Key Points JPMorgan Chase said it was investing in quantum computing, but didn't name D-Wave specifically. D-Wave scored a 10 million euro commitment from Swiss Quantum Technology. Reports surfaced that the government might invest in D-Wave, but the U.S. Commerce Department denied the rumor. 10 stocks we like better than D-Wave Quantum › Shares of the quantum computing company D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) spiked in October on a wave of positive news for the company, including an innovation award, ...

公司业绩预期 - 第三季度营收预期为2702万美元，同比增长117.9% [6] - 2025年全年营收预计同比增长115.1%，每股亏损预计从去年的1.56美元改善至0.97美元 [7] - 第三季度每股亏损预期为0.24美元，与去年同期持平 [6] 股价表现与估值 - 第三季度公司股价大幅上涨53.3% [1][8] - 公司股票目前远期12个月市销率高达72.54，远高于行业平均的4.56 [19] 业务进展与增长动力 - 第二季度营收达2070万美元，超过指引上限15% [9] - 通过与美国EPB合作建立量子中心（价值2200万美元）以及与日本AIST、韩国KISTI等机构的新全球合作伙伴关系，扩大了市场地理范围并将研发合作伙伴转化为付费客户 [9] - 公司在量子网络、天基通信和关键收购方面采取大胆举措，以加速技术路线图 [1][2] 技术路线图与投资 - 运营成本在上一季度同比增长201%，研发费用增长231% [11] - 公司设定了在2025年达到AQ 64基准、2027年实现800个逻辑量子比特、2030年实现80000个逻辑量子比特的目标，并通过收购Oxford Ionics、Capella Space和Lightsynq来扩展量子网络能力 [11] - 2025年调整后税息折旧及摊销前利润亏损可能扩大至2.11亿美元 [12] 竞争格局 - 竞争对手Rigetti Computing第二季度营收为180万美元，净亏损3970万美元，之后通过3.5亿美元股权融资增强了流动性，并在第三季度前获得了570万美元的量子系统订单 [14] - 竞争对手D-Wave Quantum在第二季度实现42%的营收同比增长，其Advantage2量子计算机的推出可能支持了第三季度的进一步收入增长 [15][16]

公司与合作 - 美国量子计算公司D-Wave Quantum与瑞士量子技术公司达成协议 将在意大利部署其Advantage2量子计算机 交易金额为1000万欧元 约合1163万美元 [2] - 此次合作是D-Wave与另一家美国量子计算公司IonQ共同发起的“Q-Alliance”联合计划的一部分 [3] - D-Wave首席执行官称这是“非常重要的一天” 标志着将全球最大的量子计算机之一引入该地区 [7] 市场表现与技术成就 - 消息公布后 总部位于加州帕洛阿尔托的D-Wave股价上涨 早盘交易中涨幅约为1.29% [4] - 公司股票在过去12个月内涨幅超过4235% 反映出市场对量子计算技术的热情高涨 [4] - D-Wave此前宣布实现了“量子霸权” 其量子计算机解决了在经典计算机上需要约100万年才能完成的计算 [7] - 公司宣称Advantage2是“全球唯一能解决经典计算机无法解决的重要实际问题的量子计算机” [8] 技术应用与行业影响 - D-Wave的量子计算技术已在全球多个领域应用 包括威尔士警方用于预测和分析警力部署 土耳其福特奥托桑汽车制造商用于优化装配流程 以及日本一家手机运营商用于提升网络性能 [9] - Advantage2系统于今年5月正式推出 此次进入意大利被视为量子行业即将迎来突破的又一证据 [9]

