公司治理与领导层变动 - 公司董事会及大股东Baunegård ApS提名Lasse Ingemann Brodt为董事会新成员，并预计在2026年4月10日年度股东大会后立即选举其为新任董事会主席 [1] - 若Lasse Ingemann Brodt在年度股东大会上当选董事，其将同时辞去现任集团首席执行官职务，此次提名源于现任主席Ole Borch在2025年宣布辞职 [1] - Lasse Ingemann Brodt自2018年起即为集团执行董事会成员，因此将作为非独立成员加入董事会，董事会及大股东认为其技能与专业知识对集团持续发展至关重要，故决定不遵循关于高管离任后不应立即加入董事会的建议 [2] - 在任命新首席执行官并到任前，Lasse Ingemann Brodt将继续担任FK Distribution的临时首席执行官 [3] 高管任命与执行董事会构成 - 公司现任集团首席数字官Martin Frandsen Tobberup被任命为集团执行董事，自2026年4月10日起生效，该任命以Lasse Ingemann Brodt当选董事并卸任集团CEO为条件 [4] - Martin Frandsen Tobberup于2023年加入集团执行董事会，自2020年加入BoligPortal起受雇于公司，拥有在德勤管理咨询、乐高、eBay Classifieds Scandinavia等公司的工作经历，并持有经济学和商业管理硕士学位，其将继续领导集团的数字运营与开发工作 [4] - 预计自2026年4月10日起，集团执行董事会将由集团执行董事兼首席数字官Martin Frandsen Tobberup、集团首席人力资源官Lisbeth Britt Larsen及集团首席信息与合规官Ask Illum Jessen组成，此外Christian Deichmann最晚将于2026年8月1日加入公司担任集团首席财务官 [5] 领导结构评价与公司业务 - 随着Lasse Ingemann Brodt担任主席及Martin Frandsen Tobberup担任集团执行董事，公司高层管理将再次形成由集团旗下运营公司前首席执行官担任主席、且集团执行董事同时负责自身业务领域的结构 [6] - 公司董事会及大股东Baunegård ApS一致认为，此领导结构将增强集团整体的商业专业知识，并提升其对推动现有及未来可能新增业务领域发展的承诺 [7] - 公司致力于开发和运营连接企业与消费者的交易平台，帮助消费者寻找合适的产品，其拥有两大核心业务领域：“最后一英里”配送（包括丹麦领先的宣传单和本地报纸分销商FK Distribution及瑞典的SDR Svensk Direktreklam）和“数字服务”（包括丹麦领先的房屋租赁平台BoligPortal、领先的数字优惠平台Dayli以及提供数字门禁解决方案的Bekey） [9][10]

2025年初步财务业绩总结 - 公司2025年初步未经审计营收为12.96亿丹麦克朗，营业利润为6600万丹麦克朗，符合此前营收12.7-13.05亿丹麦克朗、营业利润5000-7000万丹麦克朗的指引[2] - 公司2025年营收与2024年持平，但息税折旧摊销前利润同比下降19%至1.25亿丹麦克朗，主要受整合SDR的成本以及FK Distribution收入下降影响[2] - 公司2025年营业利润为6600万丹麦克朗，较2024年的亏损7500万丹麦克朗大幅改善，因2024年对SDR资产计提了1.55亿丹麦克朗的减值[2] - 公司2025年营业利润率为5.2%[2] 业务板块2025年表现 - **最后一英里业务**：营收下降1%至11.32亿丹麦克朗，主要因FK