财务数据和关键指标变化 - 第二财季收入为2.82亿美元，同比增长约8%，接近指引区间上限[4] - 上半年收入同比增长2%[5] - 第二财季GAAP毛利润为1.25亿美元，同比增长10%；非GAAP毛利润为1.3亿美元，同比增长6%[19] - 第二财季GAAP运营费用为1.56亿美元，同比下降11%；非GAAP运营费用为1.37亿美元，与上年大致持平[19] - 第二财季调整后EBITDA为+200万美元，高于指引区间中点，较去年同期的-100万美元增加300万美元[20] - 上半年调整后EBITDA同比增长显著，利润率改善510个基点[17] - 第二财季非GAAP每股收益为-0.02美元，高于去年同期的-0.18美元[20] - 第二财季自由现金流为负7000万美元，符合典型的季节性[21] - 第二财季末净现金余额为2.49亿美元，包括4900万美元的有价证券[20] - 期末库存余额为1.61亿美元，同比增长16%，主要由新产品发布和关税成本推动[21] - 第二财季支出4000万美元用于股票回购，买回250万股，使流通股减少2.1%[20] - 第三财季收入指引为3.55亿至3.75亿美元，同比增长3%至9%，中点增长6%[22] - 第三财季GAAP毛利率指引为42%至44.5%，非GAAP毛利率约比GAAP高150个基点[23] - 第三财季调整后EBITDA指引为2000万至4800万美元，对应利润率5.6%至12.7%[26] - 预计2026财年下半年GAAP和非GAAP毛利率将略低于2025财年下半年的43.5%和44.9%[24] 各条业务线数据和关键指标变化 - Era 100需求持续强劲，Arc Ultra表现强劲[18] - 新产品Sonos Play和Era 100 SL在第二财季末发布，对当季收入贡献微乎其微[6][18] - Era 100的价格调整已连续多个季度推动新客户增长[9] - Era 100 SL定价为189美元，旨在降低进入Sonos生态系统的门槛[9][33] - 公司拥有超过1700万个家庭中的5300万台联网设备[9] - 将多产品家庭的平均设备数量从约4.5台增加到6台，预计可带来约50亿美元的增量收入[9] - 将单产品家庭转化为多产品家庭，预计可带来约70亿美元的增量收入[10] - 专业安装渠道备受期待的产品Amp Multi将于今年秋季推出[11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二财季亚太地区收入同比增长25%，欧洲、中东和非洲地区增长21%，美洲地区增长2%[18] - 按固定汇率计算，亚太地区增长18%，欧洲、中东和非洲地区增长9%，美洲地区增长1%[18] - 增长市场（growth markets）实现两位数增长[18] - 外汇因素为同比增长贡献了4个百分点[18] - 预计第三财季外汇对增长的影响可忽略不计[23] - 国际市场对Sonos Play的热烈反响强化了巨大的海外机会[12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的核心战略是“Sonos系统即产品”，每个新增设备和改进都提升整个系统的价值[5] - 推动持久增长的五个维度：产品创新、客户拥护、更有针对性的营销、地域扩张、把握新兴需求趋势[5] - 产品线再次活跃，增长市场表现强劲，系统更可靠、更易理解[14][15] - 新任首席营销官正在调整营销组织，使其与系统战略保持一致，并讲述全漏斗品牌故事[49] - 公司任命Frank Barbieri为首席运营官，负责合作伙伴关系、直接面向消费者的关系、收入系统和IT等[10][11] - 公司正利用人工智能在软件工程、IT、会计、客户支持等多种职能上提高团队生产力[27] - 公司认为其独特的优势在于已拥有1700万家庭、5300万台支持语音的联网设备，为将AI技术融入消费者生活提供了先发优势[31] - 公司看到了向新兴相邻领域（如AI）扩张的巨大机会，但具体产品路线图和商业模式细节尚未公布[15][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已度过稳定期，下一步是建立持久增长[14] - 上半年的表现好于预期，管理层对下半年增长将更强劲的看法保持不变[12] - 