财报与业绩预期 - 百度计划于2025年5月21日盘前公布第一季度财报 [1] - 上季度非GAAP每股收益2 63美元 超市场预期1 78美元47 75% 总收入46 8亿美元同比下降2%但超预期2 5% [1] - 2025年第一季度每股收益预期从1 65美元上调至1 96美元 但同比预计下降29% 收入预期43亿美元同比降1 6% [4] - 2025全年收入预计增长1 7% 每股收益预计同比下降4 3% [4] 业务表现 - 百度核心收入上季度同比增长1%至38亿美元 其中AI云业务收入同比增26% 抵消在线营销业务疲软 [2] - 在线营销业务上季度同比下降7% 占收入主要部分 22%搜索结果页已整合生成式AI内容但商业化尚未规模化 [8] - iQIYI业务上季度收入同比下降14% 预计第一季度持续疲软 [10] - AI云业务上季度API日调用量达16 5亿次 外部使用量环比增长178% [11] 行业与市场 - 中国宏观经济疲软 通缩趋势和房地产行业不稳定抑制广告预算和企业IT支出 影响百度核心及云业务 [9] - 过去六个月百度股价上涨9 3% 跑赢互联网服务行业0 2%跌幅和计算机科技板块0 4%涨幅 [13] - 当前远期市盈率低于五年均值 价值评分A 显著低于阿里巴巴11 02和腾讯16 75的市盈率 [16] 战略与展望 - AI云业务成为关键增长引擎 受益于ERNIE基础模型和天风MaaS平台采用 推理成本下降推动2025年持续增长 [11] - 生成式AI能力加速商业化 ERNIE 4 5 Turbo等创新推进 Apollo Go机器人出租车服务扩展 [17] - 尽管短期业绩承压 但AI转型长期潜力显著 云业务高价值企业合同优化运营利润率 [12][18]