行业概述 - 行业涵盖电视、扬声器、视频播放器、摄像机等制造商，包括游戏主机、无人机和高清相机供应商，服务于个人和工业市场 [3] - 公司提供先进音频、成像和语音技术，提升娱乐和通信体验，并与电影工作室、内容创作者、广播公司等合作 [3] - 部分企业涉足全球音乐和图像软件市场 [3] 行业趋势 - 宏观经济不确定性、贸易紧张和通胀压力抑制消费者支出，尤其影响非必需消费品需求 [4] - 供应链中断导致关键硬件短缺，商品价格波动加剧行业压力 [4] - 美国本土制造商面临来自中国、越南和墨西哥低价进口设备的激烈竞争，引发价格战和利润率收缩 [5] - 技术进步如4K、8K和沉浸式音频推动新设备需求，无线传输技术提升音视频系统兼容性 [6] - 流媒体平台普及带动家庭音响系统需求增长，订阅模式和直接面向消费者销售成为增长点 [7] 行业表现与估值 - 过去一年行业涨幅37.2%，跑赢标普500（12.3%）和消费 discretionary 板块（28.5%） [12] - 当前市销率（P/S）为1.76X，低于标普500（5.67X）和行业板块中位数（2.55X），五年波动区间0.97X-1.88X [15] - 2025年行业盈利预期从1.31美元下调至亏损1.13美元，分析师对增长信心减弱 [10] 重点公司分析 Sonos (SONO) - 家庭影院产品（如Arc Ultra soundbar）和Ace耳机推动收入增长，生产转移至马来西亚和越南以降低中国依赖 [19] - 2025财年Q3收入预期3.1-3.4亿美元，环比增长19-31%，同比因耳机发布时间差异下降14-22% [20] - 运营费用削减至6.4-6.7亿美元，较2024财年节省1-1.3亿美元 [20] GoPro (GPRO) - 订阅收入增长和成本控制（2025年运营费用降至2.4-2.5亿美元）支撑业绩，通过供应链多元化和提价抵消关税影响 [23] - 新品MAX2 360相机和Anamorphic镜头模组瞄准创作者市场，智能头盔业务（收购Forcite）拓展3亿美元新市场 [24] - 2025年因宏观环境和竞争压力预计收入与销量同比下滑 [25] LiveOne (LVO) - B2B合作加速，与Synervoz合作开发语音技术，潜在70+商业机会覆盖汽车、零售等领域 [30] - 已签署亚马逊（1650万美元）和某财富50强企业（2500万美元）协议，另有75项合作在推进 [30] - 预计2025年8月启动最大B2B项目，用户规模或达特斯拉合作的10倍 [31]