美股市场开盘表现 - 美股三大指数集体低开，纳斯达克指数跌1.33%，道琼斯指数跌0.6%，标普500指数跌0.9% [1] - 谷歌股价跌超6%，因公司资本支出指引过高引发市场担忧 [1] - 高通股价跌超10%，因公司第二季度业绩指引疲软 [1] - 减肥药概念股受挫，诺和诺德股价跌超4%，礼来股价跌超3% [1] 公司业绩与指引 - 蔚来预计2025年第四季度首次录得单季度经调整经营利润（非公认会计准则），范围介乎约人民币7亿元至人民币12亿元（约1亿美元至1.72亿美元）[2] - 蔚来2024年第四季度录得经调整经营亏损（非公认会计准则）人民币55.436亿元 [2] - 按公认会计准则计量，蔚来预计2025年第四季度经营利润约人民币2亿元至人民币7亿元（约0.29亿美元至1亿美元）[2] - 索尼集团2025财年第三季度经营利润5150亿日元，同比增长22% [4] - 索尼集团2025财年第三季度净利润3773亿日元，同比增长11% [4] - 索尼集团上调全年经营利润预期至1.54万亿日元，此前预计为1.43万亿日元 [4] 监管与市场裁定 - 欧盟委员会裁定苹果公司的Apple Ads和Apple Maps服务不符合《数字市场法》的指定标准，不应被纳入“守门人”范围 [2] - 欧盟委员会评估认为Apple Maps在欧盟整体使用率相对较低，且Apple Ads在欧盟在线广告领域规模非常有限 [2] - 苹果公司对欧盟裁定表示欢迎，称这些服务在欧洲面临激烈竞争 [2] 行业与市场预测 - 空客预测到2044年，亚太地区航空服务市场规模将增至1387亿美元 [5] - 空客预计亚太地区航空服务总需求将以5.2%的复合年均增长率增长 [5] - 未来20年，亚太地区将需要19560架新客机，占全球总需求的46% [5] - 预计亚太地区仍将是全球增长最快的航空旅行市场，客运量年增长率为4.4%，高于3.6%的全球平均水平 [5] 公司运营与产能 - 特斯拉2025年上海超级工厂交付量达到特斯拉全球交付量的一半以上 [3] - 特斯拉储能超级工厂的产能已开始供应海内外多个市场 [3]

全球主要股指及大宗商品市场表现 - 美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.26%，标普500指数期货跌0.61%，纳斯达克100指数期货跌0.98% [1] - 欧洲主要股指齐跌，欧洲斯托克50指数跌0.56%，英国富时100指数跌0.48%，法国CAC40指数跌0.11%，德国DAX30指数跌0.59% [1] - 大宗商品价格下跌，WTI原油跌2.06%至63.8美元/桶，布伦特原油跌1.97%至68.09美元/桶，纽交所黄金跌1.39%至4882.0美元/盎司 [1] 宏观经济与货币政策动态 - 美国1月挑战者企业裁员人数达10.8435万人，创2009年以来1月最高水平，同比激增118%，裁员主要来自运输、科技、医疗保健行业 [1] - 英国央行以5比4投票结果维持基准利率在3.75%不变，行长贝利暗示若通胀持续回落年内有降息空间，交易员加大对英国央行放松政策押注 [1] - 美元走弱与市场波动率形成历史罕见相关性，加剧汇市震荡，上周外汇期权市场出现两日历史天量成交 [1] 半导体与科技行业动态 - AMD "Medusa Halo"处理器将支持LPDDR6内存，有望成为最早兼容LPDDR6的x86处理器之一 [1] - 三星电子计划在平泽P4晶圆厂建设大型HBM4用内存生产线，月产能达10~12万片晶圆 [1] - 英特尔与香港科技大学共建联合实验室 [1] - 德州仪器正与Silicon Labs展开深入谈判，计划以约70亿美元收购后者 [1] - 