Distribution业务量预期内下降，尽管业务量显著下降，SDR营收增长2%，主要驱动力为特许经营本地销售的内包以及印刷品和本地报纸的提价[2] - **数字服务业务**：营收增长1%至1.64亿丹麦克朗，其中BoligPortal增长4%，Dayli下降13%，Bekey持平[3] - **数字服务业务**：息税折旧摊销前利润改善至900万丹麦克朗，而2024年为亏损1100万丹麦克朗，主要因Dayli和Bekey通过降低运营、销售和营销成本减少了亏损，以及Bekey业务扭转的其他效应[3] - **数字服务业务**：营业利润改善至400万丹麦克朗，而2024年为亏损1700万丹麦克朗，营业利润率为2%[3] - 公司2025年未分配成本为2300万丹麦克朗，与2024年一致[4] 2026年财务指引 - 公司预计2026年营收为12.67-13.33亿丹麦克朗，与2025年基本持平[5][7] - 公司预计2026年息税折旧摊销前利润为1.33-1.75亿丹麦克朗，营业利润为7500万-1.17亿丹麦克朗[2][7] - 预计最后一英里业务发展持平，而数字服务业务领域的所有公司均预计实现增长[5] - 预计所有公司的息税折旧摊销前利润均将增长，这受到2025年启动和实施的战略举措的积极影响，营业利润预计相应增长[5] 公司业务与股东回报 - 公司业务分为两大核心领域：最后一英里和数字服务，其中数字服务包括BoligPortal、Dayli和Bekey三家具有强劲增长潜力的公司[8] - 基于2025年财务业绩以及反映证券回报前日常运营收益的股息支付目标，董事会提议每股派发1.25丹麦克朗的股息[4] - 公司2025年年度报告预计于2026年2月25日发布[5]

核心人事任命 - 公司董事会宣布任命Christian Deichmann为集团首席财务官，最晚于2026年8月1日生效，同时其将加入集团执行董事会 [1] 新任CFO背景 - Christian Deichmann此前担任圣戈班分销丹麦公司首席财务官，拥有超过25年的财务经验，曾在多家丹麦及国际私营企业任职 [2] - 新任首席财务官在管理、公司战略、并购和信息技术方面拥有广泛经验 [2] 董事会评价与过渡安排 - 董事会主席Ole Borch表示，Christian Deichmann拥有强大的专业背景和跨行业经验，具备推动公司持续发展与增长、为整个集团创造价值所需的专业知识 [3] - 在新任首席财务官到任前，其职责将由集团执行董事会其他成员分担，与先前安排一致 [3] 公司业务概览 - 公司致力于开发和运营连接企业与消费者的交易平台，帮助消费者寻找合适的产品，如杂货、租赁住房或数字门禁管理解决方案 [5] - 公司拥有两大核心业务领域：“最后一英里”业务和“数字服务”业务 [5] - “最后一英里”业务包括FK Distribution和SDR Svensk Direktreklam，它们分别是丹麦和瑞典领先的宣传单页及地方报纸分销商 [5] - “数字服务”业务包含三个具有增长潜力、盈利提升能力和可扩展性的业务：BoligPortal是丹麦领先的房屋租赁平台，Dayli是领先的数字优惠平台，Bekey为安全楼梯间和私人住宅提供数字门禁解决方案 [5]

公司业绩概览 - 2025年第三季度收入为2.864亿丹麦克朗，低于2024年同期的2.994亿丹麦克朗 [2] - 2025年第三季度EBIT为亏损1700万丹麦克朗，而2024年同期为盈利3000万丹麦克朗，EBIT利润率为-0.6% [2] - 2025年前九个月收入为9.392亿丹麦克朗，较2024年同期的9.614亿丹麦克朗下降2% [2][6] 业务板块表现：最后一英里 - 最后一英里业务（FK Distribution和SDR）在2025年第三季度收入为2.47亿丹麦克朗，较2023年同期下降4% [3] - 该业务2025年第三季度EBITDA为1100万丹麦克朗，低于2023年同期的2700万丹麦克朗，EBIT为100万丹麦克朗，利润率为1% [3][4] - 收入下降主要由于预期销量下滑，尽管SDR收回本地销售发票开具带来了初步积极效果但未能完全抵消 [3][4] 业务板块表现：数字服务 - 数字服务业务（BoligPortal、Dayli和Bekey）在2025年第三季度收入为4000万丹麦克朗，较2023年同期下降4% [5] - 该业务2025年第三季度EBITDA为盈利300万丹麦克朗，而2023年同期为亏损300万丹麦克朗，EBIT为盈利200万丹麦克朗，利润率为5% [5] - 盈利改善得益于Dayli和Bekey通过完成开发项目和提升关键流程效率减少了亏损 [1][5] 战略进展与运营亮点 - 2025年10月，SDR整合取得重要里程碑，瑞典市场印刷品自动打包推广已全部完成，预计长期将带来成本节约 [1] - 2025年前九个月，数字服务业务EBITDA实现增长，主要受Bekey持续业绩改善推动，但整体EBIT为2900万丹麦克朗，低于2023年同期的5920万丹麦克朗 [6][7] - 2025年前九个月整体EBITDA下降至7110万丹麦克朗，部分受瑞典自动打包成本和SDR转型成本影响 [6] 2025年全年业绩指引 - 公司收窄2025年全年财务指引：收入预期为12.7亿至13.05亿丹麦克朗，此前为12.7亿至13.15亿丹麦克朗 [13] - EBITDA指引收窄至10.5亿至12.6亿丹麦克朗，此前为10.5亿至13亿丹麦克朗 [13] - EBIT指引收窄至5亿至7亿丹麦克朗，此前为5亿至7.5亿丹麦克朗 [13] 公司业务描述 - 公司开发并运营连接企业与消费者的交易平台，业务分为两大核心领域：最后一英里和数字服务 [11] - 最后一英里业务包括FK Distribution和SDR，分别是丹麦和瑞典领先的传单及地方报纸分销商 [11] - 数字服务业务包括丹麦领先的房屋租赁平台BoligPortal、数字优惠平台Dayli以及数字门禁解决方案提供商Bekey [11]

核心管理层变动 - 集团首席财务官Kåre Stausø Wigh于2025年9月26日卸任 该高管自2025年春季起一直处于病假状态[1] - 董事会已开始寻找新任集团首席财务官 在新任首席财务官到任前 首席财务官职能将继续由集团执行委员会其他成员分担[1] 董事会稳定性安排 - 董事会主席Ole Borch将继续留任至2026年春季举行的年度股东大会 以确保公司连续性[2] - 原计划Ole Borch在2025年下半年卸任主席职务 以担任一个新基金会的主席 但此进程已推迟约六个月[2] 公司业务概况 - 公司致力于开发和运营连接企业与消费者的交易平台[4] - 核心业务分为两大领域：Last Mile业务（包括FK Distribution和SDR Svensk Direktreklam）分别在丹麦和瑞典是传单及地方报纸的领先分销商[4] - 数字服务业务包括三个具有增长潜力的平台：丹麦领先的房屋租赁平台BoligPortal 领先的数字优惠平台Dayli (MineTilbud) 以及数字门禁解决方案提供商Bekey[4]

核心观点 - 公司2025年第二季度运营利润超预期 主要受益于瑞典SDR业务模式转型的初步积极效果及接管前特许经营商的本地销售 同时Bekey的EBITDA亏损收窄 基于此公司上调了全年EBITDA和EBIT指引[1] 财务表现 - 2025年第二季度收入342.3百万丹麦克朗 较2024年同期的343.1百万丹麦克朗基本持平[1] - 2025年第二季度EBITDA为48.4百万丹麦克朗 低于2024年同期的60.6百万丹麦克朗[1] - 2025年第二季度EBIT为32.4百万丹麦克朗 低于2024年同期的44.1百万丹麦克朗[1] - 2025年第二季度EBIT利润率为9.5% 低于2024年同期的12.9%[1] - 2025年上半年收入652.8百万丹麦克朗 较2024年同期的662.0百万丹麦克朗下降2%[4] - 2025年上半年EBITDA为59.0百万丹麦克朗 较2024年同期的101.5百万丹麦克朗下降42%[4] - 2025年上半年EBIT为31.0百万丹麦克朗 