预计2026财年将是Sonos重回收入增长的一年[27] - 公司对Sonos的市场需求感到兴奋，这推动了下半年的增长[43] - 公司正积极应对内存成本上涨的逆风，该问题因AI和数据中心需求推动半导体行业向DDR5和高带宽内存过渡而加剧[13] - 更高的内存成本在第二财季对毛利率造成约200个基点的逆风，预计第三财季将造成约400个基点的同比逆风[19][24] - 公司通过多种渠道确保供应，并利用工程专业知识优化当前和未来设计中的内存需求以缓解影响[13] - 关于关税，美国海关启动CAPE第一阶段后，公司将申请退还此前根据IEEPA支付的关税，潜在收益可能高达4000万美元[14] - 管理层认为内存成本的逆风是真实的，但公司正凭借充分的准备和专业知识进行管理[14] 其他重要信息 - Sonos Play获得媒体广泛好评，被描述为“回归”和“金发姑娘”音箱[6][7] - Era 100 SL采用成本优化设计，例如使用彩色注塑成型替代喷涂以降低成本，同时不改变产品外观和质感[34] - 公司认为AI正在深刻改变内部运营方式，并相信在利用AI提高效率和加速业务方面才刚刚起步[27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于AI货币化战略的思考，是创建经常性收入业务还是类似Roku早期的赏金驱动模式？[30] - 公司认为AI从两方面影响业务：深刻改变内部运营；公司凭借1700万家庭和5300万台语音设备，在将AI融入消费者生活方面具有独特优势和先发优势。目前讨论具体产品路线图和商业模式为时过早[31] 问题: 考虑到下半年新产品推出，公司是否确保有足够的供应来应对内存成本压力？[32] - 公司对供应状况感觉良好，全球运营团队自2025年初就开始通过多个供应商确保充足供应。对第三财季中点6%的增长指引表明公司有信心满足增长需求[32] 问题: Era 100 SL的目的是否是获取更低价格点以扩大用户基础？无语音助手设备是针对不同客户群还是在多设备家庭中有意义？[33] - Era 100 SL是一款与当前消费者注重价值的时刻高度匹配的产品，旨在加速新家庭获取。它是全面成本优化的产品，不仅移除了麦克风。无麦克风设计迎合了偏好无麦克风的消费者、价格敏感型客户以及某些房间场景（如环绕卫星音箱）的需求[33][34][35] 问题: 第三财季毛利率指引区间高端和低端的驱动因素是什么？[38] - 毛利率指引区间考虑了内存成本逆风（环比增加200个基点）、收入增长带来的杠杆效应、关税降至10%带来的顺风、产品组合以及促销活动等因素。同比来看，内存成本是400个基点的逆风，但关税降低、持续的成本节约努力和杠杆效应将部分抵消该影响[39][40][41] 问题: 考虑到持续的地缘政治冲突，是否看到消费者需求模式发生变化？[42] - 公司对Sonos的市场需求感到兴奋，产品组合的扩展（如Era 100 SL和Sonos Play）也能满足注重价值的客户。公司会继续关注宏观经济，但对当前需求感到满意[43] 问题: 关于下半年增长更强劲的论点，最令人兴奋的因素和持续改善的基石是什么？[47] - 基石包括：新产品带来的产品创新；更精准的营销讲述系统故事；地域扩张投资持续多个季度的强劲表现；以及客户拥护度回升带来的顺风[47][48] 问题: 营销团队变革后，在提高品牌认知度方面采取了哪些步骤？是否开始产生共鸣？[49] - 新任首席营销官任职约六个月，正在组建与系统战略一致的营销组织，并培养讲述全漏斗品牌故事的能力，早期工作已显示出积极势头[49]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收2.82亿美元，同比增长约8%，接近指引区间上限 [4] - 上半年营收同比增长2% [5] - 第二季度GAAP毛利润1.25亿美元，同比增长10%；非GAAP毛利润1.3亿美元，同比增长6% [19] - 第二季度GAAP毛利率为44.3%，非GAAP毛利率为46% [19] - 第二季度GAAP运营费用1.56亿美元，同比下降11%；非GAAP运营费用1.37亿美元，与上年基本持平 [19] - 第二季度调整后EBITDA为正200万美元，高于指引区间中点，较去年同期的负100万美元增加300万美元 [20] - 