索尼已确保为今年假日销售季备妥PS5专用内存 [1] - 惠普、戴尔等PC大厂首次考虑中国大陆存储芯片供应商，正对长鑫存储产品进行认证 [1] 重点公司业绩与股价异动 - 高通美股盘前下跌11.5%，公司第二季度营收和利润预期低于市场预期 [1] - 沃尔沃汽车股价大跌超18%，2025年全年营业利润仅3亿瑞典克朗，同比大幅下跌99%，全年全球销量为71万辆同比下滑7%，全年营业收入3573亿瑞典克朗同比下滑11% [1] - 博通美股盘前上涨5.4%，此前一交易日下跌3.8% [1] - Arm Holdings美股盘前跌超6% [1] - 加拿大贝尔美股盘前跌超11%，现报23.28美元 [1] 能源与工业领域消息 - 美国电荒引发全球燃气轮机短缺，GE Vernova称2025年燃气轮机合同量增长约80%，但大部分订单需到2027年后交付 [1] - 道达尔能源委托辉固为德国NordseeEnergies 1海上风电场开展岩土勘测工作，该项目规划装机容量2GW [1] - 波音拟裁减国防业务部门约300个供应链岗位 [1] - 马士基启动最高达10亿美元的股票回购计划，预计2026年息税折旧摊销前利润为45亿至70亿美元 [1] 黄金市场展望 - 摩根大通预计今年央行黄金净买入量将达800吨，仍比2022年之前水平高70%，并预计2026年底金价推高至每盎司6300美元 [1] 其他行业及公司消息 - 尼康2025财年预亏850亿日元，主要因金属3D打印机业务计提减值损失 [1] - 《华盛顿邮报》裁掉公司约三分之一员工，涉及大幅缩减都市、图书、体育版面及部分播客节目 [1] - 德国反垄断机构叫停亚马逊定价管控，没收7000万美元违法所得 [1] - 欧盟裁定苹果Apple Ads和Apple Maps不应被纳入《数字市场法》指定范围，苹果回应欢迎该决定 [1] - 马斯克个人财富突破8000亿美元，4个月内四次刷新纪录，SpaceX完成对xAI的合并 [1] - 特斯拉称其机器人将能独立建立文明，马斯克提拔段鹏飞为特斯拉自动驾驶工程总监 [1] - 微软将与英国合作构建深度伪造内容检测系统 [1] - 韩电商巨头Coupang再确认16.5万用户数据泄露 [1]

欧盟数字市场法案裁定 - 欧盟委员会裁定苹果广告和苹果地图不应被指定为《数字市场法案》下的核心平台服务 [1] - 裁定依据是苹果地图在欧盟的使用率相对较低 [1] - 裁定依据还包括苹果广告在欧盟在线广告市场的规模有限 [1]

苹果App Store广告业务扩展 - 公司将于2026年3月开始在App Store搜索结果中引入更多广告位 为开发者提供扩展的广告机会[2] - 新服务允许开发者在用户搜索时增加广告展示 广告可以出现在搜索结果顶部[2] - 接近65%的App Store应用下载直接发生在搜索之后[2] 新广告机制与资格 - 广告主无需更改现有广告活动即可获得新广告位资格 广告将自动出现在现有位置（搜索结果顶部或下方）[4] - 若广告主已有活跃的搜索结果广告活动 其广告将自动获得所有可用广告位的展示资格 但不能选择或针对特定位置出价[4] - 广告与用户搜索的匹配基于相关关键词[4] 广告排名与生态系统增长 - 广告展示不仅取决于出价 更取决于相关性 若应用与用户搜索不相关则不会展示[5] - App Store生态系统规模在六年内增长近两倍 从2019年的1420亿美元增长至2025年的4060亿美元[5] - 小型开发者表现尤为突出 其收入在2021年至2024年间增长了76%[6] 人工智能与合作伙伴关系 - 公司本月早些时候宣布与谷歌建立合作伙伴关系 其下一代基础模型将基于谷歌的Gemini和云技术[6] - 这些模型将支持苹果智能（Apple Intelligence）的新功能 例如更个性化的AI助手版本[7] - 据报道 公司计划在今年晚些时候利用谷歌提供的定制模型增强Siri能力 将其转变为AI聊天机器人[7]

