核心观点 - 美国鹰服饰公司基于第三季度业绩超预期，上调了第四季度及整个2025财年的盈利指引，主要得益于销售趋势改善，特别是Aerie品牌的强劲表现 [1][4] 财务业绩 (第三季度) - 第三季度总净收入同比增长6%至13.6亿美元，可比销售额整体增长4% [1] - 分品牌看，Aerie可比销售额增长11%，而American Eagle品牌可比销售额仅增长1% [2] - 毛利润增长5%至5.52亿美元，但毛利率同比下降40个基点至40.5%，主要受2000万美元净关税影响及更高促销折扣拖累，部分被降低的货运成本和销售杠杆效益所抵消 [2] - 营业利润达到1.13亿美元，高于去年同期的1.06亿美元 [3] - 摊薄后每股收益为0.53美元，同比增长29%；调整后摊薄每股收益增长10% [3] - 其他收入总计1400万美元，其中包括一项先前披露的1300万美元未实现投资收益 [3] 运营与资本状况 - 期末库存为8.91亿美元，同比增长11%，库存数量增长8% [3] - 第三季度通过每股0.125美元的季度股息向股东返还2100万美元，使今年迄今股息支付总额达到6400万美元 [4] - 本财年迄今已完成2.31亿美元的股票回购，均在上半年执行 [3] - 全年资本支出预计约为2.75亿美元 [4] 业绩指引更新 - 基于可比销售额增长8%-9%的假设，公司将第四季度营业利润预期上调至1.55亿-1.6亿美元 [4] - 公司将全年调整后营业利润预期从之前的2.55亿-2.65亿美元大幅上调至3.03亿-3.08亿美元 [4] - 尽管盈利指引上调，公司预计第四季度及全年毛利率将同比下降，主要因第四季度预计约5000万美元及全年约7000万美元的净关税影响 [5]

财务业绩 - 第三季度毛利润为5.52亿美元，较去年同期的5.27亿美元增长5% [1] - 第三季度毛利率为40.5%，较去年同期下降40个基点，其中关税对毛利率产生了150个基点或2000万美元的负面影响 [1] - 第三季度营业利润从1.06亿美元增至1.12亿美元，净利润从8000万美元增至9100万美元 [1] - 更高的降价促销在很大程度上被积极的销售和更低的成本（包括有利的运费）所抵消 [1] 管理层评论与业务趋势 - 公司执行董事长兼首席执行官对业务各领域的显著趋势变化表示满意，这些变化源于从商品销售到营销再到运营的果断措施 [2] - 第三季度创纪录的收入得益于Aerie品牌可比销售额实现两位数增长，以及American Eagle品牌实现正增长 [2] - 强劲势头已延续至第四季度，包括假日季开局优异，感恩节周末销售创下纪录 [3] - 感恩节周末的强劲表现由各品牌和各渠道的需求加速所推动，并以Aerie和Offline品牌的突出增长为基础 [3] 业绩指引更新 - 基于更强劲的销售趋势，公司上调第四季度营业利润指引至1.55亿至1.6亿美元，此指引基于可比销售额增长8%至9%的预期，总收入预计有类似增幅 [4] - 此前第四季度营业利润指引为1.25亿至1.3亿美元，基于可比销售额低个位数增长的预期 [5] - 全年调整后营业利润指引上调至3.03亿至3.08亿美元，可比销售额预期为低个位数增长 [5] - 此前全年调整后营业利润指引为2.55亿至2.65亿美元，基于可比销售额持平的预期 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入增长6%至14亿美元，创第三季度记录[6] - 营业利润为1.13亿美元，超过9500万美元至1亿美元的指引[6] - 稀释后每股收益为0.53美元，较去年调整后每股收益增长10%[6] - 同店销售额增长4%，较上一季度下降1%显著加速[7] - 毛利率下降40个基点至40.5%，去年同期为40.9%[18] - 净关税影响约为2000万美元，或150个基点[18] - 期末库存成本增长11%，单位数量增长8%[19] - 第四季度营业利润指引上调至1.55亿至1.6亿美元，基于8%-9%的同店销售额增长[23] 各条业务线数据和关键指标变化 - Aerie品牌同店销售额增长11%，所有品类均表现强劲[7][11] - American