行业核心主题 - 2025年第三季度大型量子公司主要关注三大核心主题：流动性、技术进展和商业合作 [1] - 流动性是焦点，多家公司完成大规模股权融资以增强现金储备，应对研发和商业化成本上升 [1] - 技术方面强调切实进展，包括新型量子计算机的发布和抗误差量子比特的创新 [2] - 商业合作势头增强，战略合作和混合计算计划表明研究机构和企业开始测试早期量子应用 [3] - 量子计算被视为长期资本投入，有意义的进展由稳定的工程进步而非短期盈利定义 [4] IonQ (IONQ) 公司动态 - 公司通过股权融资筹集10亿美元，以溢价执行，用于增强现金储备和支持积极的部署及收购战略 [7] - 技术组合持续扩张，完成了对Oxford Ionics的收购，并就收购Vector Atomic达成最终协议，以增强量子传感和定位、导航与授时能力 [7] - 其Tempo系统提前三个月实现了AQ 64的性能里程碑 [7] - 第三季度预计每股亏损0.24美元，与去年同期持平 [8] - 第三季度预期收入为2702万美元，预计较去年同期增长117.9% [8] Rigetti Computing (RGTI) 公司动态 - 公司面临平衡适度短期收入增长与高投资和技术执行风险的局面 [9] - 上一季度收入仅为180万美元，净亏损3970万美元，但通过3.5亿美元的股权融资增强了资产负债表，拥有5.716亿美元现金且无债务 [10] - 在第二季度后获得了570万美元的两个量子系统采购订单 [10] - 技术方面发布了36量子比特多芯片系统Cepheus-1-36Q，双量子比特门保真度提升至99.5%，错误率降低 [10] - 第三季度预计每股亏损0.05美元，预计较去年同期改善37.5% [11] - 第三季度预期收入为239万美元，预计较去年同期微增0.4% [11] D-Wave Quantum (QBTS) 公司动态 - 公司在保持运营动力的同时，将创纪录的流动性基础用于加速研发和商业化 [12] - 第二季度收入同比增长42%，现金头寸扩大至8.19亿美元 [12] - 推出了Advantage2量子计算机，相干时间翻倍，能量规模提高40%，预计对第三季度收入有贡献 [12] - 商业合作扩展，包括与延世大学、仁川广域市的新合作，以及与E.ON、GE Vernova、尼康、NTT数据和牛津大学的客户合作 [12] - 第三季度预计每股亏损0.07美元，预计较去年同期改善36.4% [13] - 第三季度预期收入为312万美元，预计较去年同期增长66.8% [13]

公司业务进展 - 2025年第二季度向全球主要汽车制造商售出基于FPGA的EmuCore储层计算设备 该设备为机器学习提供安全低功耗平台 适用于边缘计算场景[1] - 7月获得美国前五大银行332,000美元量子通信系统订单 该系统采用电信波长纠缠光子技术 兼容现有基础设施并支持量子加密及认证[3] - 银行将建立网络安全量子光学实验室 用于测试量子密钥分发 量子认证和量子随机数生成等下一代安全工具[4] 技术验证与行业合作 - EmuCore销售验证了储层计算平台在实际场景的应用价值 为基于PCIe的光子储层计算单元未来推广奠定基础[2] - Rigetti Computing与印度先进计算发展中心签署谅解备忘录 推出四芯片组系统Cepheus-1-36Q 将错误率降低50% 双量子比特门保真度达99.5%[5] - D-Wave推出Advantage2量子计算机 具备4,400+量子比特 20路连接 相干时间翻倍及75%噪声降低 与福特奥托桑合作将1,000辆汽车生产调度时间从30分钟缩短至5分钟[6] 财务表现与估值 - 公司股价过去一年上涨2615.3% 远超行业46%的增长率及标普500指数20.8%的涨幅[7] - 当前远期12个月市销率达2046.90倍 显著高于行业平均的5.50倍[10] - 2025年每股亏损预测在过去30天内下调0.1美元 当前季度(9/2025)和下一季度(12/2025)每股亏损预估均为-0.06美元 年度预估为-0.17美元[11][12]

