涉及的行业与公司 * **行业**：全球电池供应链，特别是全固态电池领域 [2] * **公司**：三星SDI，住友金属矿山，出光兴产，丰田 [2][3] 核心观点与论据 * **全固态电池技术进展与市场反应**：韩国电池供应链公司股价因全固态电池创新里程碑上涨5-15%，斯坦福大学关于银涂层固态电解质延长电池寿命的研究助推了市场热情 [2] * **全固态电池商业化关键障碍**：枝晶形成和机械故障导致的循环寿命负面影响是全固态电池商业化的主要障碍 [2] * **技术路径与材料选择**：全固态电池存在硫化物、陶瓷和聚合物三种主要材料路径，现有厂商的选择已向硫化物收敛，三星SDI即采用硫化物路径，而斯坦福研究涉及陶瓷路径，因此对三星SDI并非完美对标 [3] * **量产时间与不确定性**：全固态电池正接近量产，预计时间在2027-2029年，但材料选择、上游规模化、材料负载量和制造工艺仍存在不确定性 [3] * **上游供应链准备不足**：尽管已出现部分材料供应协议，但上游供应协议和明确投资不足以支持全固态电池的快速规模化和成本下降 [3] * **新兴需求预测**：预计到2030年，人形机器人电池需求可能达到300兆瓦时，到2050年可能增长至254吉瓦时，相应的营收机会可能从2030年约1亿美元增长至2050年超过300亿美元 [3] * **盈利影响尚不清晰**：全固态电池的营收贡献越来越近，但其对盈利的影响能见度较低 [3] 其他重要内容 * **风险提示**：电池存在安全问题，可能对行业需求或在召回情景下对个别公司产生负面影响，电池盈利能力和市场份额对政府政策敏感 [5] * **报告属性**：本报告由瑞银证券亚洲有限公司于2026年1月22日发布，属于全球股票研究范畴，涉及基础材料板块 [1][4]