&O）的部署按计划推进，过去两个季度已确认收入，是公司经常性收入战略的重要基础 [11][12] 公司正计划将应用从监控发电机扩展到塔内的其他高价值应用，如备用电源组和整流器 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 无人机和无人系统市场：2026年被广泛认为是无人航空系统超级周期的开始 [5] 美国2026财年国防预算已为无人系统、自主系统、情报监视侦察（ISR）和反无人机系统（C-UAS）等项目拨款超过130亿美元 [5] 公司目前专注于第一类和第二类短程侦察无人机 [7] 与超过15家原始设备制造商（OEM）合作 [7] - 企业及工业市场：在CES上推出了SmartEdge.ai和SmartSwitch.ai，这是一个用于实时视频分析、智能连接和多摄像头编排的统一平台 [14] 该平台能够为数百万已部署的非智能摄像头和设备带来AI能力，扩大了可寻址市场 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是边缘AI（Edge AI）战略，该战略正在多个终端市场获得实际客户采用 [4] - 在无人机市场，公司的定位已从最初提供通用计算模块，发展到提供智能成像平台，再到实现结合传感、处理和安全连接的集成系统级工作流程 [6] 公司处于有效载荷、计算和连接这三个高价值且不易被替代的交汇点 [7] - 公司正从组件供应商向平台合作伙伴进行战略转变，例如推出了无人机参考套件，以加速国防和商业无人机开发者的上市时间 [8] - 增长向量（无人机系统、关键基础设施监控、企业连接）正日益围绕一个共同的边缘AI平台融合，这有助于高效扩展和深化客户关系 [15] - 公司认为，随着美国和盟国政府加速部署无人系统，其已具备支持大规模生产的运营能力，并能随客户共同扩展 [9] - 在关键基础设施监控领域，公司致力于通过增加软件、分析和AI功能来提高经常性收入（ARR）和软件收入占比 [56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上一季度的政府停摆对某些联邦机构客户的采购活动造成了短期放缓 [5] - 国防部正以更商业化、更注重合作伙伴关系的思维与国内无人机供应链接触，专注于加速战备状态和在可信供应商中扩大生产 [6] - 无人机业务的发展势头比最初预期的要快，客户参与度正在扩大，项目正在进入更广泛的部署阶段 [21] - 排除Gridspertise影响，12月季度公司营收同比增长17%，其中无人机业务是组成部分，但其他业务也做出了贡献 [40] - 公司对2027财年持乐观态度，认为将是良好的一年 [40] - 公司注意到内存短缺导致的定价和供应压力，但正积极与客户合作以缓解影响，确保供应，特别是在无人机等新业务领域，短期内未看到重大问题 [46][47] - 美国联邦通信委员会（FCC）于2025年12月23日禁止新的中国无人机，这将有助于所有美国制造商 [54] 其他重要信息 - 公司与Red Cat（及其Teal无人机）的合作正在扩大，从硬件延伸到软件和下一代平台开发，并随着其生产需求增加而扩大支持，包括为Teal平台进行更高批量的生产 [8] - 公司被Red Cat旗下的FlightWave选中，将其Open-Q系统模块集成到其新无人机中 [8] - 公司的边缘AI解决方案被Trillium Engineering选中，为其用于ISR、基础设施检查和野火行动的云台成像系统提供支持 [9] - 公司在“无人机作为第一响应者”（DFR）类别中获得了与Flock Safety的首次设计胜利，将边缘AI能力扩展到公共安全应用 [9] - 公司与Safe Pro Group合作，将AI威胁检测模型与公司的计算模块结合，实现地雷和其他地面危害的实时设备端检测 [9][10] - 无人机平均售价（ASP）目前在400至500美元范围内，主要针对第二类无人机 [38] 随着提供完整的交钥匙解决方案，ASP将显著提高数百美元 [38] 公司也计划进军第一人称视角（FPV）无人机市场，其ASP会稍低 [39] - 