公司业务进展 - 第二季度 公司向一家全球主要汽车制造商售出了基于FPGA的EmuCore储备计算设备 该设备为机器学习提供了一个安全、低功耗的平台 特别适合探索边缘用例和验证处理工作负载 在边缘支持更快速、高效的AI模型训练方面展现出强大潜力 [1] - 此次销售验证了公司储备计算平台在实际场景中的应用 并为未来其基于PCIe的光子储备计算单元的采用铺平了道路 [2] - 7月 公司宣布了其量子网络安全解决方案在美国的首个商业销售 从一家美国前五大银行获得了价值3.32亿美元的量子通信系统采购订单 该系统在紧凑的机架式硬件中使用电信波长的纠缠光子 并与现有基础设施兼容 同时支持量子加密和公司专利的量子认证 [3] - 该银行将利用该系统建立一个网络安全量子光学实验室 以测试下一代安全工具 如量子密钥分发、量子认证和量子随机数生成 [4][9] 同业动态 - Rigetti Computing通过战略举措和技术创新持续提升其在量子计算领域的地位 公司与印度先进计算发展中心签署了新的谅解备忘录以深化其国际足迹 并在第二季度发布了Cepheus-1-36Q四芯片系统 该系统的错误率比其先前设计降低了一半 双量子比特门保真度达到99.5% [5] - D-Wave Quantum Inc在量子计算领域取得显著进展 专注于实际应用和商业化 公司近期推出了Advantage2量子计算机 拥有超过4400个量子比特 20路连接 相干时间翻倍以及75%的噪声降低 公司与Ford Otosan的合作是其主要实际部署案例 其混合量子系统优化了福特Transit系列车辆的生产排程 将1000辆车的排程时间从30分钟大幅缩短至5分钟以下 [6] 市场表现与估值 - 过去一年 公司股价飙升2615.3% 远超行业46%的增长水平 同期标普500指数上涨20.8% [7] - 公司当前基于未来12个月预期收入的市销率为2046.90倍 远高于行业平均的5.50倍 [10] - 在过去30天内 公司2025年的每股亏损预期已恶化10美分 [11] - 公司当前季度（2025年9月）和下一季度（2025年12月）的每股亏损预期均为-0.06美元 当前年度（2025年12月）的每股亏损预期为-0.17美元 而30天前对该年度的预期为-0.07美元 [12]

公司业绩表现 - 2025年第二季度营收达310万美元 同比增长42% 超出分析师预期 [2][6] - 调整后每股亏损8美分 较2024年同期的12美分有所收窄 但比预期多亏损3美分 [5] - 净亏损扩大主要源于认股权负债重估产生的非运营费用 [5] - 过去四个季度已拥有超100家创收客户 收入来源多元化 [6] 技术应用与合作伙伴 - 与财富500强航空航天防务公司达成重大合作 产生12个退火技术应用案例 [8] - 为北威尔士警方开发巡逻车技术验证项目 可能拓展至全球执法机构 [9] - 混合量子应用被视为实现持续盈利的关键路径 二季度在韩国等地拓展了合作伙伴关系 [7][8] 财务状况与战略规划 - 季度末现金储备达8.19亿美元创纪录 其中4亿美元来自最新股权融资 [10] - 将并购列为战略重点 计划通过收购加速产品研发 年内可能公布相关动作 [10] - Advantage2量子计算机销售管线强劲 预计短期内每年新增1台系统销售 [12] 市场预期与业务指标 - 当前股价17.11美元 11位分析师一致给予买入评级 目标价17.55美元 [2][12] - 订单额同比翻倍至130万美元 旧系统升级至Advantage2将带来持续现金流 [11] - 同时开发退火技术和门模型量子技术 以应对竞争对手 [11]