Eagle品牌同店销售额增长1%，较上一季度有所改善[8] - Aerie和Offline业务需求显著加速，成为重要增长动力[8][12] - Aerie在内衣、服装、睡眠和Offline等所有品类均实现增长[11] - American Eagle男装业务改善，上衣、毛衣、抓绒、图形和针织品均取得良好进展[14] - 女装业务中，牛仔裤和抓绒上衣是亮点，但非牛仔裤下装、衬衫和连衣裙面临挑战[15] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字销售渠道表现强劲，特别是在营销活动的推动下[9][64] - 实体店改造计划产生高于平均水平的同店销售额[22] - 计划在2025年开设22家Aerie门店和26家Offline门店，并改造约50家Aerie门店[21] - 预计将关闭约35家生产力较低的American Eagle门店[61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增加了广告投资，与Sydney Sweeney、Travis Kelce和Martha Stewart等高知名度合作伙伴开展活动[5][16] - 营销活动已产生超过440亿次展示，提高了品牌知名度并吸引了新客户[16] - 专注于运营改进和成本效率，以在动态宏观环境中提高盈利能力[6] - Aerie品牌知名度仅为55%-60%，表明未来有显著增长空间[66] - 公司计划将营销支出基准重置至销售额的约5%[71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度开局良好，感恩节周末表现创纪录[9] - 公司对长期前景持乐观态度，预计将推动盈利增长并为AEO创造更大价值[10] - 关税预计将继续产生影响，2026年上半年每季度影响约为2500万至3000万美元[46] - 公司专注于控制成本，将节省的资金用于广告投资，以推动增长[77] 其他重要信息 - 第三季度资本支出总额为7000万美元，全年预计约为2.75亿美元[20] - 公司拥有强劲的资产负债表，期末现金为1.13亿美元，总流动性约为5.6亿美元[22] - 上半年股票回购总额为2.31亿美元，年内股息支付总额为6400万美元[22] - 客户忠诚度在季度内增长4%，最近几个月新增超过100万忠诚会员[45] 问答环节所有提问和回答 问题: 第四季度加速趋势及驱动因素，以及牛仔裤新廓形的可持续性[26] - 第四季度同店销售额指引为8%-9%，其中American Eagle品牌预计为低至中个位数，Aerie品牌预计为高 teens[27] - 牛仔裤业务非常强劲，特别是女装，在第三季度后半段和黑色星期五期间加速增长，廓形变化快于以往，公司通过广泛测试和扩展来应对[29] 问题: Aerie同店销售额改善的驱动因素及维持双位数增长的举措[33] - Aerie业绩改善得益于核心优势业务加速以及睡眠等新品类增长，客户获取强劲，新客户支出增加[33] - 通过"100% Real"营销活动、社区杠杆和产品创新来推动增长，品牌知名度仍有很大提升空间[34][35] 问题: 第四季度降价预期、库存健康状况及毛利率杠杆[36] - 库存状况良好，增长主要由Aerie和Offline趋势推动，牛仔裤类别库存正在重置以确保不缺货[36] - 第四季度降价情况与第三季度类似，公司准备在重要销售日竞争，但Aerie的降价率与去年相似，增长并非由促销驱动[37][38] - 尽管有关税影响，但通过运费等其他成本项目的效率，毛利率影响得到缓解，第四季度在8%-9%的同店销售额增长下，预计费用项目将产生杠杆效应[39][40] 问题: 营销活动对American Eagle与Aerie的影响差异及2026年上半年关税影响[42] - 营销活动产生了光环效应，随着库存恢复正常水平，效果在季度末显现，男装业务转为中个位数同店增长[43] - 关税影响预计2026年第一和第二季度每季度为2500万至3000万美元，上半年总计4000万至6000万美元，第三季度增量影响为1500万至2000万美元[46] 问题: 新客户构成及客户保留策略[51] - 两个品牌的客户档案均比以往更强劲，客户获取加速，公司通过有影响力的合作、社区建设和品牌平台来吸引和保留客户[52][53] - 