交易事件概述 - Louisbourg Investments在第四季度新建了Boyd Group Services的头寸 买入46,456股 价值约727万美元 该头寸在季度末价值727万美元 而上一季度为零 [1][2] - 此次新建头寸占Louisbourg Investments季度末13F报告管理资产的1.45% [3] - 截至1月15日 Boyd Group Services的股价为162.66美元 [3] 公司业务与财务概况 - Boyd Group Services是北美领先的碰撞维修和汽车玻璃服务提供商 业务遍及美国和加拿大 拥有可扩展的商业模式 专注于保险驱动的维修量 [5][7] - 公司营收主要来自保险支付的车辆维修和汽车玻璃服务 核心客户群为保险公司和个人车主 [7] - 公司过去十二个月营收为31亿美元 净收入为1607万美元 股息收益率为0.3% [4] 行业与商业模式分析 - 公司运营着一个规模化、保险驱动的碰撞维修平台 在该细分领域 维修量、地理密度和保险公司关系远比品牌或消费者偏好重要 [6] - 维修需求与行驶里程和事故频率挂钩 而非 discretionary spending cycles 这赋予了业务防御性 即便在汽车销售放缓时也是如此 [8] 近期表现与估值 - 公司股价目前约为162.66美元 较其11月141美元的IPO价格上涨了约17% [9] - 第三季度业绩显示 同店销售增长和北美维修网点持续扩张支撑了稳定的营收增长 [9] - 尽管劳动力和零部件成本对利润率构成压力 但管理层通过定价纪律和与保险公司的谈判展现了应对通胀的能力 [9] 投资逻辑解读 - 此次头寸占报告资产的约1.45% 是一个有意义但不激进的投资配置 与基金偏好加拿大国家铁路、微软和惠顿贵金属等持续产生现金流的公司的风格一致 [10] - 对于长期投资者而言 这看起来不像是一次IPO交易 更像是早期布局一个旨在随时间推移 quietly compound 的业务 [10]