2025年第四季度及全年业绩表现 - 第四季度营收创纪录 实现9%的同比增长 其中有机增长2% 环比增长4% [5] - 全年营收达9.81亿美元 为公司史上最高 预订量增长14% 订单出货比为1.01 [4] - 第四季度非GAAP调整后每股收益为0.91美元 同比增长20% 调整后息税折旧摊销前利润为6100万美元 同比增长17% 利润率为23.5% [7] 盈利能力与现金流 - 第四季度调整后毛利率为45.5% 同比下降150个基点 主要因优先保证客户交付导致临时性双重运营成本和库存上升 该决策对毛利率造成超过100个基点的影响 [1][7] - 第四季度经营现金流为900万美元 远低于去年同期的6200万美元 全年经营现金流为6400万美元 主要受制造转移、库存积累及临时性应收账款时间差影响 [8] - 公司预计随着工厂搬迁在2026年上半年完成 库存将显著减少 现金流将强劲反弹 [8] 产品与市场表现 - 按终端市场划分 医疗领域营收占比为53% 先进工业领域占比47% [2] - 全年医疗耗材销售占比15% 并以“强劲的两位数速率”增长 得益于新一代吹入器上市的高附着率 [2] - 新产品销售表现强劲 第四季度新产品收入增长超过80% 全年增长超过60% 超出预期 [4] - 第四季度新产品销售增长将公司活力指数推升至24% 全年活力指数为22% [3] - 全年公司范围内的设计中标量较上年增长超过20% [3] 订单与增长动力 - 第四季度预订量同比增长25% 环比增长12% 订单出货比为1.11 [5] - 所有业务均实现两位数预订量增长 并自2022年以来首次在同一季度实现正订单出货比 [5] - 公司预计2026年有机增长将加速 下半年将受强劲的订单积压可见度驱动 [13] 资产负债表与资本配置 - 季度末公司持有现金3.81亿美元 总债务2.6亿美元 净现金头寸为1.21亿美元 净杠杆率为-0.5倍 为十多年来首次呈现净现金状态 [9] - 2025年11月公司通过股权融资筹集超过6亿美元 资金用于偿还循环信贷额度 [9][10] - 公司目前拥有近15亿美元的总收购能力 并预计在2026年部署“大量资本” [10] - 第四季度回购1900万美元股票 全年回购近4000万美元 回购将与并购优先事项并行 保持机会主义 [10] 战略重点与收购方向 - 收购是公司战略的主要支柱 重点关注医疗技术、医疗耗材、生物工艺和嵌入式软件等领域 [11] - 公司强调财务纪律 包括投资资本回报率需在既定时间内超过资本成本 并偏好高现金转换业务 [12] 2026年业绩指引 - 预计2026年GAAP营收在10.3亿至10.5亿美元之间 代表4%至6%的有机增长 [13] - 预计有机增长将逐季改善 第一季度为+1%至+3% 第二季度为+5%至+7% 下半年增长水平相似 [13] - 预计全年调整后毛利率约为47% 意味着约100个基点的扩张 与区域制造转移在第二季度末完成相关 [14] - 预计调整后息税折旧摊销前利润在2.45亿至2.5亿美元之间 利润率约为24% [14] - 预计稀释后每股收益在3.50至3.65美元之间 [14] - 预计经营现金流将反弹至1.45亿至1.85亿美元 较2025年水平增长一倍以上 [15]