美国最高法院关税裁决与市场反应 - 美国最高法院驳回了前总统特朗普的全面全球关税 称其援引联邦紧急权力法实施“对等”关税及针对芬太尼贩运国家的进口税超越了权限 [1] - 裁决后 美元汇率跌至周五低点 因取消关税收入将扩大美国预算赤字 [4] - 前总统特朗普表示 将在1974年贸易法第122条下额外征收10%的全球关税 并宣布所有基于232条款的国家安全关税及现有301条款关税继续完全有效 第122条关税仅持续150天 延期需国会批准 [6] 美国经济数据与货币政策 - 美国第四季度GDP年化季率增长1.4% 弱于预期的2.8% [3] - 美联储青睐的通胀指标 12月核心PCE物价指数环比上涨0.4% 同比上涨3.0% 均强于预期 [3] - 第四季度核心PCE物价指数上涨2.7% 强于预期的2.6% [3] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示 保持利率适度限制是审慎的 因其预计2026年美国增长将对通胀构成上行压力 [1][4] - 掉期市场预计3月17-18日政策会议降息25个基点的概率为5% 预计美联储在2026年将降息约50个基点 [7] 通胀预期与消费者信心 - 美国密歇根大学2月1年通胀预期终值下修至3.4% 为13个月低点 5-10年通胀预期终值下修至3.3% [2] - 美国密歇根大学2月消费者信心指数终值下修0.7至56.6 弱于预期 [2] - 美国12月新屋销售下降1.7%至64.5万套 弱于预期的73万套 [2] 制造业活动与美元走势 - 美国2月标普制造业PMI下降1.2至51.2 弱于预期 [3] - 美元指数周五从4周高点回落 最终下跌0.13% 弱于预期的美国经济数据打压美元 [5] - 美元跌势受限 因强于预期的核心PCE数据及亚特兰大联储主席博斯蒂克的鹰派言论构成支撑 [4] 欧元区与日本经济数据及货币政策 - 欧元区2月标普制造业PMI上升1.3至50.8 为3.5年来最快扩张速度 [8] - 德国1月PPI同比下降3.0% 降幅为1.75年来最大 [9] - 掉期市场预计欧洲央行在3月19日会议上降息25个基点的概率为2% [9] - 日本1月全国CPI同比上涨1.5% 为3.75年来最小涨幅 剔除生鲜食品和能源的核心CPI同比上涨2.6% 为11个月来最小涨幅 [11] - 日本2月标普制造业PMI上升1.3至52.8 为三年来最强扩张速度 [11] - 市场预计日本央行在3月19日会议上加息的可能性为12% [12] - 日本央行预计在2026年将再次加息25个基点 而欧洲央行预计在2026年维持利率不变 [7] 贵金属市场动态 - 4月COMEX黄金期货周五收盘上涨83.50美元 涨幅1.67% 3月COMEX白银期货收盘上涨4.709美元 涨幅6.07% 均创1周高点 [12] - 中东地缘政治风险升温 以及美国最高法院驳回关税裁决可能扩大美国预算赤字 提振了贵金属作为避险和价值储存手段的需求 [12][13] - 美国政治不确定性、巨额赤字及政策不确定性促使投资者削减美元资产持仓并转向贵金属 [13] - 中国央行1月黄金储备增加4万盎司至7419万金衡盎司 为连续第15个月增持 强劲的央行需求支撑金价 [14] - 美联储于12月10日宣布每月向美国金融体系注入400亿美元流动性 增加了系统流动性 提振了贵金属作为价值储存手段的需求 [14] - 1月30日前总统特朗普提名凯文·沃什为美联储新主席后 金银价格从纪录高位暴跌 因其被视为更鹰派的候选人 [15] - 黄金ETF多头持仓在1月28日攀升至3.5年高点 白银ETF多头持仓在12月23日升至3.5年高点 但随后了结使其在2月2日降至2.5个月低点 [16]