行业概况 - 全球自主配送市场正在快速发展，预计到2030年将达到62亿美元，主要受地面机器人和无人机在零售、物流和医疗等领域的快速采用推动 [2] - 技术进步（机器人、传感器技术和基于AI的车队管理系统）以及消费者对更快、无接触配送需求的增长是主要驱动力 [2] Serve Robotics (SERV) - 公司专注于通过垂直整合的人行道机器人平台改造城市配送，其机器人已在洛杉矶等人口密集城市运营，合作伙伴包括Shake Shack和Mister O1 [3] - 2025年第一季度新增250台Gen 3机器人，总数超过300台，配送量环比增长75%，预计第二季度增长60-75% [5] - 公司开始通过软件许可（包括欧洲汽车制造商和工业机器人公司）实现收入多元化，并利用车辆生成数据训练AI模型以开拓新商业机会 [6][7] - 财务状况：2025年第一季度现金储备1.98亿美元，2026年前通过自筹资金完成2000台车队建设，节省约2000万美元融资成本，第一季度调整后EBITDA亏损710万美元 [8] - 股价表现：过去三个月上涨97.3%，远超标普500的18.7%，但远期市销率高达24.71倍 [14][18] Uber Technologies (UBER) - 公司通过平台优先策略与Waymo、Aurora等领先AV企业合作，整合自动驾驶技术到其全球出行和配送生态系统中，资本结构轻资产 [9] - 2025年第一季度在奥斯汀推出约100辆Waymo车辆，配送业务增量利润率达9%，受益于广告收入、成本结构优化及杂货零售贡献增长 [10][11] - 利用AI优化动态定价、降低保险成本并通过驾驶员行为分析提升安全性，同时自动化支持功能提升服务可靠性和用户体验 [12] - 自动驾驶野心通过可扩展的跨市场部署获得实际进展，专注于郊区及低密度市场增长 [13] - 股价表现：过去三个月上涨28.5%，远期市销率为3.58倍 [14][18] 公司对比与结论 - Uber凭借成熟的运营模式、全球平台规模和战略合作伙伴关系在自动驾驶领域占据更强势地位，其多元化业务（出行、配送、物流）提供稳定性 [21] - Serve Robotics虽在人行道自主配送领域取得进展并通过软件许可实现收入多元化，但仍处于早期阶段，执行风险和高估值可能面临挑战 [22]