核心观点 - 渣打银行将其对比特币的长期价格目标从2028年推迟至2030年 目标价位仍为每枚50万美元 主要原因是价格走势迫使公司重新校准预测 [1] 推迟预测的原因 - 比特币价格从10月6日的历史高点下跌了近40% 跌至9万美元 尽管跌幅剧烈 但在美国现货ETF推出后的两年里 这种回撤仍在正常预期范围内 [2] - 渣打银行修订后的时间线意味着 比特币的价格走势需要比大多数分析师所认为的更不乐观的展望 [2] 三大结构性变化 数字资产国债公司购买结束 - 市场观点认为比特币数字资产国债公司的购买行为已经结束 因为这些公司以mNAV衡量的估值不再支持其进一步扩大比特币持仓 [3] - 此前这类公司的股票交易价格相对其比特币持仓价值存在巨大溢价 有时高达200%或更多 使其能够通过发行股票购买更多比特币而不稀释股东权益 [4] - 如今这些溢价已基本消失 例如MicroStrategy的股价相对其比特币持仓出现了15%的折价 Metaplanet的溢价则从超过230%降至7%以下 多家国债公司的未实现亏损接近10亿美元 [5] - 没有溢价 公司就无法筹集资金购买更多比特币 但预计这些国债公司会整合持仓而非出售 [5] 减半周期失效 - 多年来 投资者普遍认为比特币遵循严格的四年涨跌周期 即每四年发生一次的“减半”事件后 价格会在12至18个月内飙升并创下新高 随后暴跌70%至90% 进入多年熊市直至下一个周期开始 [6] - 这一模式在2012至2016年、2016至2020年、2020至2024年三个连续周期中均表现强劲 [7]

投资背景与理念 - 投资策略专注于宏观主题，寻找被低估的行业和主题性机会，例如金属、黄金和加密货币，并把握合适的入场时机[1] - 投资生涯始于纽约，具备金融学学士背景，后于北卡罗来纳州完成MBA学业并就业[1] - 通过勤奋储蓄和投资，个人可投资账户规模达到七位数，证明了长期投资的价值[2] 投资组合构成 - 广泛市场投资包括DIA、VOO、QQQM、RSP等ETF[3] - 行业及非美市场投资涵盖能源XLE/IXC、公用事业VPU/IDU/BUI、欧洲FEZ、国际发达市场SCHF、加拿大EWC、英国EWU、德国FLGB、澳大利亚EWA等[3] - 另类投资配置包括比特币、黄金IAU、黄金白银封闭式基金CEF[3] - 股票投资涉及金融JPM、消费MCD、WMT、FLUT以及房地产MAA[3] - 固定收益投资包括封闭式基金BGT以及北卡罗来纳州市政债券[3] 研究服务与平台 - 参与投资研究团体CEF/ETF Income Laboratory，专注于宏观分析[3] - 研究平台提供管理型收益投资组合，目标为获取安全可靠的约8%收益率，主要利用封闭式基金和ETF领域的高收益机会[3] - 平台投资组合多数为月度派息产品，旨在加速复利增长并提供稳定收入流，服务涵盖全天候聊天和交易提醒功能[3]

美股与比特币市场动态 - 美股和比特币创新高主要受关税延期及川普与鲍威尔博弈影响 市场预期川普不会采取激进关税政策 且中美欧谈判取得进展 如英伟达H20芯片解禁被视为关系缓和信号 [1] - 美联储货币政策仍是关键 官员表态需观察更多数据 尤其关税对通胀影响 川普政府施压鲍威尔降息 称联邦基金利率每上升1%将增加3600亿美元成本 [3] - 川普可能通过更换美联储主席缓解投资者对关税引发通胀的担忧 周二CPI数据显示即便对等关税未执行 美国通胀已开始上涨 核心通胀虽未超预期但趋势明确 [5] 美国通胀数据解析 - 6月CPI同比上涨2.7% 环比上涨0.3% 食品价格同比增3% 能源价格环比回升1.5% 核心商品价格出现自2月以来首次环比上涨 [6] - 剔除二手车后核心商品价格环比上涨0.2%-0.3% 家用电器、服装和娱乐商品等多领域价格普涨 核心PCE上行概率增大 [8] - 能源服务价格同比大涨7.5% 其中电力涨5.8% 管道燃气服务飙升14.2% 医疗服务价格同比上涨3.4% 运输服务增3.4% [6] 美联储政策博弈 - 美联储内部鸽派可能转向观望 若通胀持续上升 9月点阵图或显示仅降息一次 7月降息概率极低 最早或在9月 [8] - 川普派系加紧施压美联储 联邦住房金融局甚至散布鲍威尔辞职谣言 市场更关注美联储主席继任者而非短期数据 [12] - 9月不降息概率升至46.2% 较上周增加12% 市场预期新主席将分化鲍威尔权力并加速降息 [12] 加密货币立法进展 - 美国众议院将7月14-18日定为加密货币周 计划投票三项重要法案：稳定币监管(GENIUS)、数字资产市场结构(CLARITY)、反CBDC监控法案 [14] - 首次投票遭遇挫败 稳定币法案196票赞成223票反对 13名共和党议员反水 11人缺席 民主党全员反对 [16][17] - 川普已与11名反水议员沟通 预计二次投票通过概率提升 重新投票定于北京时间7月17日0:20 [19] 比特币市场供需 - BTC突破115,000美元后交易所转入量从日均3万枚增至5万枚 远古巨鲸转移4万枚BTC至Galaxy Digital疑似OTC出售 [21][22] - 交易所滞留未消化BTC达1.3万枚 周存量增加1.8万枚 抛压增大但购买力未同步提升 [25][29] - 持仓超10枚BTC地址持续增持 小于10枚地址保持卖出 URPD数据显示112,000-114,000美元存在价格缺口 历史100%回补 [36][38] 长期市场趋势 - 持仓超1年BTC数据仍处派发周期 但该指标准确率保持高位 目前持仓量已低于2025年初低点 预示价格可能继续上行 [33] - 10/20/30年期美债收益率攀升 川普倾向降息 但若容忍通胀超3%将违背2%的国际标准 中长期或产生负面影响 [39]

FBTC近期表现 - Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) 创下52周新高 当前价格较52周低点43 34美元/股上涨129% [1] - 该ETF追踪Fidelity Bitcoin Reference Rate 反映比特币兑美元表现 年费率为25个基点 [1] 比特币上涨驱动因素 - 投资者风险偏好上升及机构需求持续推动比特币创历史新高 [2] - 美元前景波动促使投资者寻求替代性资产 增加对数字货币兴趣 [2] - 市场对美联储降息节奏的押注升温 对比特币投资形成利好 [2] FBTC未来走势展望 - 根据Barchart数据 FBTC加权阿尔法值达89 30 显示短期内或延续强势表现 [3]