文章核心观点 - 苹果公司因其在iOS生态中的市场支配地位及有利于自身的规则制定，在全球多地面临反垄断审查与巨额罚款，其“应用追踪透明度”政策被指存在限制竞争和双重标准的问题 [3][7][13] - 今年以来，公司累计收到罚单金额已超207亿元，并可能面临来自印度的2671.06亿元潜在天价罚单，反映出全球监管机构对其商业行为的审查日益严格 [3][12][13] - 尽管在欧美等地区已对“苹果税”等规则做出调整，但在中国市场仍维持全球最高的佣金比例，引发国内消费者和网友的不满与监管跟进呼吁 [15][16] 意大利罚款事件分析 - 意大利竞争与市场管理局对苹果处以9863.5万欧元罚款，约合8.17亿元人民币，原因是其“应用追踪透明度”政策被认定滥用市场支配地位并限制竞争 [3] - ATT政策要求第三方应用必须通过弹窗获得用户同意才能收集数据，但被指迫使开发者就同一目的重复请求同意，不符合意大利隐私法要求，且损害了依赖广告盈利的商业伙伴利益 [5][6] - 苹果对第三方应用的数据共享定义为“追踪”并强制弹出负面暗示的授权弹窗，而对自家应用如Apple Ads则定义为“个性化广告”，仅需单次授权且弹窗设计更温和，存在明显的双重标准 [7] - 由于苹果通过App Store在iOS应用分发市场具有绝对主导地位，第三方开发者必须无条件遵守其规则，无议价能力，因此被认定为滥用市场支配地位 [9] 全球反垄断罚款汇总 - 今年3月，苹果因ATT政策问题被法国竞争管理局处以1.5亿欧元罚款，约合12.42亿元人民币，该机构认为政策实施方式“既无必要，也不适当”，且偏袒苹果自身服务 [11] - 今年4月，欧盟委员会对苹果处以5亿欧元罚款，约合41.39亿元人民币，理由是App Store限制开发者引导用户使用第三方支付渠道 [13] - 10月，苹果在英国一场关于应用商店佣金的重大诉讼中败诉，面临约15亿英镑索赔，约合142.26亿元人民币，原因是滥用市场主导地位收取不公平佣金 [13] - 11月末，苹果在印度面临因不允许第三方支付并强制收取30%佣金而引发的反垄断诉讼，潜在罚单高达380亿美元，约合2671.06亿元人民币 [12] - 据不完全统计，今年以来苹果累计收到的罚单金额已达207.86亿元 [13] 市场规则调整与地区差异 - 在欧盟、美国、韩国、日本等地区，苹果已对App Store内购佣金做出调整，比例已明显低于传统的30% [15] - 具体佣金比例为：美国标准企业27%、小型企业12%；欧盟17%和10%；韩国26%和11%；日本近期降至10%至21% [16] - 相比之下，苹果在中国市场的佣金比例仍为全球最高，标准企业30%，小型企业15% [16] 消费者反应与市场影响 - 意大利罚款消息传出后，国内多数网友反应为“也该罚一罚了”和“国内什么时候跟上”，有用户指出在苹果平台充值视频会员比安卓贵30% [4][16] - 文章指出，隐私保护不应成为平台打压竞争对手的“遮羞布”，拥有市场支配地位的平台在制定规则时应兼顾多方利益，而非单方面强制推行利己规则 [16]