第二季度非GAAP每股收益为负0.02美元，高于去年同期的负0.18美元 [20] - 第二季度自由现金流为负7000万美元，符合典型的季节性特征 [21] - 第二季度末净现金余额为2.49亿美元，其中包括4900万美元有价证券 [20] - 第二季度末库存余额为1.61亿美元，同比增长16% [21] - 第二季度资本支出为500万美元，低于去年同期的600万美元 [21] - 公司预计第三季度营收在3.55亿至3.75亿美元之间，同比增长3%至9%，中点为增长6% [22] - 公司预计第三季度GAAP毛利率在42%至44.5%之间，非GAAP毛利率约比GAAP高150个基点，两者中点同比大致持平 [23] - 公司预计第三季度GAAP运营费用在1.5亿至1.6亿美元之间 [25] - 公司预计第三季度调整后EBITDA在2000万至4800万美元之间，利润率在5.6%至12.7%之间 [26] - 公司预计下半年GAAP和非GAAP毛利率将略低于2025财年下半年的43.5%和44.9% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品方面，Era 100需求持续强劲，Arc Ultra表现良好 [18] - 新产品Sonos Play和Era 100 SL在第二季度末发布，对当季营收贡献微乎其微 [6][18] - Era 100 SL定价为189美元，旨在降低进入Sonos生态系统的门槛 [9] - 专业安装渠道备受期待的产品Amp Multi将于今年秋季发布 [11] - 公司拥有超过5300万台联网设备，分布在超过1700万个家庭中 [9] - 将多产品家庭的平均设备数量从约4.5台增加到6台，将带来约50亿美元的增量收入 [9] - 将单产品家庭转化为多产品家庭，将带来另外约70亿美元的增量收入 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度亚太地区营收同比增长25%（按固定汇率计算增长18%），欧洲、中东和非洲地区增长21%（按固定汇率计算增长9%），美洲地区增长2%（按固定汇率计算增长1%） [18] - 汇率变动为同比增长贡献了4个百分点 [18] - 增长市场连续多个季度表现强劲，并实现两位数增长 [12][18] - 公司认为增长市场将是未来几年增长的关键驱动力 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是“Sonos系统即产品”，通过增加设备和改进功能来提升整个系统的价值 [5] - 公司专注于五个维度以推动持久增长：产品创新、客户拥护、更有针对性的营销、地域扩张、把握新兴需求趋势 [5] - 新产品Sonos Play体现了产品创新、营销和客户拥护三个增长维度的协同作用 [8] - 公司任命Frank Barbieri为首席运营官，负责合作伙伴关系、直接面向消费者的关系以及收入系统和IT [10] - 公司正在积极应对内存成本上涨带来的不利因素，包括通过多个渠道确保供应，并利用工程专业知识优化内存需求 [13] - 公司正在申请根据《国际紧急经济权力法》支付的先前关税的退税，金额可能高达4000万美元，这将有助于抵消更高的内存成本 [14] - 公司正在利用AI提高团队在软件工程、IT、会计、客户支持等多种职能上的生产力 [27] - 公司认为其拥有1700万家庭和5300万台联网设备的用户基础，在将AI技术整合到消费者生活中具有独特优势 [15][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已度过稳定阶段，下一步是建立持久增长 [14] - 产品线再次活跃，增长市场表现强劲，系统更强大、更可靠、更易于理解 [14] - 公司在上次财报电话会议中表示下半年增长将超过上半年，目前这一观点保持不变 [12] - AI正在从内部运营方式上深刻改变公司，外部机遇广阔 [15] - 公司对进入下半年的势头感到满意，预计2026财年将是Sonos恢复营收增长的一年 [27] - 公司对Sonos的市场需求感到兴奋，这是推动下半年增长的动力 [44] - 公司继续关注宏观经济，但对Sonos的需求状况感觉良好 [44] 其他重要信息 - 更高的内存成本对第二季度毛利率造成了约200个基点的压力 [19] - 公司预计第三季度更高的内存成本将带来约400个基点的同比压力，比第二季度多约200个基点 [24] - 公司预计内存成本通胀将从第三季度开始上升，这可能对第四季度的毛利率造成压力 [24] - 公司第二季度花费4000万美元回购了250万股股票，使流通股减少了2.1%，当前股票回购授权剩余6500万美元 [20] - 公司库存由1.44亿美元成品和1700万美元零部件组成 [21] - 第三季度指引未包含Amp Multi的任何收入贡献，该产品计划在秋季发布 [23] - 第三季度指引也未包含任何关税退税带来的收益 [24] - 公司运营费用将因产品发布时间等因素而季度波动 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于AI货币化战略的思考，是试图创建经常性收入业务，还是像Roku起步时那样的赏金驱动模式？[30] - AI正从两个方面影响业务：深刻改变内部运营方式；Sonos凭借其用户基础在将AI融入消费者生活方面具有独特优势 [31] - 目前讨论产品路线图和支撑向邻近领域扩张的商业模式的细节为时过早 [32] 问题: 考虑到下半年新产品上市，公司在确保充足供应方面处于什么阶段？是否对拥有足够产品感到满意？[33] - 公司对供应状况感觉良好，全球运营团队早在2025年初就开始通过多个供应商努力确保充足供应 [33] - 公司对第三季度中点增长6%的指引表明，有信心拥有足够的供应来满足不断增长的需求 [33] 问题: Era 100 SL是试图以更低价格点来扩大用户基础吗？还是无语音助手设备吸引了不同客户类别，或在多单元住宅中更有意义？[34] - Era 100 SL是一款与当前消费者注重价值的时刻非常匹配的产品，同时Sonos希望加速新家庭的获取 [34] - 该产品是经过全方位成本优化的产品，不仅移除了麦克风和语音功能，还通过诸如使用彩色注塑成型代替喷涂等多种方式降低成本 [35] - 无麦克风产品适合偏好无麦克风的消费者、价格敏感型客户，以及作为环绕声卫星或家中次要房间等不需要麦克风的场景 [36] 问题: 请详细说明导致第三季度毛利率指引区间高低端的不同情景或变动因素？[39] - 指引区间考虑了多个变动因素：内存成本不利因素在第二季度200个基点基础上再增加200个基点；营收增长带来有利的经营杠杆；关税税率降至10%成为有利因素；产品组合、促销活动等也是影响因素 [40] - 同比来看，内存成本带来400个基点压力，但关税降低、持续的降本努力以及经营杠杆将部分抵消这一压力 [41][42] 问题: 考虑到持续的地缘政治冲突，是否看到需求有任何变化？[43] - 公司对Sonos的市场需求感到兴奋，这也是推动下半年增长的动力 [44] - 公司通过推出Era 100 SL等产品来满足注重价值的客户需求，并继续关注宏观经济 [44] 问题: 关于下半年增长更强劲的论点，最令人兴奋的是什么？持续改善的基石是什么？[48] - 对Sonos Play和Era 100 SL上市感到兴奋，但更重要的是看到之前讨论的增长维度开始叠加：产品创新、更有针对性的营销、地域扩张投资的强劲表现，以及客户拥护回归带来的顺风 [48] - 外部表现是媒体将新一代产品描述为Sonos的“回归”时刻 [49] 问题: 营销团队的变化是否开始产生效果？在提高品牌认知度方面采取了哪些步骤？[50] - 新任首席营销官Colleen已任职约六个月，她正在组建一个与公司系统战略一致的营销组织，并培养讲述完整品牌故事的能力，从基础认知到考虑和购买 [50] - 对她组建团队及早期工作带来的势头感到兴奋 [50]

财务数据和关键指标变化 - **第二季度（Q2）业绩**：公司第二季度营收为2.82亿美元，同比增长约8%，接近指引区间的高端[4] 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）高于指引区间中点[4] 非公认会计准则（Non-GAAP）每股收益为-0.02美元，较去年同期的-0.18美元有所改善[20] - **上半年业绩**：上半年营收同比增长2%[5] 调整后息税折旧摊销前利润同比增长48%，利润率改善510个基点[17] - **盈利能力**：第二季度公认会计准则（GAAP）毛利润为1.25亿美元，同比增长10%；非公认会计准则毛利润为1.3亿美元，同比增长6%[19] 