文章核心观点 - 富达投资级证券化ETF（FSEC）是一个主动管理的固定收益ETF，专注于投资级证券化债务领域，包括抵押贷款支持证券（MBS）、资产支持证券（ABS）和商业抵押贷款支持证券（CMBS）[4][5] - 该ETF在当前美联储开启降息周期的背景下，为投资者提供了传统国债和投资级公司债之外的、高质量的固定收益配置选择，并能受益于富达的主动管理能力[4][7][12] 基金产品特点 - FSEC投资于证券化债务，这与主要持有国债和公司债的传统债券ETF不同，其表现与投资级公司债存在差异，后者更受信用风险影响，而证券化产品表现驱动因素不同[4][5] - 该基金为主动管理型ETF，管理团队可从约200万只个券的广阔 universe 中进行筛选，以寻求最佳风险调整后回报[5] - 基金费用方面，其总费用率为0.36%（36个基点），虽高于指数型产品，但被认为是获取主动管理能力的合理成本[7][9] - 基金当前收益率约为4.5%，但其投资组合换手率极高，根据2025年2月的数据显示，年化换手率超过1000%[7] 投资组合定位与应用 - 该基金可作为投资级公司债的替代或补充配置，特别是在当前信用利差水平下[10] - 对于使用综合债券指数ETF（如iShares的AGG或Vanguard的BND）作为核心固收配置的投资者，FSEC可作为一个补充工具，因为前者在证券化债务领域的敞口相对较低[10] - 该基金也适用于自行构建债券配置、对不同债券类别（如国债、公司债、证券化产品）进行分块配置的投资者[11] 行业背景与趋势 - 证券化债务领域被分析师和参加VettaFi研讨会的投资者认为是一个有吸引力的投资空间[4] - 主动管理型固定收益ETF在2025年呈现出强劲的需求趋势，大型资产管理公司正将其最优秀的管理能力引入ETF架构中[7][8]