核心观点 - 全球最大原油出口国沙特阿拉伯因霍尔木兹海峡实际关闭导致出口路线受阻 正连续第二个月削减对亚洲的原油出口 并全力将出口转移至红海的延布港[1][2] 沙特阿美公司行动 - 沙特阿美已通知亚洲定期供应客户 4月份将仅提供从红海延布港装载的旗舰级阿拉伯轻质原油[1] - 公司正全力提高从延布港的装载量 该港口目前是沙特阿拉伯轻质原油唯一开放的出口路线[3] - 3月份至今 沙特阿美的原油出口量约为每日435.5万桶 远低于2月份的每日710万桶[2] 出口路线与物流调整 - 沙特正寻求将尽可能多的原油转至红海的延布港出口 此路线无需经过霍尔木兹海峡[2] - 预计本月通过延布港的石油出口将增至创纪录的每日380万桶[3] - 尽管延布港出口创纪录 但仍无法完全抵消霍尔木兹海峡损失的供应量[4] 对行业的影响 - 由于出口路线受限 沙特阿拉伯估计已将原油日产量削减超过250万桶[4] - 沙特对亚洲定期原油供应的大幅减少 将为亚洲炼油商寻求替代油源带来进一步困难[4] - 霍尔木兹海峡当前由伊朗选择性地、出于政治考量确保部分船只安全通过这一咽喉要道[2] - 红海出口路线仍面临曼德海峡的潜在风险 两年前伊朗支持的胡塞武装曾在此袭击船只 但目前尚未卷入冲突[3]

油价表现与市场情绪 - 1月WTI原油期货价格下跌1.27美元，跌幅2.17%，跌至7周低点 [1] - 1月RBOB汽油期货价格下跌0.0342美元，跌幅1.92%，跌至近4.75年低点 [1] - 股市疲软削弱了对经济前景的乐观情绪，对能源需求构成利空 [1] 供需基本面因素 - 全球大宗商品贸易商托克表示，明年新供应浪潮遇上疲软能源需求，全球石油市场将走向“超级过剩” [3] - 沙特阿美将1月交付的亚洲客户阿拉伯轻质原油价格下调0.30美元/桶，为2021年1月以来最低，显示需求疲软 [4] - 原油裂解价差跌至2个月低点，抑制了炼油厂购买原油并加工成汽油和馏分油的积极性 [3] 地缘政治与风险事件 - 美国军方在委内瑞拉海岸拦截并扣押了一艘受制裁的油轮，这可能使委内瑞拉（全球第12大产油国）石油出口更加困难 [2] - 俄罗斯总统普京威胁称，如果对俄罗斯船只的袭击不停止，将攻击协助乌克兰国家的船只，近期已有四艘俄罗斯油轮在黑海遭无人机袭击 [5] - 前总统特朗普表示，委内瑞拉领空应被视为关闭，美国可能很快开始打击委内瑞拉境内的贩毒集团 [5] 其他市场影响因素 - 美元指数跌至1.75个月低点，限制了原油今日的跌幅 [2]

油价表现 - 1月WTI原油期货周二收跌0.63美元，跌幅1.07% [1] - 1月RBOB汽油期货周二收跌0.0084美元，跌幅0.47% [1] - 原油价格跌至1.5周低点，汽油价格跌至2周低点 [2] 价格下行压力因素 - 美元走强对能源价格构成利空 [2] - 全球大宗商品贸易商托克表示，由于新供应浪潮遇上疲软能源需求，明年全球石油市场将走向“超级过剩” [3] - 原油裂解价差跌至6周低点，抑制了炼油厂购买原油并加工成汽油和馏分油的积极性 [3] - 沙特阿美将1月交付的亚洲客户阿拉伯轻质原油价格下调0.30美元/桶，为2021年1月以来最低，显示能源需求疲软 [4] 价格支撑因素 - 市场预期对俄罗斯能源出口的限制将持续，俄乌战争结束无望，限制了原油跌幅 [2] - 地缘政治风险为油价提供支撑，俄罗斯总统普京威胁攻击协助乌克兰国家的船只，且四艘俄罗斯油轮在黑海遭无人机袭击 [5] - 前总统特朗普称应关闭委内瑞拉领空，美国可能很快开始打击委内瑞拉境内的贩毒集团，该国为全球第12大产油国 [5] - 俄罗斯原油出口减少支撑油价，11月前15天俄罗斯石油产品出货量降至170万桶/日，为3年多来最低 [6] - 乌克兰在过去三个月内袭击了至少28家俄罗斯炼油厂，加剧俄罗斯燃料短缺并限制其原油出口能力 [6] - 乌克兰无人机和导弹袭击损坏了俄罗斯波罗的海石油码头，导致其关闭 [6] - 输送哈萨克斯坦160万桶/日原油出口的里海管道联盟管道因系泊点受损而被迫关闭 [6] - 美国和欧盟对俄罗斯石油公司、基础设施和油轮的新制裁也抑制了俄罗斯石油出口 [6]

原油与汽油价格表现 - 1月WTI原油期货价格下跌0.57美元，跌幅0.97% [1] - 1月RBOB汽油期货价格下跌0.0062美元，跌幅0.34% [1] - 原油价格跌至1.5周低点，汽油价格跌至2周低点 [2] 价格下跌的驱动因素 - 美元走强对能源价格构成利空 [2] - 全球大宗商品贸易商托克表示，明年石油市场将面临“超级过剩”，因新供应浪潮遇上疲软的能源需求 [3] - 原油裂解价差跌至6周低点，抑制了炼油厂购买原油并加工成汽油和馏分油的积极性 [3] - 沙特阿美将1月交付的阿拉伯轻质原油对亚洲客户的售价下调0.30美元/桶，为2021年1月以来最低，显示能源需求疲软 [4] 对价格的支撑因素 - 市场预期俄罗斯能源出口限制将持续，因俄乌战争未见结束迹象 [2] - 地缘政治风险提供支撑：俄罗斯总统普京威胁攻击协助乌克兰国家的船只；特朗普称应考虑关闭委内瑞拉领空，美国可能很快开始打击委内瑞拉境内的贩毒集团，该国为全球第12大产油国 [5] - 俄罗斯原油出口减少：11月前15天，俄罗斯石油产品出货量降至170万桶/日，为3年多来最低；乌克兰过去三个月袭击了至少28家俄罗斯炼油厂；周末袭击损坏了俄罗斯波罗的海石油终端；里海管道联盟因系泊点管道受损而关闭，该管道运输哈萨克斯坦160万桶/日的原油出口；新的美欧制裁也限制了俄罗斯石油出口 [6]