文章核心观点 - 文章对比分析模拟信号处理领域两大半导体制造商亚德诺半导体（ADI）和德州仪器（TXN）的投资潜力，认为ADI在增长前景和当前表现上优于TXN [1][20] 亚德诺半导体（ADI）分析 - 公司在工业、通信基础设施和消费市场的高性能模拟系统领域占据强势市场地位 [2] - 2025财年第三季度工业、汽车、通信和消费部门分别增长22.9%、22.4%、40.5%和21.3% [2] - 工业部门实现两位数增长，动力来自仪器仪表、自动化、医疗保健、航空航天、国防及能源管理公司的需求增长，预计自动化业务到2030年将翻倍 [3] - 通信部门受益于5G、卫星和地面宽带、数据中心及运营商的光学和有线网络设备需求 [4] - 汽车部门增长得益于新一代高级驾驶辅助系统、电源管理和连接技术 [5] - 强劲营收增长及对管理、研发和销售行政开支的有效控制有助于扩大利润率，改善运营利润率及成本结构 [5] - Zacks共识预计2025财年和2026财年利润率将分别增长21.5%和18.5% [6] - 2025财年每股收益共识估计在过去60天保持不变，而2026财年每股收益估计在过去30天被下调 [6] - 当前季度（2025年10月）每股收益共识估计为2.22美元，同比增长32.93% [7] 德州仪器（TXN）分析 - 2025年第三季度模拟部门同比增长16%，达到37.3亿美元，增长源于工业、个人电子、企业系统和通信终端市场的半导体周期复苏 [10] - 为保持在5G技术、人工智能和高性能计算领域的优势，公司优先采用内部制造设施生产芯片，目标到2030年内部生产超过95%的晶圆 [11] - 内部制造使公司能更好地控制生产、质量和成本，并获得高达16亿美元的CHIPS法案资助，预计该计划在其生命周期内总收益将达到75亿至95亿美元 [12] - 公司面临显著的地缘政治风险，中国市场约占其2024年收入的20% [13] - 汽车终端市场复苏缓慢可能影响整体增长前景，汽车部门复苏速度慢于其他市场 [14] - Zacks共识预计2025年和2026年收入将同比增长13%和6.7%，每股收益预计2025年同比增长5%，2026年同比增长9.3% [14] - 当前季度（2025年12月）每股收益共识估计为1.28美元，同比估计下降1.54% [15] 价格表现与估值对比 - 年初至今TXN股价下跌14%，而ADI股价上涨12.7% [17] - ADI的远期12个月市销率为9.56倍，显著高于TXN的7.81倍 [18]