第二季度公认会计准则营业费用为1.56亿美元，同比下降11%；非公认会计准则营业费用为1.37亿美元，与去年同期基本持平[19] - **现金流与资本**：第二季度自由现金流为负7000万美元，符合典型的季节性规律[21] 资本支出为500万美元，低于去年同期的600万美元[21] 公司花费4000万美元回购了250万股股票，使流通股数量减少2.1%[20] 季度末净现金余额为2.49亿美元[20] - **库存**：期末库存余额为1.61亿美元，同比增长16%，主要由新产品发布和关税成本推动[21] - **第三季度指引**：预计第三季度营收在3.55亿至3.75亿美元之间，同比增长3%至9%（中点为6%）[21] 预计第三季度公认会计准则毛利率在42%至44.5%之间，非公认会计准则毛利率约高出150个基点[22] 预计第三季度调整后息税折旧摊销前利润在2000万至4800万美元之间，利润率为5.6%至12.7%[26] 各条业务线数据和关键指标变化 - **产品表现**：Era 100需求持续强劲，Arc Ultra表现良好[18] 新产品Sonos Play和Era 100 SL在第二季度末才推出，对当季营收贡献微乎其微[6][18] - **产品战略**：公司强调其系统价值，每个设备都增加整个系统的价值，客户跨房间和用例扩展会带来复合效应[5] 公司拥有超过5300万台联网设备和超过1700万个家庭用户[9] 将多产品家庭的平均设备数量从约4.5台增加到6台，将带来约50亿美元的增量收入；转化单产品家庭用户可再增加约70亿美元收入[9] - **新产品**：Sonos Play作为进入Sonos系统的切入点而设计，获得了积极的早期媒体评价[6][7] Era 100 SL定价为189美元，旨在降低进入Sonos系统的门槛，并针对价值敏感型客户[9][34] 公司预计今年秋季将推出备受专业安装渠道期待的产品Amp Multi[11] 各个市场数据和关键指标变化 - **区域市场表现**：第二季度亚太地区（APAC）营收同比增长25%，欧洲、中东和非洲地区（EMEA）增长21%，美洲地区增长2%[18] 剔除汇率影响后，亚太地区增长18%，欧洲、中东和非洲地区增长9%，美洲地区增长1%[18] 汇率因素为同比增长贡献了4个百分点[18] - **增长市场**：增长市场连续多个季度实现强劲的两位数增长，公司认为这将是未来几年增长的关键驱动力[12][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **增长维度**：公司专注于五个维度以推动可持续增长：产品创新、客户拥护度、更有针对性的营销、地域扩张以及把握新兴需求趋势[5] 这些维度共同作用，驱动新家庭用户增长和现有用户群扩展[5] - **领导层变动**：Frank Barbieri加入公司担任首席运营官，负责合作伙伴关系、直接面向消费者的关系、客户关系管理、客户体验以及收入系统和信息技术[10] - **人工智能战略**：人工智能正在内部深刻改变公司的运营方式，包括软件开发、市场营销和公司管理[15][27] 公司认为其拥有1700万家庭和5300万台支持语音的联网设备，在将人工智能技术融入消费者生活方面具有独特优势[15][30] 关于人工智能货币化的具体路线图和商业模式，公司认为目前讨论为时过早[32] - **行业挑战与应对**：半导体行业从DDR4向DDR5和高带宽内存的转型导致DDR4芯片供应紧张和成本上升，对毛利率构成压力[13] 公司自2025年初就开始通过多种渠道确保供应，并利用工程专业知识优化内存需求以缓解影响[13] 公司预计第三季度更高的内存成本将带来约400个基点的同比毛利率逆风，比第二季度多出约200个基点[24] 公司正在申请根据《国际紧急经济权力法》支付的关税退款，可能高达4000万美元，以抵消部分内存成本压力[14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **业务轨迹**：公司已度过稳定期，正在建立可持续增长[14] 上半年的表现证明公司已建立增长势头，预计下半年势头将更强劲，2026财年将成为公司恢复营收增长的一年[4][12][27] - **需求与宏观**：管理层对Sonos产品的市场需求感到兴奋，这是推动下半年增长的动力[45] 