策略包括上层漏斗营销、绩效营销和影响者合作，重点是确保产品正确并放大品牌DNA[54] 问题: 第四季度平均单价预期及期末库存水平[57] - 第四季度平均单价预计相对持平，与第三季度类似，Aerie在平均单价上有小幅增长，但American Eagle牛仔裤类别的降价抵消了部分影响[57] - 期末库存预计与销售额增长一致，单位数量与销售额增长保持一致，同时考虑关税影响[58] 问题: American Eagle和Aerie门店计划及近期结果的影响[61] - American Eagle计划在年底关闭约35家门店，预计明年关闭速度将放缓，Aerie和Offline计划明年新开40至50家门店，与今年类似，可能加速Aerie和Offline的开店[61][62] - Aerie的增长主要由数字渠道驱动，营销活动带来了显著的流量增长，数字增长超过门店[64][65] 问题: 营销支出占销售额的百分比及明年展望[70] - 今年营销支出预计将占销售额的中百分之四左右，去年约为4%，公司正将基准重置至约5%的水平，明年上半年可能达到5%，然后维持该比率[70][71] - 目标是在实现增长的同时，利用其他费用项目，将部分投资用于广告[72] 问题: 中期计划进展及剩余工作[75] - 尽管上半年遇到挫折，但全年收入增长预计将达到低至中个位数算法目标，成本文化发生显著变化，费用得到控制，即使广告支出增加，总SG&A预计将相对持平[76][77] - 最终目标仍是10%的营业利润率，关税会暂时阻碍这一目标，但公司将继续控制成本并投资广告以推动增长[78] 问题: 产品追货情况、采购和仓储费用杠杆点及价格上调[82] - 产品追货主要集中在女装牛仔裤，由于需求旺盛，特别是营销活动后，库存管理具有挑战性，但季度末情况改善[83][84] - 第三季度在4%的同店销售额增长下，采购和仓储费用杠杆为20个基点，第四季度在8%-9%的增长下预计将进一步杠杆化，平均单价保持稳定，公司不会专门转嫁关税成本，而是在保持价格价值等式的前提下进行价格调整[86][87] 问题: 转化率趋势及对Z世代消费者的看法[89] - 第三季度和第四季度初流量是主要驱动因素，平均单价持平，交易量增长，转化率相对稳定[90] - 未感受到Z世代消费者压力，所有年龄组均呈现增长势头，包括通过礼品购买的父母，营销活动如Martha Stewart合作也吸引了Z世代[91] 问题: SG&A支出结构及明年展望[95] - 预计明年上半年将继续投资广告，目标占销售额的5%左右，激励薪酬基于EBIT目标，具体细节将在3月提供[96] - Aerie的增长得益于产品改进、促销策略和营销活动，品牌知名度仍有提升空间，团队专注于新产品和创新以维持势头[98][99]

业绩总结 - 第三季度总净收入为13.63亿美元，同比增长6%[41] - 第三季度运营收入为1.13亿美元，同比增长6%[29] - 每股摊薄收益为0.53美元[28] - 2025年第三季度总净收入为1,362,701千美元，同比增长5.7%[42] - 2025年第三季度净收入为91,344千美元，同比增长14.1%，净收入占总收入的6.7%[42] - 2025年39周总净收入为3,735,976千美元，较2024年同期的3,724,019千美元略有增长[42] - 2025年39周净收入为104,078千美元，同比下降53.7%[42] - 2025年39周每股稀释净收入为0.59美元，较2024年同期的1.14美元下降[42] 用户数据 - Aerie品牌的可比销售增长达到了双位数，推动了整体业绩超出预期[9] - 2025财年第四季度可比销售增长预计在8%到9%之间[30] - 2024财年的Aerie品牌可比销售增长为6%，American Eagle品牌可比销售增长为8%[58] 财务指标 - 第三季度毛利率为40.5%，较去年同期的40.9%有所下降[38] - 2025年第三季度毛利为551,877千美元，占总收入的40.5%，较2024年同期的40.9%下降[42] - 2025年第三季度销售、一般和行政费用为386,340千美元，占总收入的28.4%，较2024年同期的27.3%上升[42] - 2025财年净关税影响预计为7000万美元[30] - 2023财年的毛利润为2,024,578千美元，毛利率为38.4%[58] - 