公司正在考虑通过并购（M&A）来扩展业务，主要关注两个领域：一是无人机子系统、软件层和平台生态系统的整合；二是关键基础设施监控领域，以增加经常性收入和软件收入占比 [56][57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于物联网系统与解决方案业务营收环比下降的原因，以及无人机业务在12月季度的贡献和2027财年展望的澄清 [24] - 物联网系统业务环比下降部分原因是季节性因素（上一季度是联邦采购旺季），部分原因是与一级移动网络运营商（M&O）客户的大规模部署已接近尾声 [33][34] - 无人机业务营收从第一季度到第二季度大幅提升 [27] 2026财年无人机营收指引已从500-1000万美元上调至800-1200万美元 [27] 2027财年无人机业务预计将占总营收的15%-20%，对应约2000万至3000万美元的规模 [28] 问题: 关于公司在“无人机主导计划”（Drone Dominance Program）中的参与度和定位 [25] - 公司已为“无人机主导计划”在CES上发布了无人机平台 [30] 在该计划首批获胜的25家厂商中，公司正与其中相当数量的厂商直接或通过合作伙伴合作 [32] 该计划预计在18个月内总规模达30万架无人机，目前首批为3万架 [32] 公司的差异化优势在于其在无人机技术栈中的位置（有效载荷、边缘计算、安全连接的交汇点）、与高通的长时期合作关系带来的尺寸、重量和功耗（SWaP）优势，以及提供加速客户上市的系统解决方案和集成复杂摄像头（每架无人机6-8个摄像头）的能力 [28][29][30][31] 问题: 关于从提供模块转向提供整个系统对平均售价（ASP）的影响 [38] - 目前第二类无人机的ASP在400-500美元范围 [38] 提供完整的交钥匙解决方案将使ASP提高数百美元 [38] 公司也计划进军ASP较低的FPV无人机市场，从而形成产品组合 [39] 问题: 关于2027财年非无人机核心业务的增长率假设 [40] - 管理层表示公司只提供季度指引 [40] 无人机业务预计将有高双位数的增长率 [40] 排除Gridspertise，公司在12月季度实现了17%的同比增长，其中无人机是部分贡献，其他业务也有增长 [40] 公司对2027财年整体持乐观态度，并关注分析师的预测 [40] 问题: 关于运营费用（OpEx）的未来展望 [41] - 在短期内（未来一两个季度），运营费用预计将维持在每季度约1180万至1230万美元的范围内，与最近几个季度的水平相似 [41] 问题: 关于政府停摆的具体财务影响以及当前供应链（特别是内存）约束情况 [45] - 政府停摆主要影响了物联网系统（盒子产品）业务，但团队执行良好，弥补了影响 [46] 政府活动正在恢复正常，预计情况会改善 [46] - 公司确实看到内存短缺带来的定价和供应压力 [46] 正积极与客户合作，确保供应，特别是在无人机等新业务领域 [47] 短期内甚至中长期内未看到重大问题，能够解决大部分问题 [47] 问题: 鉴于无人机营收预期上调和软件业务增长，对毛利率前景的看法 [48] - 无人机业务目前的毛利率接近公司平均水平或略低 [48] 长期来看，随着软件和服务占比提升，预计毛利率会略有提高 [48] 但在短期内（未来一两个季度），预计不会有显著增长 [48] 管理层指出，毛利率同比和环比均有所改善，上升轨迹符合预期 [49] 问题: 关于国防预算通过和FCC禁令后，需求转化为订单的速度，特别是“美国无人机主导计划”和商业SOMS方面 [54] - FCC于2025年12月23日的裁决将有助于所有美国制造商 [54] 公司正在与众多公司合作，以加速其进入市场，例如Red Cat、Trillium、Sight Line、Gremsy、Safe Pro等 [54] 公司在“无人机作为第一响应者”（DFR）类别中获得的首个胜利，标志着在美国公共安全领域的新机遇 [55] 问题: 关于可能通过并购来扩大毛利率和提升ASP的考虑 [56] - 公司正在两个领域考虑并购：一是无人机子系统、软件层和平台生态系统；二是关键基础设施监控，以增加经常性收入和软件收入占比 [56][57] 这有望推动公司实现更高的毛利率和软件收入 [57]