业绩总结 - D-Wave在2025年第二季度的收入为220万美元，相较于2024年第二季度的310万美元下降了29%[22] - 2025年上半年总收入为1810万美元，较2024年上半年的460万美元增长了294%[24] - 2025年第二季度的毛利润为200万美元，较2024年第二季度的140万美元增长了43%[23] - 2025年上半年毛利润为1590万美元，毛利率为87.6%，相比2024年上半年毛利率65.6%提升了22个百分点[26] 现金流与融资 - 截至2025年6月30日，D-Wave的现金余额约为8.19亿美元，较2024年同期的4090万美元显著增加[20][28] - D-Wave完成了4亿美元的市场外股权融资，资金将用于战略收购和一般企业用途[19] - 截至2025年第二季度，股东权益为6.943亿美元[25] 技术与市场拓展 - D-Wave的Advantage2量子处理单元是迄今为止最先进的量子计算机，具有4400多个量子比特[5] - D-Wave与韩国延世大学及仁川市建立战略关系，旨在推动量子计算的研究和应用[13] - D-Wave的量子计算专利组合在全球排名前五，拥有550多项已授予及待审专利[5]

核心观点 - NVIDIA和D-Wave Quantum在科技领域表现突出，分别受益于人工智能和量子计算的进展 [1] - D-Wave Quantum股价年内上涨1417%，NVIDIA股价年内上涨271% [1][2] - 两家公司均展现出强劲的财务表现和增长潜力，但投资价值需结合发展阶段和估值水平评估 [9][12] D-Wave Quantum股票看涨因素 - 股价表现：年内涨幅1417%，2024年涨幅854%，近期因分析师上调目标价至22美元而上涨 [2][3] - 技术进展：Advantage2量子计算机拥有超过400量子比特并已向商业客户开放 [3] - 财务表现：第一季度收入达1500万美元，同比增长509%，超过2024年全年880万美元的收入 [4] - 客户基础：本季度拥有133家客户，包括政府和私营企业如洛克希德·马丁 [5] NVIDIA股票看涨因素 - 市场地位：市值一度突破4万亿美元，超越苹果和微软 [6] - 财务表现：第一季度收入达441亿美元，同比增长69%，数据中心业务因AI需求增长驱动 [6] - 盈利能力：净利润达188亿美元，同比增长26%，尽管面临芯片出口限制 [7] - 技术布局：下一代Blackwell芯片和CUDA软件平台需求强劲，未来增长可期 [7][12] 投资比较 - D-Wave Quantum：量子计算处于早期阶段，收入增长迅猛但净亏损540万美元，可能成为收购目标 [10] - NVIDIA：估值较高，前瞻市盈率401倍，但AI和量子计算整合战略可能压制D-Wave Quantum的竞争优势 [11][12] - 行业评级：两家公司均被Zacks评为"持有"级别 [13]

AI行业表现及影响 - 人工智能(AI)股票在去年引领市场上涨 推动标普500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数走高[1] - AI技术通过提升效率和加速产品开发(如治疗药物和自动驾驶汽车) 具备变革各行业的潜力 被专家类比为蒸汽机或互联网的发明[3] - 主要受益公司包括AI芯片龙头英伟达、网络巨头博通 以及提供AI基础设施的亚马逊和应用AI平台的Meta等企业[4] 量子计算行业现状 - 量子计算采用量子比特(qubit)进行运算 其同时处理0和1的特性可解决传统计算机无法完成的难题[6] - 行业代表性企业D-Wave季度收入飙升500%至创纪录的1500万美元 Rigetti Computing和IonQ等公司也已实现部分收入[7][8][9] - 当前技术面临量子比特脆弱性、信息保持时间短、错误率高及系统扩展困难等核心挑战[10] 量子计算与AI的对比 - 量子计算目前处于比AI更早期的发展阶段 但同样具备颠覆性潜力[5] - 与已实现商业落地的AI不同 量子计算尚未充分发挥其理论潜力 但未来收入可能呈爆发式增长[9][10] - 量子计算股票风险高于AI股票 但技术成功可能带来巨大长期回报[10] 主要市场参与者 - 纯量子计算公司包括D-Wave(推出Advantage2量子计算机)、Rigetti Computing和IonQ[7][9] - 科技巨头如Alphabet和微软也布局量子计算领域 为保守投资者提供参与途径[11] - D-Wave的Advantage系统销售显示客户对该技术的兴趣正在提升[7][8]