较2024年同期的56.2百万丹麦克朗下降45%[4] - 2025年上半年EBIT利润率为4.7% 低于2024年同期的8.5%[4] 业务分部表现：Last Mile - 2025年第二季度收入300百万丹麦克朗 略低于2024年同期的302百万丹麦克朗[2] - 2025年第二季度EBITDA为46百万丹麦克朗 较2024年同期下降25%[2] - 2025年第二季度EBIT为34百万丹麦克朗 EBIT利润率为11%[2] - SDR接管前特许经营伙伴的本地销售带来持续积极效应 在很大程度上抵消了FK Distribution业务量预期下降的影响[2] - EBITDA下降主要由于瑞典自动化包装的推广 SDR的业务转型以及FK Distribution容量成本增加（包括2024年丹麦配送员薪酬调整的影响）[2] 业务分部表现：Digital Services - 2025年第二季度收入42百万丹麦克朗 较2024年同期增长2%[3] - 增长主要由BoligPortal驱动 其因合作伙伴和租户增长7%[3] - 2025年第二季度EBITDA为2百万丹麦克朗 而2024年同期为盈亏平衡[3] - 改善得益于BoligPortal的进步和Bekey的亏损减少[3] - 2025年第二季度EBIT为盈亏平衡 而2024年同期为亏损2百万丹麦克朗 利润率为1%[3] - 2025年上半年Digital Services收入增长3%[4] 现金流与投资回报 - 2025年第二季度经营活动现金流为48.8百万丹麦克朗 高于2024年同期的39.6百万丹麦克朗[1] - 2025年第二季度自由现金流为32.4百万丹麦克朗 显著高于2024年同期的6.3百万丹麦克朗[1] - 2025年上半年经营活动现金流为25.8百万丹麦克朗 低于2024年同期的36.5百万丹麦克朗[1] - 2025年上半年自由现金流为-3.0百万丹麦克朗 而2024年同期为3.0百万丹麦克朗[1] - 2025年第二季度证券回报为92.7百万丹麦克朗 低于2024年同期的141.2百万丹麦克朗[1] - 2025年上半年证券回报为-59.0百万丹麦克朗 而2024年同期为296.9百万丹麦克朗[1] 2025年全年指引 - 公司上调2025年全年EBIT和EBITDA指引[5] - 预计2025年合并收入在1270-1315百万丹麦克朗之间[5] - 预计2025年全年EBITDA在105-130百万丹麦克朗之间[5] - 预计2025年全年EBIT在50-75百万丹麦克朗之间[5] 公司业务概览 - 公司开发运营连接企业与消费者的交易平台 帮助消费者寻找合适产品 包括杂货、租赁住房、工作或数字门禁管理解决方案[7] - Last Mile业务：FK Distribution和SDR Svensk Direktreklam分别是丹麦和瑞典传单及地方报纸的领先分销商[7] - Digital Services业务：包括三个具有增长潜力的业务 BoligPortal是丹麦领先的房屋租赁平台 Dayli是领先的数字优惠平台 Bekey提供数字门禁解决方案[7]

财务表现 - 2025年第二季度收入为3.42亿丹麦克朗，与去年同期3.43亿丹麦克朗基本持平 [1] - 2025年第二季度EBITDA为4800万丹麦克朗，低于去年同期的6100万丹麦克朗 [1] - 2025年第二季度EBIT为3200万丹麦克朗，低于去年同期的4400万丹麦克朗 [1] - 数字服务部门收入增长2%，主要由BoligPortal驱动 [1] 业务部门表现 - Last Mile业务整体持平，FK Distribution的预期下降被SDR接管前特许经营合作伙伴的本地销售所抵消 [1] - 数字服务部门中BoligPortal和Dayli(MineTilbud)增长低于预期 [4] - Bekey对EBITDA和EBIT指引上调有积极贡献 [3] 