锂电行业下半年投资机遇 - 锂电行业下半年投资机遇包括以固态电池为代表的科技创新主题和以"反内卷"为牵引的底部改善主题 [2] - 新需求不断释放，包括人工智能数据中心（AIDC）、海外市场、储能市场、商用车电动化等 [2] - 龙头企业产能偏紧，出现扩产需求，行业显现走出周期底部的向好迹象 [2] 固态电池技术创新 - 固态电池相关标的涨势明显，科技创新主题是下半年锂电投资路线之一 [3] - 固态电池处于"政策与资本双驱动"的研发加速期，头部企业研发团队规模实现几十倍增长 [3] - 预计未来3至5年固态电池将实现"从工程化到部分商业化"的突破，最早爆发应用的市场为机器人、低空经济、可穿戴消费电子等领域 [3] - 投资建议关注增量设备环节（如前道混料辊压设备、中道绝缘胶框印刷设备）和关键材料突破（如硫化物电解质、锂金属负极、锰基材料） [3] "反内卷"驱动的底部改善 - 锂电行业供需关系逐步改善，供给端扩张放缓，中游材料产能利用率逐步修复 [5] - 龙头企业产能利用率明显改善，如宁德时代、亿纬锂能等头部电池厂订单饱满，部分龙头需从体外"借"产能 [5] - 碳酸锂期货价格短期波动是资金博弈结果，中长期回归供需关系本质，近期锂价上行受锂矿企业长期亏损和监管边际收紧驱动 [5] - "反内卷"应通过监管引导落后产能有序退出或鼓励技术创新、产品升级实现"良币驱逐劣币" [5][6] 细分领域新需求 - 商用车电动化是亮点，工程机械与重卡电动化渗透率尚低，未来空间广阔 [7] - AIDC领域聚焦"铅酸替代"与"电源升级"，如UPS电源向锂电替代、光伏+储能作为数据中心主电源 [7] - 欧洲为代表的海外需求有望复苏，受欧盟碳减排考核压力和中国车企高性价比车型投放拉动 [7] - 储能是全球锂电需求的"压舱石"，预计2025年全球储能装机规模达250GWh，同比增加54% [7] - 国内储能逻辑从"强制配储"转向"市场化盈利"，欧洲和新兴市场因光储平价、分布式需求旺盛增速迅猛 [7] 锂电行业长期趋势 - 行业远未进入成熟期，技术迭代（如固态电池、快充、大圆柱电池）和新增需求（如商用车、AIDC、新兴市场储能）持续释放 [8] - 在周期底部改善与技术创新的双重驱动下，行业正迎来新的发展阶段 [8]