2024财年的第一季度毛利润为464,239千美元，毛利率为40.6%[58] 资产与库存 - 截至2025年11月1日的库存为891,232千美元，同比增长11%[39] - 现金及现金等价物为112,830千美元，较2025年2月1日的308,962千美元下降[40] 店铺与市场扩张 - 2023年第一季度，公司的总店铺数量为1,180，营业面积为7,281,914平方英尺[55] - 2023年第二季度，公司的总店铺数量为1,184，营业面积为7,296,202平方英尺[55] - 2023年第三季度，公司的总店铺数量为1,199，营业面积为7,333,797平方英尺[55] - 2023年第四季度，公司的总店铺数量为1,182，营业面积为7,390,868平方英尺[55] - 2024年第一季度，公司的总店铺数量为1,173，营业面积为7,238,283平方英尺[55] - 2024年第二季度，公司的总店铺数量为1,178，营业面积为7,242,612平方英尺[55] - 2024年第三季度，公司的总店铺数量为1,186，营业面积为7,262,264平方英尺[55] - 2024年第四季度，公司的总店铺数量为1,172，营业面积为7,304,142平方英尺[55] - 2025年第一季度，公司的总店铺数量为1,176，营业面积为7,209,190平方英尺[55] - 2025年第二季度，公司的总店铺数量为1,185，营业面积为7,240,270平方英尺[55] 其他信息 - 2025年39周的资产减值和重组费用为17,119千美元[44]

财报发布安排 - 公司将于2025年12月2日美股市场收盘后发布2025财年第三季度业绩 [1] - 公司将于2025年12月2日美国东部时间下午4:30举行第二季度业绩总结电话会议并提供网络直播 [2] - 电话会议的回放将在活动结束后约30分钟上线，并归档于公司官网投资者关系栏目 [2] 公司业务概览 - 公司是一家领先的全球专业零售商，旗下拥有American Eagle、Aerie、OFFL/NE by Aerie、Todd Snyder和Unsubscribed等服装品牌 [3] - 公司在美国、加拿大和墨西哥设有门店，并通过全球授权合作伙伴网络在超过30个国家销售商品 [4] - 公司旗下各品牌均运营着强大的电子商务业务 [4] 近期公司动态 - 公司于2025年9月16日宣布派发每股0.125美元的常规季度现金股息，并于2025年10月29日向截至2025年10月10日在册的股东支付 [7] - 公司报告2025财年第二季度业绩，业务表现因需求增长、促销减少和费用管理良好而改善，超出预期 [8] - American Eagle品牌与Travis Kelce的运动休闲品牌Tru Kolors推出限量版联名产品AE x Tru Kolors [9]

财务表现预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股亏损0.19美元，同比下滑155.9% [1] - 预计季度营收10.9亿美元，同比下降4.6% [1] - 过去30天内分析师将每股收益预期下调9.5%至当前水平 [1] 关键业务指标预测 - 预计American Eagle品牌净营收6.8005亿美元，同比下降6.2% [4] - 预计Aerie品牌净营收3.5742亿美元，同比下降4.1% [4] - 预计总门店数1175家，去年同期为1173家 [4] - 预计American Eagle品牌门店824家，去年同期846家 [5] - 预计Aerie独立门店326家，去年同期307家 [5] 经营数据预测 - 预计总营业面积727万平方英尺，去年同期722万平方英尺 [6] - 预计Todd Snyder门店19家，去年同期15家 [6] - 预计Unsubscribed门店6家，去年同期5家 [7] - 预计Aerie营业利润5872万美元，去年同期6133万美元 [7] - 预计American Eagle营业利润1.2395亿美元，去年同期1.3859亿美元 [8] 市场表现 - 过去一个月公司股价下跌3.4%，同期标普500指数上涨10.7% [9] - 公司Zacks评级为3级(持有)，预计表现将与整体市场一致 [9]