2025年财务指引 - 收入指引从12.8-13.37亿丹麦克朗下调至12.7-13.15亿丹麦克朗 [2][5] - EBITDA指引从8000万-1.15亿丹麦克朗上调至1.05-1.3亿丹麦克朗 [2][5] - EBIT指引从2500万-6000万丹麦克朗上调至5000万-7500万丹麦克朗 [2][5] 运营改善 - SDR运营改善是EBITDA和EBIT指引上调的主要原因 [3] - 分销模式转型初期效果显现，包括更稳定的规划、更高的产能利用率和更低的单位成本 [3] - 随着实施继续推进，预计效果将逐步增强 [3] 公司业务概述 - 公司开发和运营连接企业与消费者的交易平台 [7] - 核心业务分为Last Mile和数字服务两大板块 [7] - Last Mile包括FK Distribution和SDR Svensk Direktreklam，是丹麦和瑞典领先的传单和本地报纸分销商 [7] - 数字服务包括BoligPortal(丹麦领先房屋租赁平台)、Dayli(数字优惠平台)和Bekey(数字门禁解决方案) [7]

公司管理层变动 - 公司董事会主席Ole Borch与大股东Baunegård ApS达成一致，将于2025年下半年辞去北欧媒体主席一职 [1] - 董事会将考虑并宣布新主席人选，Ole Borch将任职至交接完成 [2] 公司业务情况 - 公司开发并运营连接企业和消费者的交易平台，帮助消费者寻找合适产品 [4] - 公司有两个核心业务领域，分别是最后一英里配送和数字服务 [4] - 最后一英里配送业务中，FK Distribution和SDR Svensk Direktreklam分别是丹麦和瑞典领先的传单和地方报纸分销商 [4] - 数字服务业务有三个具增长、盈利和可扩展性潜力的业务，分别是丹麦领先的房屋租赁平台BoligPortal、领先的数字优惠平台Dayli（MineTilbud）和提供数字门禁解决方案的Bekey [4]

文章核心观点 2025年第一季度北媒体集团业务表现符合预期 各业务板块有不同表现 财务指标有升有降 全年财务指引维持不变 [1] 业务表现 最后一英里业务（Last Mile） - 营收2.67亿丹麦克朗 下降3% 主要因FK Distribution业务量下降 虽SDR回收前加盟商本地销售开票有积极影响 但未完全抵消下降 [2] - EBITDA降至1200万丹麦克朗 下降70% 受营收降低 瑞典自动包装业务持续推广及丹麦配送员薪资成本增加影响 [2] - EBIT降至300万丹麦克朗 EBIT利润率为1% [2] 数字服务业务（Digital Services） - 总营收增长3%至4400万丹麦克朗 主要因BoligPortal增长10% MineTilbud业务受挫 Bekey表现平稳 [3] - EBITDA改善100万丹麦克朗至200万丹麦克朗 主要因Bekey减少销售和营销成本及裁员 [3] - EBIT增长200万丹麦克朗至100万丹麦克朗 EBIT利润率为1% [3] 财务亮点 | 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | | --- | --- | --- | | 营收（DKKm） | 310.5 | 318.9 | | EBITDA（DKKm） | 10.6 | 40.9 | | EBIT（DKKm） | -1.4 | 12.1 | | EBIT利润率 | -0.5% | 3.8% | | 证券回报率 | -151.7 | 155.7 | | 经营活动现金流（DKKm） | -23.0 | -3.5 | | 自由现金流（DKKm） | -35.4 | -3.3 | [1] 财务指引 2025年全年财务指引维持不变 预计营收在12.8 - 13.37亿丹麦克朗之间 EBITDA在8000 - 1.15亿丹麦克朗之间 EBIT在2500 - 6000万丹麦克朗之间 [4]