财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度销售额为35亿美元，与去年同期基本持平 [4] - 剔除电池能源系统业务下滑的影响，有机净销售额同比下降约3%，与市场产量下降幅度一致 [4] - 调整后营业利润为3.72亿美元，对应调整后营业利润率为10.5%，较去年同期的3.52亿美元（利润率10.0%）有所提升 [6][19] - 调整后营业利润率扩张了50个基点 [16] - 调整后每股收益（EPS）同比增长0.13美元，涨幅为12% [16] - 第一季度自由现金流为1300万美元，较去年同期改善4800万美元 [20] - 过去四个季度，公司通过股票回购向股东返还了超过6.5亿美元 [20] - 第一季度通过股票回购和季度现金股息向股东返还了约1.85亿美元 [6][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - **电池业务**：电池业务销售额同比下降5400万美元，成为销售增长的阻力 [18] - **基础产品**：在北美市场，分动箱业务表现超出市场，但在欧洲市场面临阻力 [18] - **电动产品**：在中国市场，因项目时间安排导致销售额下降 [18] - **充电业务**：已于2025年退出，其退出使2026年第一季度营业利润同比增加800万美元 [19] - **新业务奖项**：第一季度获得了12项新业务奖项，涵盖电动电机、控制器、涡轮增压器、传动系统和发动机正时技术等领域 [5][7][8][9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - **全球市场**：加权轻型汽车产量预计全年持平至下降3% [21] - **北美市场**：分动箱业务表现超出市场 [18] - **欧洲市场**：基础产品面临阻力 [18] - **中国市场**：电动产品销售额因项目时间安排而下降，但公司在中国市场实力强劲，持续赢得业务，中国OEM的全球份额在增长，出口市场表现强劲 [18][101] - **亚洲市场**：在韩国和中国获得了电动电机业务奖项，并在中国和日本获得了传动系统和发动机正时技术的新项目奖项 [7][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **产品组合扩张**：公司正采取措施扩大面向数据中心和其他工业市场的产品能力，新增了电池储能系统和双向微电网逆变器产品 [6][13] - **技术领先**：新赢得的业务奖项展示了公司在燃烧、混合动力和纯电动架构的整个推进市场的产品领导力 [16] - **涡轮发电机项目**：进展顺利，B样机已交付客户进行现场测试，供应商提名已完成，UL合规流程进行中，目标2027年启动生产 [11][12] - **新市场产品**：电池储能系统预计2027年具备量产条件，双向微电网逆变器同样预计2027年量产，首批B样机已发货给四位客户 [14][15] - **资本配置**：优先投资于有机增长项目，同时保持对并购机会的审慎评估，标准包括：利用核心能力、具有增值效应、价格公允 [40][41] - **成本控制**：强劲的运营业绩得益于全公司范围内的成本控制措施 [6][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：当前环境仍然充满挑战和不确定性，但公司团队有能力有效应对 [16] - **市场展望**：预计2026年加权净市场持平至下降3%，轻型汽车业务（占销售额80%以上）表现将大致与加权轻型汽车市场一致 [21] - **电池业务展望**：由于北美缺乏激励措施和欧洲需求疲软，预计电池业务销售额将下降，这将对年同比增长构成150个基点的阻力 [21] - **全年指引**：维持2026年全年指引不变，预计总销售额在140亿至143亿美元之间，有机销售额同比变化为下降3.5%至下降1.5% [20][21] - **利润率展望**：预计全年调整后营业利润率在10.7%至10.9%之间（2025年为10.7%），充电业务的退出预计将推动利润率改善10个基点 [22] - **每股收益展望**：预计全年调整后稀释每股收益在5.00美元至5.20美元之间，中值较2025年调整后每股收益增长约4% [23] - **自由现金流展望**：预计全年自由现金流在9亿至11亿美元之间 [23] - **长期信心**：管理层坚信公司拥有正确的产品组合、分散的运营模式和财务实力，能够实现2026年全年指引并推动长期盈利增长 [17] 其他重要信息 - **外汇影响**：强势外币推动销售额同比增加1.67亿美元 [18] - **增量利润率**：定义为调整后营业利润的有机变化除以销售额的有机变化 [3] - **“市场”定义**：根据公司地理分布加权的轻型汽车产量变化 [3] - **数据中心市场机会**：数据中心市场未来十年或更长时间的复合年增长率预计为两位数（中双位数），需求强劲 [58] - **涡轮发电机产能**：已在北卡罗来纳州安装了2吉瓦的产能，2027年初始启动收入计划为3亿多美元，公司可能在今年下半年决定是否进一步扩大产能 [33][66] - **供应链优势**：涡轮发电机系统80%的供应商基础已是公司现有供应商，公司拥有管理全球供应链的核心能力 [76][77] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于电池储能系统的业务潜力、技术可移植性、投资需求及询价管道情况 [29] - 电池储能业务及产品非常易于移植到此类固定式应用场景，公司正利用现有产能进一步转向数据中心和其他工业市场 [30] - 电池能源系统与电芯化学和外形尺寸无关，适用于多种应用 [30] - 公司正在积极与多家客户进行询价，对目前看到的管道感到满意 [30] 问题: 电池储能系统与涡轮发电机合作伙伴Endeavour是否存在协同效应，以及涡轮发电机产能扩张和国际化的考虑 [31] - 涡轮发电机、电池储能和功率转换这三类产品高度协同，共同解决电力短缺问题 [32] - 与Endeavour建立了良好的合作伙伴关系，且储能系统和功率转换在Endeavour关系之外也存在大量机会 [32] - 涡轮发电机项目进展良好，按计划将于2027年启动，公司将在今年晚些时候决定是否在已安装的2吉瓦基础上进一步扩大产能 [33] 问题: 关于涡轮发电机解决方案的价值主张、单位经济效益及与现有方案的比较 [37] - 价值主张包括：利用汽车行业规模快速进入市场（解决长达5-6年的交付积压）、排放符合CARB等严苛标准、总拥有成本具有吸引力 [38] 问题: 关于资本配置优先级的考量，是否会因工业解决方案机会而改变，以及对并购的关注度 [39] - 首要任务始终是推动有机增长，资本将优先投资于这些项目 [40] - 并购方面，公司继续拓宽筛选范围，并坚持三个主要标准：利用现有核心能力、具有增值效应、价格公允 [40][41] - 资本配置的目标是创造价值，第一季度向股东部署了1.85亿美元现金，过去五个季度部署了超过8亿美元现金，约占自由现金流的70% [42] 问题: 关于电池储能系统业务的具体内容，是否涉及电芯生产，以及与FinDreams的合作关系是否可延伸至此领域 [47] - 电池储能系统业务类似于商用车业务，公司负责将电池包集成为系统并配备软件，不生产电芯，产品与电芯化学无关 [48] - 与FinDreams建立了牢固的合作伙伴关系，目前量产使用NMC电芯，同时也在研究LFP、钠离子等未来电芯化学 [48] - 产品内容与商用车或电动巴士类似，包括电芯采购、整个电池包设计、系统、电池管理系统和最终测试，主要区别在于应用于固定场景而非移动场景 [48] 问题: 关于新业务机会的资本投资回报率概况 [49] - 投资回报率和资本密集度预计与轻型汽车业务相似 [50] - 涡轮发电机项目虽然最终组装和测试是新设工厂，但利用了四个现有汽车工厂生产组件和分总成，是杠杆化利用资本支出和能力的好例子 [50] 问题: 关于维持全年指引的考量因素，包括生产、原材料、成本通胀和汇率的影响 [53] - 公司认为能够在中等两位数（mid-teens）的负杠杆率转换范围内管理通胀影响 [53] - 指引中值基于以下假设：行业产量同比下降约1.5%，电池业务下滑，但外汇带来积极影响以及适度超出市场增长，最终销售额达到141.5亿美元 [54] - 利润率扩张来自：充电业务退出（约10个基点）、额外的成本控制（约10个基点），并保持中等两位数的负杠杆率转换以涵盖通胀压力 [55] 问题: 关于数据中心市场机会的规模、储能市场潜力以及产品组合的协同销售效应 [57] - 涡轮发电机、储能和功率转换产品高度相关，协同性强，客户可能需要更系统的解决方案 [58] - 数据中心市场未来十年或更长时间的复合年增长率预计为两位数（中双位数），需求背景非常强劲 [58] 问题: 