苹果公司近期反垄断罚款事件核心观点 - 苹果公司因被指控滥用其在iOS生态中的市场支配地位，在2024年频繁收到多国监管机构的巨额罚单，累计已确认金额超过207亿元人民币，另有潜在天价罚单可能高达2671亿元人民币 [2][8][18] - 监管机构的核心指控在于苹果利用其封闭生态制定有利于自身、损害第三方开发者利益的规则，特别是在应用追踪透明度（ATT）政策和应用商店佣金（“苹果税”）方面存在“双重标准”和限制竞争行为 [2][4][8] - 全球范围内的反垄断压力已迫使苹果在部分市场（如欧美日韩）降低了应用商店佣金率，但在中国市场的佣金率仍为全球最高，引发国内消费者和网友对监管跟进的呼吁 [9][19] 意大利罚款与ATT政策争议 - 意大利竞争与市场管理局对苹果处以9863.5万欧元（约8.17亿元人民币）罚款，理由是苹果的“应用追踪透明度”（ATT）政策具有限制竞争性质，滥用了市场支配地位 [2][12] - ATT政策要求第三方应用必须通过弹窗获得用户同意才能追踪数据，但被指迫使开发者就同一目的重复请求用户同意，不符合意大利隐私法要求，并损害了依赖广告盈利的开发者、广告商及中介平台利益 [3][4][13][14] - 监管机构指出苹果存在“双重标准”：将第三方数据收集定义为“追踪”并配以负面暗示弹窗，而将自家应用（如Apple Ads）的数据收集定义为“个性化广告”，仅需单次授权且弹窗设计更温和，使苹果自身服务获益 [4][14] 2024年其他主要反垄断处罚与诉讼 - **法国**：今年3月，苹果因ATT政策被法国竞争管理局罚款1.5亿欧元（约12.42亿元人民币），理由是该政策实施方式“既无必要，也不适当”，且偏袒苹果自身服务 [6][16] - **欧盟**：今年4月，欧盟委员会对苹果处以5亿欧元（约41.39亿元人民币）罚款，因其应用商店限制开发者引导用户使用第三方支付渠道 [8][18] - **英国**：10月24日，伦敦竞争上诉法庭裁定苹果在英国一场关于应用商店佣金的诉讼中败诉，面临约15亿英镑（约142.26亿元人民币）索赔，理由是滥用市场主导地位收取不公平佣金 [8][18] - **印度**：苹果正面临高达380亿美元（约2671.06亿元人民币）的潜在罚单，因其iOS应用市场不允许第三方支付且强制收取30%佣金，苹果已就此提起诉讼 [7][17] 全球“苹果税”调整与市场差异 - 在反垄断压力下，苹果已在美国、欧盟、韩国、日本等市场降低了App Store内购佣金率（“苹果税”） [9][19] - **具体佣金率**：美国为标准企业27%、小型企业12%；欧盟为17%和10%；韩国为26%和11%；日本新降至10%-21% [9][19] - **中国市场对比**：中国市场的“苹果税”比例仍为全球最高，标准企业30%，小型企业15%，未进行下调 [9][19] 市场反应与消费者情绪 - 面对苹果在海外受罚的消息，中国国内多数网友反应是“也该罚一罚了”和“国内什么时候跟上”，有用户指出在苹果平台充值视频会员比安卓平台贵30% [2][9][12][19] - 舆论认为，隐私保护不应成为苹果打压竞争对手的“遮羞布”，作为市场支配者，其规则制定应兼顾多方利益，而非单方面推行利己规则 [9][19]

市场交易动态 - 芝加哥商品交易所因CyrusOne数据中心冷却问题暂停期货和期权交易，影响美国原油、汽油、棕榈油、美国国债及标普500指数期货等合约[1][4] - 交易平台BrokerTec美债期货已恢复交易，但其他市场仍暂停交易，支持团队正在努力解决技术问题[4] - 尽管芝商所暂停交易，美股主要ETF在盘前上涨：SPY +0.26%，QQQ +0.42%，DIA +0.11%[1] - 欧洲主要股指涨跌互现：德国DAX指数跌0.03%至23,770.64点，英国富时100指数涨0.11%至9,704.30点，法国CAC40指数涨0.10%至8,107.72点，欧洲斯托克50指数跌0.02%至5,651.85点[2][3] 零售与消费市场 - 黑色星期五开启假日购物季，美国全国零售联合会预计1.869亿美国人将在感恩节到网络星期一期间购物，超过去年1.834亿的纪录[5] - 