公司通过推出如Era 100 SL等产品来迎合价值敏感型客户[45] 公司持续关注宏观经济，但对Sonos的需求现状感觉良好[45] - **未来展望**：公司预计下半年表现将强于上半年，全年增长将与过去两个季度传达的一致[22] 预计2026财年下半年毛利率将略低于2025财年下半年的水平（公认会计准则43.5%，非公认会计准则44.9%）[24] 公司重点是在推动营收增长和提高盈利能力的同时，实现可持续的营收增长[27] 其他重要信息 - **客户拥护度恢复**：系统可靠性达到多年来的最佳水平，有助于恢复客户拥护度[6] 媒体对新一代产品的积极评价（如“回归正轨”）反映了客户情绪的改善[9][50] - **营销策略**：新的首席营销官Colleen DeCourcy正在组建与公司系统战略一致的营销团队，讲述从品牌认知到购买的全漏斗品牌故事[49][51] - **关税影响**：关税在第二季度通过公司的缓解措施被抵消[19] 第三季度，关税将按新的较低税率10%计算，成为抵消部分内存成本逆风的有利因素[41] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于人工智能（AI）的货币化策略 - **提问**: 询问AI货币化策略是高层次的，是试图创建经常性收入业务，还是像Roku早期那样的赏金驱动模式[30] - **回答**: AI正从内部深刻改变公司运营[30] 公司凭借1700万家庭和5300万台支持语音的联网设备，在将AI融入消费者生活方面具有独特优势[31] 目前讨论具体产品路线图和商业模式为时过早[32] 问题: 关于内存供应和成本压力 - **提问**: 考虑到下半年新产品上市，公司在确保充足供应方面进展如何，是否对可用产品量感到满意[33] - **回答**: 公司对供应状况感觉良好，全球运营团队自2025年初就开始通过多个供应商确保充足供应[33] 对第三季度中点6%的增长指引表明公司有信心满足不断增长的需求[33] 问题: 关于Era 100 SL产品的战略意义 - **提问**: Era 100 SL是否旨在通过更低价格点来扩大用户基础，或者无语音助手的设计是否吸引了不同客户类别，或在多设备家庭中有意义[34] - **回答**: Era 100 SL是一款与价值敏感时刻高度匹配的产品，旨在加速新家庭用户获取[34] 这是一款全面成本优化的产品，不仅移除了麦克风和语音功能，还通过如注塑着色等技术降低成本[35] 无麦克风设计迎合了偏好无麦克风、价格敏感或在某些房间/用例中不需要麦克风的消费者[36] 问题: 关于第三季度毛利率指引范围的影响因素 - **提问**: 请分析导致第三季度毛利率指引范围高端和低端的可能情景或变动因素[40] - **回答**: 指引范围（42%-44.5%）考虑了内存成本逆风（环比增加200个基点）、营收增长带来的杠杆效应、关税降至10%的有利影响，以及产品组合和促销活动等其他变动因素[41] 同比来看，内存成本是400个基点的逆风，但关税降低、持续的成本节约努力和运营杠杆将部分抵消此影响[42][43] 问题: 关于地缘政治冲突对需求的影响 - **提问**: 考虑到持续的地缘政治冲突，公司是否看到消费者支出偏好发生变化，特别是对高端体验的需求[44] - **回答**: 公司对Sonos的市场需求感到兴奋，这正推动增长[45] 产品组合的扩展（如Era 100 SL）能迎合价值敏感型客户[45] 公司持续关注宏观经济，但对当前需求状况感觉良好[45] 问题: 关于下半年增长更强劲的驱动因素 - **提问**: 请强调对下半年增长更强劲最感到兴奋的因素，以及持续改善的基石是什么[48] - **回答**: 增长动力来自多个维度的协同作用：新产品带来的产品创新、更精准的营销讲述系统故事、地域扩张投资的强劲表现，以及客户拥护度的回归[49] 媒体将新一代产品称为“回归时刻”，这从外部印证了进展[50] 问题: 关于营销团队变革和品牌认知度提升 - **提问**: 营销团队的变化是否开始产生效果，在提升品牌认知和共鸣方面采取了哪些步骤[51] - **回答**: 新任首席营销官已任职约6个月，正在组建与系统战略一致的团队，并建立讲述全漏斗品牌故事的能力，早期工作已显现势头[51]