文章核心观点 - 公司公布了截至2025年12月31日的第四季度及2025财年财务业绩，全年收入增长，但第四季度收入下降，公司已签署协议将被ClinActiv控股以显著溢价全现金收购 [1][4][6] 财务业绩摘要 - **第四季度 (Q4-2025 vs. Q4-2024)**： - 收入为5,955千加元，对比6,902千加元，下降947千加元 [5][10] - 毛利润为3,239千加元，对比2,807千加元，增长432千加元 [5][10] - 毛利率为54.4%，对比40.7%，提升13.7个百分点 [10][19] - 营业费用为3,620千加元，对比3,075千加元，增长545千加元 [5][10] - 净亏损为711千加元，对比净亏损162千加元，亏损扩大549千加元 [5][10] - 调整后EBITDA为70千加元，对比151千加元，下降81千加元 [5][10] - **2025财年 (F2025 vs. F2024)**： - 收入为21,118千加元，对比19,580千加元，增长1,538千加元 [5][10] - 毛利润为11,109千加元，对比8,990千加元，增长2,119千加元 [5][10] - 毛利率为52.6%，对比45.9%，提升6.7个百分点 [10][21] - 营业费用为12,131千加元，对比12,205千加元，下降74千加元 [5][10] - 净亏损为92千加元，对比净亏损2,750千加元，亏损大幅收窄2,658千加元 [5][10] - 调整后EBITDA为617千加元，对比负1,541千加元，改善2,158千加元 [5][10] - 期末现金为8,577千加元，对比9,273千加元，减少696千加元 [5][27] 业务板块表现 - **商业护肤品板块**：第四季度收入4,013千加元，对比3,230千加元，增长783千加元；全年收入12,212千加元，对比11,440千加元，增长772千加元 [10] - **许可和特许权使用费板块**：第四季度收入143千加元，对比303千加元，下降160千加元；全年收入1,774千加元，对比1,251千加元，增长523千加元 [10] - **制造和服务板块**：第四季度收入1,799千加元，对比3,369千加元，下降1,570千加元；全年收入7,132千加元，对比6,889千加元，增长243千加元 [10] 重大运营与公司发展 - **被ClinActiv控股收购**：2026年3月14日，公司签署了安排协议，收购方将以每股0.80加元的现金对价收购公司所有已发行和流通的普通股，此目标价格较公告前一日（3月13日）多伦多证券交易所5日成交量加权平均价溢价约74%，最低收购价为每股0.75加元，交易预计于2026年第二季度完成，完成后公司股票将从多交所退市 [6][7] - **制造与办公设施租约续签**：2026年2月，公司行使选择权将制造和办公设施的租约延长五年至2031年9月30日，条款不变 [8] - **收购Laboratoire Provence-Canada资产**：2025年8月，公司通过行使优先担保债权人权利，以775千加元现金收购了LPC的选定资产，包括应收账款、存货、制造设备、客户网络及Bacti Control®品牌相关知识产权，估计公允价值为1,383千加元，该交易将创收资产整合进制造业务，LPC在2024财年从Bacti Control品牌产生约900千加元销售额 [8] - **签订独家五年供应协议**：与LPC资产收购同步，公司获得了一份为期五年的独家供应协议，为LPC前合同制造业务的一位大客户生产产品，LPC该合同制造业务在2024财年产生超过500千加元收入 [8] - **正常程序发行人投标**：在截至2025年12月31日的年度内，公司以每股加权平均价0.51加元回购了436,692股普通股，总现金对价为223千加元，该NCIB已于2025年9月26日结束且未续期 [9] - **终止与Croma Pharma的许可协议**：2025年5月，双方同意终止关于Pliaglis®在多个国家商业化和开发的独家许可协议，公司重新获得受影响区域的所有权利，并收到Croma支付的902千加元终止付款 [9] 关键财务项目说明 - **收入变动驱动因素**：第四季度收入下降主要因2024年第四季度收到来自最大制造客户因协议修订的1,620千加元未使用库存退款，部分被当前年度护肤品收入增长所抵消；全年收入增长主要得益于护肤品收入增加、来自Croma的终止付款以及大额制造订单的履行 [17][18] - **毛利与毛利率变动驱动因素**：第四季度及全年毛利和毛利率增长主要受护肤品收入增长（包括利润率较高的电商销售）、来自Croma的终止付款、制造产能利用率提高以及上年促销成本影响 [19][20][21] - **营业费用变动驱动因素**：第四季度营业费用增长主要由销售、一般及行政费用增加511千加元驱动，反映了与数字销售相关的广告和促销支出以及监管、咨询和分销费用的增加；全年营业费用下降主要由研发费用减少72千加元驱动，反映了人员相关费用的降低 [22][23] - **非现金及特殊项目**：2025财年，公司对关联公司The Best You的投资计提了281千加元减值，将其账面价值减记至零；因TBY财务状况恶化，公司持有的500千加元初始本金的应收可转换票据公允价值被重估为零，导致确认了666千加元公允价值损失；公司释放了1,469千加元的应计负债，因其法定追诉期已过 [24][25][26]