11月和12月零售销售额预计首次超过1万亿美元，但增长放缓至3.7%-4.2%，低于去年4.8%的增幅，消费者计划平均每人花费890.49美元[5] 劳动力市场与政策 - 特朗普宣布全面收紧移民规定，包括暂停来自第三世界国家的移民及取消非联邦公民的联邦福利，可能进一步收紧劳动力市场供给[6] - 高盛警告美国劳动力市场开始走软，私营部门WARN申报飙升至2016年以来最高水平（不包括疫情期间），企业裁员公告量攀升至经济衰退期外未见水平，科技、工业制品及食品饮料领域是主要推动因素[7] 加密货币与数字资产 - 加密货币市场动荡拖累持有比特币等代币的上市公司股价，MicroStrategy旗下Strategy公司11月股价跌幅近36%，至少15家比特币国库公司股价跌破其代币净资产价值[8] - 数字资产国库公司累计持有4%的比特币、3.1%的以太币和0.8%的索拉纳，渣打银行预计该行业将加速整合[8] 公司动态与监管 - 美国证交会对杰富瑞集团启动调查，涉及其对已破产汽车零部件供应商First Brands的风险披露及内部控制情况[10] - 霸王茶姬第三季度全球门店数达7338家，总GMV为79.30亿元，净收入32.08亿元，经调整后净利润5.03亿元，海外GMV超3亿元，同比大增75.3%[11] - 欧盟反垄断监管机构评估苹果广告与地图服务是否应受《数字市场法案》监管，苹果主张其服务应获豁免[12] 人工智能与科技投资 - 多家银行就一笔高达380亿美元的新贷款与甲骨文及Vantage Data Centers洽谈，用于为OpenAI扩建基础设施，Meta向谷歌采购TPU芯片引发市场对谷歌AI链的讨论[12] - 桥水基金上季度斥资3700万美元购入270,556股CoreWeave股份，其创始人达利欧警告AI板块处于泡沫区间，但泡沫破裂需政策突变等催化剂[13] 宏观经济与事件预告 - 特朗普在感恩节讲话中提出可能大幅削减甚至取消所得税，计划用关税收入填补政府开支，提及对19世纪美国财政模式的向往[9] - 重要经济数据包括北京时间23:00发布的美国9月季调后新屋销售年化总数，感恩节假期导致美债、贵金属、原油、外汇及股指期货交易提前结束[14]

芝商所交易中断事件 - 因CyrusOne数据中心冷却问题，芝加哥商品交易所集团暂停期货和期权交易，导致股指期货周五继续停牌[1][3] - 交易中断影响美国原油、汽油、马来西亚交易所棕榈油合约、美国国债和标普500指数期货合约在美国感恩节假期后的周五亚洲早盘交易[3] - 交易平台BrokerTec美债期货已恢复交易，但其他市场目前仍暂停交易[3] 美股盘前及欧洲市场表现 - 尽管芝商所暂停交易，追踪主要股票指数的ETF在盘前上涨：SPY +0.26%，QQQ +0.42%，DIA +0.11%[1] - 欧洲主要股指涨跌互现：德国DAX指数跌0.03%，英国富时100指数涨0.11%，法国CAC40指数涨0.10%，欧洲斯托克50指数跌0.02%[2][3] 美国假日购物季展望 - “黑色星期五”开启的假日购物季通常占美国零售商全年利润的三分之一[4] - 美国全国零售联合会预计感恩节到网络星期一期间将有1.869亿美国人购物，超过去年的1.834亿人，创下纪录[4] - 预计11月和12月销售额将首次超过1万亿美元，但销售增长预计放缓至3.7%至4.2%，低于去年4.8%的增幅，消费者计划平均每人花费890.49美元[4] 美国劳动力市场与政策动态 - 高盛警告美国劳动力市场开始走软，私营部门数据显示多个行业出现日益加剧的裁员潮[6] - 与计划大规模裁员相关的WARN申报已飙升至自2016年以来最高水平（不包括疫情期间），科技、工业制品及食品饮料等领域是主要推动因素[6] - 