基金概览 - 本期讨论的基金是Avantis美国小盘价值ETF，代码AVUV [1] - 该基金是Avantis旗下产品线的一部分，采用相同的主动投资方法，专注于投资高质量、被低估的小型公司 [3] - 该基金是Avantis产品线中规模最大的，其资产管理规模刚刚超过200亿美元 [3] - 基金管理公司Avantis（隶属于American Century品牌）的整体资产管理规模近期已超过1000亿美元 [4] 投资策略与特点 - 该基金采用主动管理，但属于“轻度主动”策略，持仓高度分散，持股数量超过700只，前十大持仓占比低于10% [11] - 策略倾向于从估值角度具有吸引力、盈利能力较强的高质量公司，并倾向于长期持有这些股票，因此换手率较低 [12] - 该基金费用率相对较低，为25个基点（0.25%）[5] - 该基金在晨星评级中获得四星评级，其长期业绩记录稳定，即使在表现未达同组前四分之一时也接近该水平，长期表现高于平均水平 [13] - 存在一个同名的传统共同基金（AVUVX），采用相同的策略和费用率，但主要面向机构投资者 [14] 市场观点与前景 - 分析师认为小盘价值股在2026年可能表现更好，部分原因是预期美联储在第四季度多次降息，这对小型公司和被低估的公司有利 [4][5] - 市场存在从大盘成长股和超大盘股轮动出去的广泛需求，而投资小盘价值股是实现这种轮动的良好方式 [5] - 从历史数据看，小盘股目前相对于其历史水平存在显著折价，因为过去几年大盘成长股和超大盘股持续跑赢 [8] - 2026年可能出现的催化剂包括美联储降息、年初投资者倾向于调整持仓以实现多元化，以及可能发生的并购活动 [9][10] - 在股市波动性加大的环境中，小公司可能带来更高的回报潜力，但风险也更高 [10] 产品结构与选择建议 - AVUV是一个独立的产品，并非现有共同基金的ETF份额类别 [17] - 对于Avantis美国小盘价值策略的任何份额类别持有者，其整体投资方法是相同的，业绩记录具有参考价值 [15] - 如果投资者有新的资金需要配置，并且希望获得ETF产品的日内交易和税收效率优势，那么AVUV是一个很好的选择 [16] - 不建议投资者卖出类似的产品再去购买其他产品，因为这可能涉及税务影响 [16]