文章核心观点 2025年第一季度，Altus Group业绩表现强劲，执行增长计划并为利益相关者创造价值，各业务部门利润率扩张、现金流改善，还进行了股份回购 公司维持2025财年指引，并给出第二季度指引 [1][2][6] 各部分总结 第一季度业绩亮点 - 推出Benchmark Manager，签署数十份基于资产的定价协议，软件预订量显著增长 [2] - 经常性收入达9.88亿加元，同比增长2.1%（恒定货币） [2] - 持续经营业务利润亏损从1220万加元减至640万加元，改善47.1% [2] - 调整后EBITDA为1570万加元，同比增长29.7%（恒定货币） [2] - 分析业务调整后EBITDA利润率从23.3%提升至26.2%，增加200个基点（恒定货币） [2] - 经营活动提供的净现金从负300万加元变为正70万加元，增长123.7% [2] - 自由现金流亏损从570万加元减至60万加元，改善89.3% [2] - 本季度股份回购投资7630万加元 [2] - 有息债务与EBITDA比率从2.15:1降至1.44:1 [2] 业务展望 - 维持2025财年指引，给出2025年第二季度指引 分析业务预计总收入增长1 - 3%，经常性收入增长3 - 5%，调整后EBITDA利润率扩张200 - 300个基点；评估与开发咨询业务预计收入持平，调整后EBITDA利润率扩张；综合业务预计收入增长1 - 3%，调整后EBITDA利润率扩张200 - 300个基点 [6][7] - 各业务板块假设 分析业务假设估值管理解决方案平台资产数量稳定增长、ARGUS云转换持续、新销售达成、客户和软件留存率与2024年持平、定价合理、经营杠杆改善、金融和商业房地产市场经济状况稳定改善；评估与开发咨询业务假设客户盈利能力和经营杠杆改善；综合业务假设2025年公司成本与2024年持平 [8] 财务报表数据 - 综合收益表 2025年第一季度收入1.29165亿加元，持续经营业务税前亏损222.9万加元，税后亏损642.3万加元，本季度利润3.75784亿加元 [19] - 资产负债表 截至2025年3月31日，总资产13.73866亿加元，总负债4.96772亿加元，股东权益8.77094亿加元 [22] - 现金流量表 2025年第一季度经营活动提供净现金70.5万加元，融资活动使用净现金2.14753亿加元，投资活动提供净现金6.54457亿加元 [23][24] 非GAAP及其他指标 - 非GAAP财务指标包括调整后收益、恒定货币、调整后EPS、调整后EBITDA、自由现金流、调整后EBITDA利润率、经常性收入等，管理层认为这些指标有助于投资者评估公司股票投资价值 [11] - 利润与调整后EBITDA和调整后收益的调节 2025年第一季度调整后EBITDA为1574.3万加元，调整后收益为885.2万加元 [25] - 自由现金流 2025年第一季度自由现金流为负61万加元，较2024年的负568.4万加元有所改善 [31] - 恒定货币 给出2025年和2024年第一季度多种货币的恒定货币换算比率 [33][34]