特朗普宣布全面收紧移民规定，包括暂停来自“第三世界国家”的移民，可能进一步收紧劳动力市场供给[5] 加密货币市场与相关公司 - 加密货币市场动荡拖累持有比特币等代币的上市公司股价，MicroStrategy旗下公司11月跌幅近36%[7] - 至少15家比特币国库公司股价已跌破其代币净资产价值，该板块公司累计持有4%的比特币、3.1%的以太币和0.8%的索拉纳[7] - 渣打银行预计该行业将加速整合[7] 特朗普财政政策提议 - 特朗普表示其政府可能会在未来几年内大幅削减甚至完全取消所得税，理由是关税带来的政府收入非常庞大[8] - 此提议并非首次，特朗普在竞选期间曾多次表达对1913年引入所得税前以关税为主要收入的美国财政模式的向往[8] 个股与公司动态 - 美国证交会对杰富瑞集团启动调查，涉及其与已破产汽车零部件供应商First Brands的关联，以及是否向基金投资者充分披露风险敞口[9] - 霸王茶姬第三季度全球门店数达7338家，总GMV为79.30亿元，净收入32.08亿元，经调整后净利润5.03亿元[10] - 霸王茶姬海外GMV超3亿元，同比大增75.3%，环比增长27.7%，连续两季度同比增长超75%，公司现金及等价物等达91.42亿元，且无有息负债[10] 科技行业监管与生态动态 - 欧盟反垄断监管机构评估苹果的广告服务平台Apple Ads与地图服务Apple Maps是否应受制于欧盟《数字市场法案》的严格规定[11] - 多家银行就一笔高达380亿美元的新贷款与甲骨文及Vantage Data Centers洽谈，用于为OpenAI扩建更多基础设施[11] - Meta向谷歌采购TPU芯片的消息引发市场重新审视谷歌在AI领域实力，并引发关于“谷歌AI链”的讨论[11] 人工智能领域投资观点 - 桥水基金上季度斥资3700万美元购入270556股CoreWeave股份，其创始人达利欧警告AI板块已处于泡沫交易区间[12] - 达利欧指出当前股价远超企业内在价值，但泡沫破裂需要政策突变等催化剂，并担忧未来十年的投资回报可能不尽如人意[12]

欧盟监管动态 - 欧盟反垄断监管机构正评估苹果的广告服务平台Apple Ads与地图服务Apple Maps是否应受制于《数字市场法案》的严格规定 [1] - 苹果公司主张其Apple Ads和Apple Maps服务应获得《数字市场法案》的豁免 [1][2] - 欧盟委员会将在45个工作日内就是否将苹果广告与地图服务列为"守门人"作出最终裁定 若裁定通过苹果需在六个月内完成合规整改 [1] 法案合规标准 - 苹果公司已正式通报其广告与地图服务满足《数字市场法案》中"守门人"的两项判定标准 相关服务月活跃用户数超4500万且公司市值达到750亿欧元约合790亿美元 [1] - 符合"守门人"标准的企业需遵守一系列强制性义务与禁止性规定 [1] - 两年前苹果App Store、iOS操作系统及Safari浏览器已被《数字市场法案》认定为"核心平台服务" [1] 苹果服务市场地位 - 苹果强调Apple Ads在欧盟在线广告服务市场中并非主要参与者 其市场份额远低于谷歌、Meta、微软、TikTok及X平台等竞争对手 [2] - Apple Ads服务未使用来自其他苹果服务或第三方平台的数据 [2] - Apple Maps在欧盟市场的使用率远低于Google Maps、Waze等同类产品 且不具备直接连接商业用户与终端用户的关键中介功能 [2] 法案目标 - 《数字市场法案》旨在约束大型科技公司的市场影响力 为竞争对手开放市场空间进而为消费者提供更多选择 [1]

公司声明 - 苹果公司向欧盟委员会表示其核心平台服务Apple Ads和Apple Maps符合《数字市场法案》设定的门槛 [1]