核心观点 - 公司2025年第二季度实现历史最佳调整后收入表现，加权平均有机特许权增长达5.5% [3][4] - 通过新增Cheba Hut作为第九个特许权合作伙伴，进一步实现业务多元化并扩大美国市场影响力 [4] - 公司特许权组合整体表现强劲，Mr Lube + Tires同店销售额增长11.3%，Oxford增长6.5% [3][13][17] 财务表现 - 2025年第二季度收入1780万美元，同比增长6.4%；调整后收入1920万美元，同比增长6.0% [7][11] - 2025年第二季度可分配现金流1270万美元，同比增长9.3%；派息比率83.0%，同比下降5.6个百分点 [7][23] - 2025年上半年加权平均有机特许权增长4.6%，高于2024年同期的4.7% [7] 特许权合作伙伴表现 - Mr Lube + Tires特许权收入906万美元，同比增长10.8%；同店销售额增长11.3% [6][13] - Stratus特许权收入229万美元（按平均汇率1.3839折算为170万美元），年增长率5% [14] - Oxford同店销售额增长6.5%，扭转2024年同期下降2.3%的态势 [17] - AIR MILES®特许权收入下降11.8%至82万美元，主要由于奖励计划持续疲软 [18] 业务发展 - 2025年6月完成与Cheba Hut的特许权协议，新增美国市场业务 [7] - 2025年5月1日新增5个Mr Lube + Tires网点至特许权池 [7] - Mr Mikes在安大略省开设第50家门店，标志品牌发展重要里程碑 [5] 公司概况 - 公司为多元化特许权管理企业，拥有9个北美地区知名品牌特许权 [26][27][28] - 核心业务模式为收购多地点企业和特许经营商的特许权收入 [26] - 目标通过增值收购和特许权增长提升每股现金流，维持稳定且可预测的月度股息 [29]