文章核心观点 - 受两家机构（Susquehanna和Freedom Broker）发布积极研究报告推动，AMD和英特尔股价在2026年4月29日显著上涨，这反映了市场对两家公司作为下一阶段AI计算需求核心受益者的重新定价[4][5] - Susquehanna看涨AMD，认为其正进入由CPU和AI加速器共同驱动的多季度加速阶段，并将目标价上调至375美元[6][8] - Freedom Broker看好英特尔，基于其一季度业绩超预期及AI基础设施前景改善，将其评级上调至“买入”，认为市场仍低估了其AI顺风的持续性和18A制程的盈利潜力[7][12][15] AMD (Advanced Micro Devices) 看涨逻辑 - **股价表现与催化剂**：AMD股价当日上涨3%[5]，主要近期催化剂是Instinct MI350加速器的上量，更大的增长拐点预计在第四季度，届时超大规模客户将扩大部署规模[1][9] - **CPU市场份额与定价权**：EPYC处理器持续从英特尔手中夺取市场份额，这增强了AMD的定价能力和业绩可见性，为5月5日的财报提供了支撑[9] - **AI加速器业务势头**：AI加速器部署（包括与OpenAI的6吉瓦GPU合作，以及Oracle基于Instinct MI450和EPYC Venice的5万颗GPU Helios超级计算机计划）支持数据中心收入持续增长[1][10] - **财务表现与估值**：市场共识预计其第一财季每股收益为1.06美元，同比增长36%，CPU份额增长、AI加速器势头和超大规模客户管道深化共同支撑了其溢价估值[10][11] 英特尔 (Intel) 看涨逻辑 - **股价表现与催化剂**：英特尔股价当日大涨近10%[5]，此前Freedom Broker因其一季度业绩井喷和AI基础设施前景改善而将其评级上调至“买入”[4][12] - **强劲的一季度业绩**：一季度营收135.8亿美元，超出预期9%；非GAAP每股收益0.29美元，远超市场预期的0.01美元[12] - **数据中心与AI增长**：数据中心和AI部门营收增长22%，管理层给出的第二季度营收指引高达148亿美元，远高于市场共识[13] - **AI驱动的CPU需求结构性转变**：超大规模客户将CPU视为智能体AI工作负载的协调层，这推动CPU与GPU的比例从1:8向1:4转变，显著扩大了英特尔的可寻址市场[2][13][14] - **制造与技术路线图重获关注**：18A制程提升了制造可信度，与谷歌（承诺采用未来至强处理器）和埃隆·马斯克的Terafab项目等战略合作，表明其代工和CPU路线图正重新获得行业关注[2][14]