投资组合表现分析 - 自2025年初以来，五只不同证券以美元计价的表现高度趋同[1] - 以新加坡元计价的证券经汇率调整后表现更佳[1] 投资组合构成 - 投资组合包含在美国、香港和伦敦上市的多元化交易所交易基金和股票[3] - 组合涵盖非美发达市场ETF、系统性主动策略的国际小盘价值股ETF、高度集中的STI ETF、新兴市场全市值指数ETF以及新加坡星展银行个股[5] 表现归因与策略分析 - 国际小盘价值股ETF的优异表现部分归因于其系统性主动策略，该策略恰好超配了价格更便宜的材料板块[6] - 将优异表现错误归因于公司自身质量，而非市场或策略因素，可能在趋势逆转时带来风险[2] 投资行为与心理 - 过于依赖集中化的优异表现会增加投资者的情绪脆弱性[3] - 优异的业绩有时反而会滋生更深的焦虑感，导致投资者产生必须卖出或减仓的情绪[3]