核心观点 - Zoetis 2026年第三季度调整后每股收益为1.75美元，超出Zacks共识预期的1.51美元，上年同期为1.70美元 [1] - 第三季度总营收同比下降1%至24亿美元，略超Zacks共识预期的23亿美元 [1] - 财报超预期后股价上涨7.5% [1] - 年初至今Zoetis股价暴跌27.5%，而行业同期跌幅为3.4% [2] - 公司收窄2026年营收指引并上调调整后盈利展望 [8] 第三季度业绩明细 - 公司营收主要来自用于治疗和保护牲畜及伴侣动物的多元化药品和疫苗产品组合，业务按美国和国际两个地理运营分部报告 [3] - 美国分部营收同比下降6%至12.5亿美元，超过Zacks共识预期的11.7亿美元 [3] - 美国地区伴侣动物产品销售额同比下降8%至9.8亿美元，原因包括宏观经济驱动的价格敏感性、皮肤病学领域的竞争压力以及仿制药竞争 [4] - 皮肤病学业务持续面临竞争压力，但促销活动帮助减缓了市场份额流失，Simparica Trio保持领先市场地位，尽管跳蚤、蜱虫和心虫治疗就诊量下降，其诊所患者份额仍约为23% [5] - 美国牲畜产品销售额当季增长5%至2.66亿美元，主要受牛、猪和家禽业务强劲表现推动，得益于Ceftiofur供应恢复和疫苗表现强劲，但Dectomax去库存部分抵消了增长 [6] - 国际分部营收同比增长4%（按报告和有机运营基础）至11.2亿美元，略超Zacks共识预期的11.1亿美元 [9] - 美国以外伴侣动物产品销售额按报告基础增长1%至5.85亿美元，有机运营基础持平，增长主要来自寄生虫防治和骨关节炎疼痛产品组合，部分被关键皮肤病学产品销售额下降所抵消 [9] - 牲畜产品销售额按报告基础同比增长8%、有机运营基础增长9%至5.31亿美元，增长主要受牛和鱼产品强劲表现推动 [10] 2026年业绩指引 - 公司收窄2026年营收指引，上调预测区间下限而保持上限不变，预计营收在92.2亿至93.2亿美元之间，反映有机运营增长预期为负2%至1%，此前预测为91.2亿至93.2亿美元 [11] - 2026年调整后每股收益预计在6.25至6.35美元之间，此前预期为6.15至6.25美元 [11] - 公司预计调整后研发费用在7.05亿至7.15亿美元之间，此前预期为7.20亿至7.30亿美元 [12] 行业可比公司动态 - 生物技术板块中评级更优的公司包括TG Therapeutics（Zacks排名第1强力买入）、ImmunityBio和Amneal Pharmaceuticals（Zacks排名第2买入） [13] - 过去30天TG Therapeutics 2026年每股收益预期从92美分升至94美分，2027年预期从2.65美元升至2.66美元，股价年初至今上涨106.8%，过去四个季度中三个季度盈利超预期、一个季度不及预期，平均惊喜幅度为184.65% [14] - 过去30天ImmunityBio 2026年每股亏损预期维持97美分不变，2027年亏损预期从14美分改善至11美分，股价年初至今飙升351%，过去四个季度中三个季度盈利超预期、一个季度不及预期，平均惊喜幅度为13.40% [15] - 过去30天Amneal Pharmaceuticals 2026年每股收益预期从1.03美元升至1.04美元，2027年预期从1.16美元升至1.19美元，股价年初至今上涨58.4%，过去四个季度均超预期，平均惊喜幅度为27.21% [16]