财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收1.642亿美元，较去年同期的1.385亿美元增长19%，较2024年第四季度增长20% [4][12] - 调整后毛利润从2024年第一季度的1730万美元增至2025年第一季度的3310万美元，增幅92%；调整后毛利率从12.5%提升至20.2% [13] - 总运营费用从去年同期的1660万美元降至1530万美元，降幅7% [13] - GAAP净利润从2024年第一季度的净亏损420万美元转为2025年第一季度盈利1220万美元；归属于普通股股东的GAAP净利润从净亏损150万美元增至420万美元，即每股0.20美元 [14] - 调整后EBITDA从2024年第一季度的490万美元增至2025年第一季度的2030万美元，增幅315% [14] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和加密货币增至4330万美元，较2024年底的3100万美元增加 [15] - 第一季度经营活动产生的现金达创纪录的1630万美元，远高于去年同期的130万美元 [16] - 季度末债务为6000万美元，较2024年底的6090万美元略有下降；已偿还600万美元定期贷款，并计划到年底至少再偿还350万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者需求强劲，中位交易规模同比增长46%至300美元，总交易 volume 稳步升至1.638亿美元 [4] - 第一季度调整后毛利润同比增长92%，调整后EBITDA增长超三倍至创纪录的2030万美元 [5] - 截至第一季度末，约有8483台活跃机器，预计全年机器数量将持续增长 [5] - 目前有3200台安装不足一年的机器，比特币ATM通常在不到八个月内实现回本 [5][6] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚迅速成为全球比特币采用的热点地区，目前比特币ATM总数排名全球第三，公司已部署超100台 kiosk 支持当地业务开展 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 国际扩张方面，已在澳大利亚部署超100台 kiosk，2025年还将积极评估进入至少两个其他国家的机会 [7][8] - 国内业务方面，继续部署去年储备的大量 kiosk，全部部署后活跃机队总数将达约10000台 [8] - 监管扩张方面，正与纽约州监管机构持续沟通，有望2025年获得运营许可；持续密切关注联邦和州层面不断变化的监管环境，强大的合规基础设施是竞争优势 [9] - 作为北美最大的比特币ATM运营商，规模、合规优先的方法和长期的零售合作伙伴关系使其在高度分散的市场中脱颖而出 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度业绩感到满意，认为这体现了运营模式的优势、kiosk 优化战略的成功以及覆盖固定成本后强大的现金流生成能力 [4] - 鉴于业务可见性的改善，公司将继续提供短期财务指引，预计第二季度营收将实现低个位数至中个位数增长 [19] - 致力于进一步提升运营效率，以实现盈利增长，包括改善供应商定价、降低专业服务成本和优化客户加价 [19] 其他重要信息 - 公司加强了领导团队，任命 David Gray 为首席财务官，Chris Ryan 负责法律和监管事务 [11] - 美国战略比特币储备的建立凸显了比特币在金融体系中日益得到机构认可，公司作为比特币ATM部署的国家领导者，准备支持向日常消费者扩大数字资产获取渠道的转变 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年底和2026年底的 kiosk 目标以及2025年和2026年的大致资本支出是多少 - 公司未公布总安装机队的 kiosk 目标，目前新增安装速度比去年慢，但会尽快安装剩余 kiosk ，且会预留部分用于国际扩张；2025年至少无需购买额外 kiosk ，除非签署大型零售连锁协议，目前预计除零部件成本等小支出外无重大资本支出 [21][22][23] 问题2: 3200台安装不足一年的 kiosk 达到平均水平后，对营收的增量提升是多少 - 管理层无法立即计算出确切数字，但表示通常第二年的 kiosk 营收较第一年至少增长50%，会进一步评估后回复 [25][26] 问题3: 公司的资本管理优先事项是什么，如何平衡并购、比特币购买和潜在股息 - 比特币购买方面，鉴于比特币价格接近历史高位，不预计会大量购买；债务偿还方面，可能会比计划更快偿还债务；并购方面，美国、加拿大和澳大利亚市场机会不多，但正在评估国际市场的并购机会 [30][31] 问题4: 第二季度营收指引增长显著放缓的原因是什么 - 公司认为业务存在季节性，与退税季节相关，随着人们获取退税的工具增多，部分业务量开始向第一季度转移 [33] 问题5: 过去四个季度BDN交易大幅增加的原因是什么 - 这是由于KYC交易层级的设置，此前200美元层级有大量交易，突破该层级后交易规模上升较快 [37][38] 问题6: 超过两年未移动的机器的交易计数增长情况以及是否趋向于中位交易规模 - 成熟 kiosk 每月交易计数在10 - 20笔左右，交易规模更趋向于平均交易规模，因为大交易对平均交易规模的拉动大于对中位交易规模的拉动 [40][42][44] 问题7: 加州规则变更一年后市场趋势如何 - 由于规则变更，加州业务仍低于其他州，但对整体业务影响减小，公司在该州的 kiosk 数量较规则实施初期减少了约80% [46] 问题8: 本季度机器利差、毛利率及其驱动因素，以及未来预期 - 毛利率扩张归因于定价优势，公司提高了比特币交易的利润率，并通过更高的营收分摊了固定和半固定成本，预计未来毛利率将保持强劲 [50] 问题9: 目前获取更多廉价 kiosk 的机会如何 - 从 coinatmradar.com 的数据来看，美国市场竞争在减弱，部分小型运营商难以生存，可能会有更多 kiosk 进入市场待售 [52]