行业背景 - 中国电动汽车行业正面临激烈的价格战，但部分公司如Nio仍存在投资亮点 [1] 电池换电业务 - Nio的电池换电服务具有独特竞争优势，已建成领先的电池即服务网络 [2] - 2024年2月3日单日换电需求创下136,720次的历史新高，1月22日至2月5日期间换电总量达170万次，同比增长44% [3] - 高速公路场景中83.2%的充电量来自换电站，显示用户偏好 [4] - 中国券商西部证券预测该业务可能在2026年底实现盈亏平衡 [4] - 当前单站日均服务60-70名用户即可实现盈亏平衡，未来随着新品牌交付量提升将带动换电需求 [5] 多品牌战略 - 公司从2018年推出首款ES8高端SUV后，现已形成Nio主品牌+Onvo（2024年交付）+Firefly（2025年交付）的多品牌矩阵 [6] - 新品牌瞄准更大众市场，管理层预计2025年销量将翻倍至约44万辆 [7][8] - 产能利用率提升有望改善毛利率，缓解中国市场价格战压力 [8] 市场表现与前景 - Nio品牌已获市场认可，Onvo和Firefly有望推动2025年交付量倍增 [9] - 尽管过去三年股价下跌80%，但公司计划加速实现各项业务目标 [10][11]