关于涡轮发电机业务的供需动态、产能爬坡计划及未来几年业务规模展望 [63][64] - 需求是首要驱动因素，公用事业供电延迟和生成式AI增长导致需求巨大，现有解决方案的供应限制加剧了挑战 [65] - 已安装2吉瓦产能，2027年初始启动收入计划为3亿多美元，这只是该产能的一部分 [66] - 将根据看到的需求和收到的采购订单决定是否增加产能，新增产能可能位于美国或欧洲等其他市场 [66] - 2吉瓦产能对应的收入是3亿多美元的倍数 [67] 问题: 关于电池储能业务是否有助于与现有汽车客户进行交叉销售 [70] - 公司战略更侧重于直接服务工业市场客户，而非主要通过汽车客户，但会在可能的情况下与汽车客户合作 [71] 问题: 关于涡轮发电机供应链的稳定性，特别是在叶片和导叶等关键瓶颈部件上的保障 [74][75] - 涡轮发电机系统采用径向涡轮技术，与大型轴流涡轮技术不同，材料要求更接近商用车或乘用车应用 [76] - 80%的供应商基础已是公司现有供应商，降低了产品上市风险 [76] - 管理全球供应链是公司的核心能力，能够应对供应商约束问题 [77] 问题: 关于核心业务组合在2027年恢复增长的动力和能见度 [78] - 2026年仍受到几年前一些电动车项目遗留问题的影响 [79] - 2027年的增长将得益于过去18个月获得的超过30个公开奖项，这些奖项遍布全球和多个产品线，其中包含 conquest wins（从竞争对手赢得的新业务） [79][80] - 随着这些项目启动，收入将从2027年开始增长 [80] 问题: 关于资本配置是否会通过并购有意加速数据中心和工业领域发展 [83] - 资本配置策略未变，但过去12个月继续拓宽了并购筛选范围，包括数据中心新领域 [83] - 坚持三个并购标准：业务逻辑合理并能利用公司能力、具有增值效应、价格公允 [83] - 随着研发投入增加，会考虑可能加速该领域发展的并购机会，但将保持纪律性 [84] 问题: 关于在业绩强劲的第一季度后为何不提高全年指引，尤其是利润率指引 [85] - 尽管第一季度表现良好，但整体环境仍存在很多不确定性 [85] - 指引隐含的假设是：第二至第四季度收入略低于去年同期（主要因电池业务收缩），利润率保持在10.9%左右，负杠杆率转换维持在中等两位数水平 [85] - 考虑到全球能源价格高企等不确定性，公司认为执行现有指引是创造价值的正确路径 [86] 问题: 关于涡轮发电机产品通过合作伙伴Endeavour向其自有数据中心以外的客户销售的可能性 [90] - 公司与Endeavour就涡轮发电机产品是独家合作关系，专注于2027年的成功启动 [91] - Endeavour及其关联实体TurboCell既可以内部使用，也可以向其他客户和用户销售该产品 [91] - 电池储能系统和逆变器产品正在积极询价，合作对象包括Endeavour内外部的客户 [92] 问题: 关于电池储能系统内容的价值占比，以及为满足客户服务需求所需的投资 [95] - 电池储能系统的内容可参考商用车业务，公司负责采购电芯、设计完整电池包、组装，并增加电池管理系统、控制系统、软件开发等价值，最后进行测试和发货 [96] - 主要区别在于应用于固定场景，结构略有不同，但本质上是与服务商用车市场类似的产品 [96] 问题: 关于涡轮发电机业务在2028年是否可能达到2吉瓦满产出货，以及对中国市场前景的看法 [98][100] - 公司尚未分享该细节，预计在2027年初会提供更多关于销售额和长期业务展望的信息 [99] - 超大规模企业的资本支出指引强劲，对整个数据中心领域是利好 [99] - 中国市场整体实力强劲，公司持续赢得业务 [101] - 第一季度中国市场国内需求下降，但出口强劲，且许多出口车辆搭载了公司产品 [101] - 中国OEM全球份额持续增长，公司在其出口市场以及未来本地化生产中均处于有利地位 [101]

