行业前景 - 2025年有望成为大麻行业的突破年 行业在经历多年增长乏力和股价受挫后终于获得发展动力 [1] - 特朗普政府对该行业的支持是主要驱动力 总统关于大麻重新分类的积极言论引发了美国上市大麻运营商股价的强劲反弹 [1] - 任何联邦层面的大麻合法化举措都可能重振该行业 预计到2032年市场规模将超过1600亿美元 [3] - 投资者将这些进展视为大麻改革（尤其是医疗领域）可能最终获得政治势头的信号 [3] 政策动态 - 特朗普总统在其社交平台上发布视频 赞扬大麻二酚对老年人的健康益处 包括改善睡眠、缓解压力和疼痛管理的潜力 [2] - 该视频还倡导将大麻二酚纳入医疗保险覆盖范围 [2] - 尽管视频本身不意味着立即的政策改变 但它增强了投资者对大麻合法化的乐观情绪 [3] Village Farms International (VFF) - 公司通过战略性重组和国际扩张在大麻市场确立了强势地位 [5] - 近期剥离了新鲜农产品业务 以全力专注于利润率更高的大麻业务 这一转变已开始产生回报 [5] - 第二季度国际医疗出口销售额同比增长690% 得益于新客户和深化与现有买家的关系 [6] - 2025年初开始向荷兰进行商业发货 带来了240万美元的增量收入 [6] - 公司是为数不多的能持续从其大麻业务中产生正息税折旧摊销前利润和正现金流的大麻运营商之一 [7] - 保持了加拿大三大顶级大麻公司之一的地位 [7] - 2025年每股收益预期在过去60天内从亏损9美分改善为盈利12美分 2026年每股收益预期从6美分升至14美分 [8] - 公司股价年初至今飙升了267% [8] Canopy Growth (CGC) - 公司通过严格的资本配置和成本管理来清理其资产负债表 退出低利润率业务线、偿还债务和剥离非核心资产 [9] - 这些行动降低了运营成本并改善了流动性 为管理层追求增长机会提供了更大灵活性 [9] - 公司的长期故事取决于其在美国的雄心 通过Canopy USA持有Acreage Holdings、Wana Brands和Jetty Extracts的权益 [11] - 该投资组合确保了其在美国娱乐和医疗大麻市场的立足点 若联邦重新分类实现 这些资产可被更积极地推广 显著提升收入潜力 [11] - 2025年每股亏损预期在过去60天内从60美分收窄至50美分 同期2026年每股亏损预期从44美分改善至11美分 [12] - 尽管公司股价年初至今下跌了50% 但顶线和底线改善的迹象应能让投资者对其增长前景感到安心 [12] Tilray Brands (TLRY) - 公司一直在扩大其国际业务 通过新产品发布和战略合作伙伴关系扩大在德国和意大利的影响力 [13] - 由于加拿大市场放缓和美国联邦合法化不确定 公司已多元化发展至核心大麻业务之外 [14] - 过去几年收购了十几个啤酒和烈酒品牌 包括与Anheuser-Busch和Molson Coors的合作 使其成为美国最大的精酿啤酒商之一 [14] - 公司还进入了基于大麻的THC饮料领域 在美国多个州以Liquid Love和Happy Flower等品牌销售 [14] - 这些努力有助于抵消其核心大麻部门的波动性 [14] - 在过去60天内 对公司2026财年（截至2026年5月）和2027财年的每股收益预期分别保持在11美分和7美分不变 [15] - 公司股价在此期间上涨了21% [15]