财务数据和关键指标变化 - **第一季度总销售额**为35亿美元，与去年同期基本持平 [4] - **剔除电池能源系统业务下滑后，有机净销售额同比下降约3%**，与市场产量下降幅度一致 [4] - **第一季度调整后营业利润率**为10.5%，表现强劲 [5] - **调整后营业利润**为3.72亿美元，调整后营业利润率10.5%，去年同期为3.52亿美元和10.0% [19] - **调整后每股收益**同比增长0.13美元或12%，主要得益于更高的调整后营业利润以及过去四个季度超过6.5亿美元的股票回购 [20] - **第一季度自由现金流**为1300万美元，同比改善4800万美元 [20] - **公司通过股票回购和季度现金股息向股东返还了约1.85亿美元** [5] - **2026年全年展望保持不变**：预计总销售额在140亿至143亿美元之间；调整后营业利润率在10.7%至10.9%之间；调整后每股收益在5.00至5.20美元之间；自由现金流在9亿至11亿美元之间 [20][23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - **电池业务**：第一季度销售额同比下降5400万美元，预计2026年全年销售额将因北美激励措施缺失和欧洲需求疲软而下降，对同比销售增长构成150个基点的逆风 [18][21] - **充电业务**：已于2025年退出，其退出使2025年第一季度营业利润同比增加800万美元，预计将为2026年全年调整后营业利润率带来10个基点的改善 [19][23] - **轻型车业务**：占销售额80%以上，预计全年表现与加权轻型车市场大致一致 [21] - **基础产品业务**：在欧洲面临逆风 [18] - **电驱动产品业务**：在中国因项目时间安排导致销售额下降 [18] - **涡轮发电机业务**：进展顺利，预计2027年推出，已安装2吉瓦产能，2027年初始营收计划为3亿美元以上 [11][32][64] - **电池储能系统**：预计2027年可投入生产，目前正在进行客户验证和UL合规认证 [13] - **双向微电网逆变器**：预计2027年可投入生产，首批B样机已发货给4家客户 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - **全球市场**：第一季度加权轻型车产量下降，公司有机销售下降2.7%与之相符 [18] - **2026年全年展望**：预计加权净市场与2025年相比持平至下降3% [21] - **北美市场**：分动器业务表现超出市场，抵消了部分下滑 [18] - **欧洲市场**：基础产品业务面临逆风 [18] - **中国市场**：第一季度电驱动产品销售额因项目时间安排而下降，但国内市场需求疲软被大量出口销售所抵消，公司在中国市场持续获得新业务 [18][102] - **亚洲市场**：在韩国和中国获得三项电机业务奖项，并在传动系统和发动机正时产品方面获得新项目 [6][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **产品组合拓展**：公司正采取措施为数据中心和其他工业市场增长产品能力，新增电池储能系统和双向微电网逆变器产品 [5][12] - **技术领先**：第一季度获得12项新业务奖项，涵盖基础产品和电驱动产品组合，展示了公司在燃烧、混合动力和纯电动架构推进市场的产品领导力 [4][16] - **战略合作**：与Endeavour在涡轮发电机方面建立了独家合作伙伴关系，Endeavour可向其自身数据中心及其他客户销售该产品 [32][90] - **成本控制**：强劲的调整后营业利润率表现得益于全公司范围内的成本控制措施 [5][19] - **资本配置**：优先投资于有机增长项目，同时保持对并购的审慎态度，并购需满足利用核心能力、具有增值效应和价格公平三项标准 [40][41] - **供应链管理**：涡轮发电机80%的供应商已是公司现有供应商，利用全球供应链管理专长降低风险 [75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：当前环境仍然充满挑战和不确定性，但公司团队有能力有效应对，第一季度业绩已证明这一点 [16] - **市场前景**：预计2026年市场销量和电池销售额将下降，但公司仍致力于通过成本控制等措施扩大盈利能力和每股收益 [25] - **数据中心市场**：该市场未来十年或更长时间的复合年增长率预计为中等两位数，需求非常强劲，特别是生成式人工智能的增长带来了巨大的需求挑战 [57][63] - **长期信心**：管理层坚信公司拥有正确的产品组合、分散的运营模式和财务实力，能够实现2026年全年指引并推动长期盈利增长 [17] 其他重要信息 - **涡轮发电机进展**：首批B样机已交付客户进行现场测试，供应商提名已完成，UL合规流程正在进行中，C样机将在今年晚些时候进行最终认证 [11] - **电池储能系统特点**：设计为模块化、精益、可扩展且具有冗余，与电芯化学、外形尺寸和应用无关，适用于削峰填谷、备用电源等多种应用 [12][13] - **双向微电网逆变器特点**：与传统系统相比显著减轻重量和尺寸，支持高效双向功率流、宽电压转换能力和快速动态响应 [15] - **中国出口市场**：中国汽车制造商的全球份额持续增长，很大程度上得益于出口市场，而公司在这些市场定位良好 [102] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：关于电池储能系统的竞争力、投资需求及报价渠道 [29] - **回答**：电池储能业务及产品可很好地移植到固定式应用场景，公司正利用现有产能向数据中心和其他工业市场拓展，产品与电芯化学无关，适用于多种应用，目前正积极向多家客户报价，对现有渠道感到满意 [30][31] 问题：电池储能与涡轮发电机合作伙伴Endeavour的协同效应，以及涡轮发电机产能扩张计划 [32] - **回答**：涡轮发电机、电池储能和功率转换产品之间存在明确的协同效应，都致力于解决电力短缺问题，与Endeavour的合作伙伴关系将继续增长，储能和功率转换产品在Endeavour关系之外也有大量机会，关于涡轮发电机，公司有望在2027年推出，今年晚些时候将就是否在已安装的2吉瓦基础上进一步扩大产能做出决定 [33][34] 问题：涡轮发电机的价值主张、单位经济效益及与现有方案的比较 [37] - **回答**：其价值主张包括：利用汽车行业规模快速进入市场（解决长达5-6年的交付积压问题）；排放配置文件清洁，满足2027年及以后的CARB要求；总拥有成本具有吸引力 [38] 问题：资本配置优先级是否因工业解决方案机会而改变，以及对并购的关注度 [39] - **回答**：首要任务始终是推动有机增长，资本将优先投资于这些项目，资本配置流程除此之外没有变化，在并购方面，公司继续扩大审查范围，并坚持利用核心能力、具有增值效应和价格公平三项标准 [40][41] - **补充**：目标是利用现金创造价值，第一季度通过股票回购和股息向股东部署了1.85亿美元现金，过去5个季度部署了超过8亿美元现金，约占自由现金流的70%，管理层专注于资本配置的纪律性和一致性 [42] 问题：电池储能系统的具体构成，以及与FinDreams的LFP协议是否可延伸至此领域 [46] - **回答**：公司与FinDreams建立了牢固的合作伙伴关系，产品与电芯化学无关，目前生产NMC，但也致力于LFP、钠离子等未来化学体系，公司正利用商用车和电动客车领域的现有技术和资本支出快速进入市场，正在进行UL认证和报价，其内容与商用车或电动客车非常相似，包括电芯采购、整个电池包设计、系统、电池管理系统和最终测试，主要区别在于这是用于固定式应用而非移动应用 [47][48] 问题：对工业解决方案的增量投资回报率概况 [49] - **回答**：投资回报率和资本密集度将与轻型车业务相似，以涡轮发电机为例，虽然最终组装和测试是新设工厂，但所有组件和子组件都利用了4个现有的汽车工厂，这体现了公司如何利用资本支出、能力和速度快速进入新市场 [50] 问题：在行业生产走弱、原材料改善的情况下，维持全年指引的考量因素，以及成本行动 [53] - **回答**：公司认为目前能够以中等两位数的负杠杆率管理通胀影响，第一季度开局良好，从收入和利润率中值看指引不变，预计行业产量同比下降约1.5%，电池业务下滑，但外汇有正面贡献以及适度增长，预计销售额为141.5亿美元，利润率扩张来自充电业务退出（约10个基点）和额外的成本控制（约10个基点），公司保持中等两位数的负杠杆率，其中包括通胀压力，有信心在面临宏观逆风的情况下扩大利润率和每股收益 [53][54] 问题：数据中心储能市场规模，以及发电、储能、转换产品组合的协同销售机会 [56] - **回答**：发电、储能和功率转换产品高度关联，都致力于解决电力可用性问题，三者之间存在协同效应，公司发现客户需要更多的系统解决方案，将储能推向市场的能力与公司在所有三个平台看到的数据中心增长非常契合，未来十年或更长时间该市场复合年增长率预计为中等两位数，需求背景非常强劲 [57] 问题：涡轮发电机业务是供应受限还是逐笔交易，以及未来几年产能爬坡和瓶颈 [62] - **回答**：这主要始于巨大的需求，许多公用事业公司需要4-6年的交付周期来为数据中心供电，生成式人工智能的增长带来了巨大的需求挑战，现有涡轮发电机等解决方案的供应限制使挑战更大，公司已安装2吉瓦产能，2027年3亿美元的初始营收计划只是该产能的一部分，公司可能会根据看到的需求和收到的订单决定是否增加产能，新产能可能安装在美国，也可能考虑欧洲等其他市场 [63][64][65] 问题：涡轮发电机2吉瓦产能与3亿美元营收的换算关系 [66] - **回答**：公司未提供定价，但“倍数”是一个合理的思考方式，市场上发电（尤其是表后发电）的价格范围可供参考 [66][67] 问题：在储能方面，来自汽车客户的交叉销售机会 [69] - **回答**：公司的策略更多是关于直接服务这些工业市场客户，而非通过汽车客户，虽然与汽车客户有关系并在可能时合作，但这些业务更多是关于与工业客户的关系 [69] 问题：涡轮发电机供应链的稳定性，特别是在叶片等关键部件上的保障能力 [74] - **回答**：公司的涡轮发电机系统不仅利用供应商基础，还利用自身技术，其涡轮产品是径向涡轮，与大型轴流涡轮技术不同，材料选择更接近商用车应用，80%的涡轮发电机供应商已是公司现有供应商，他们了解如何与公司合作，公司拥有全球供应链管理专长，这是公司的核心竞争力，能够应对潜在的供应商约束问题 [75][76] 问题：核心业务在2027年重新加速增长的动力和可见度 [77] - **回答**：2026年公司仍在消化几年前电动车方面的一些项目遗留影响，2027年的增长将得益于过去18个月获得的超过30个奖项，这些奖项遍布全球和多个产品线，本季度宣布的12个奖项中有3个是竞争性获胜，随着这些项目启动，营收将从2027年开始增长 [78][79] 问题：资本配置是否会有意通过并购加速数据中心和工业领域发展 [82] - **回答**：资本配置策略没有改变，过去12个月继续扩大审查范围，包括汽车、商用车和新的数据中心领域，但仍坚持利用核心能力、具有增值效应和价格公平三项标准，公司对产品和技术在数据中心领域的应用越来越有信心，正通过研发投资进一步深入该领域，可能会考虑有助于加速这一进程的并购，但会保持纪律性 [83][84] 问题：为何不因第一季度业绩强劲而上调全年指引，尤其是利润率 [85] - **回答**：第一季度业绩确实很好，但整体环境仍存在很多不确定性，指引中隐含的业绩表现是：去年第二至第四季度销售额约为每季度36亿美元，利润率约为11.0%；今年指引隐含的销售额略低，约为每季度35.4亿美元（主要因电池业务收缩），利润率保持在10.9%左右，略高于去年的11.0%，这需要将负杠杆率维持在中等两位数水平，与公司一贯沟通的一致，考虑到全球能源价格上涨等不确定性，公司认为执行现有指引是创造价值的正确路径 [85][86] 问题：与Endeavour的涡轮发电机独家合作关系中，向Endeavour体系外客户销售产品的可能性 [89] - **回答**：公司与Endeavour在推出涡轮发电机方面是独家合作关系，目前高度专注于2027年的成功推出，需要了解的是，Endeavour及其合作实体eTurbo既向自身数据中心销售，也能够向其他客户和用户销售，他们了解这个市场并有长期关系，公司主要是设计和制造方，帮助其交付产品 [90][91] 问题：电池储能系统的内容价值占平均售价的比例，以及服务支持方面的投资需求 [95] - **回答**：电池储能系统的内容可以类比于公司在商用车领域提供的内容，公司采购电芯，设计完整的电池包，组装这些电池包，还有其他增值部分如电池管理系统、控制系统、软件开发，然后测试和发货，主要区别在于这是用于固定式应用而非移动应用，本质上与服务于商用车市场的产品非常相似 [96] 问题：基于与Endeavour的交流及超大规模企业资本支出强劲的背景，投资者是否应预期公司在2028年能交付全部2吉瓦产能 [98] - **回答**：公司尚未分享这一级别的细节，预计在2027年初会开始提供更多关于销售额和业务长期前景的细节，近期超大规模企业资本投资增长的公告对整个数据中心领域都是利好，更多细节将在2026年底或2027年初提供 [99] 问题：中国汽车市场的发展前景及公司恢复增长快于市场的能力 [101] - **回答**：总体而言，公司在中国市场实力雄厚，并持续赢得业务，这是一个非常重要的市场，上一季度，国内市场虽然疲软，但被大量出口销售所抵消，而这些出口销售很多都含有公司的产品，公司对该市场持续感到乐观，很难仅凭一个季度的数据做出过多解读，中国汽车制造商的全球份额持续增长，很大程度上得益于出口市场，而公司在这些市场定位良好，即使他们未来在当地生产 [102]