Blackbaud (NasdaqGS:BLKB) Q4 2025 Earnings call February 10, 2026 08:00 AM ET Company ParticipantsAnthony Boor - EVP and CFOMichael Gianoni - CEO, President and Vice ChairmanTom Barth - Head of Investor RelationsConference Call ParticipantsBrian Peterson - AnalystKirk Materne - AnalystMatthew Kikkert - AnalystRob Oliver - AnalystOperatorGood day and welcome to the Blackbaud Inc. fourth quarter and full year 2025 earnings call. Today's conference is being recorded. I'll now turn the conference over to Tom Ba ...

Blackbaud (NasdaqGS:BLKB) Q4 2025 Earnings call February 10, 2026 08:00 AM ET Company ParticipantsAnthony Boor - EVP and CFOMichael Gianoni - CEO, President and Vice ChairmanTom Barth - Head of Investor RelationsConference Call ParticipantsBrian Peterson - AnalystKirk Materne - AnalystMatthew Kikkert - AnalystRob Oliver - AnalystOperatorGood day and welcome to the Blackbaud Inc. fourth quarter and full year 2025 earnings call. Today's conference is being recorded. I'll now turn the conference over to Tom Ba ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年有机收入增长5.5%，达到11.28亿美元 [17] - 2025年调整后EBITDA为4.05亿美元，增长约8%（已调整EVERFI剥离影响），调整后EBITDA利润率达到35.9%，较2024年提升220个基点 [17] - 2025年非GAAP每股收益（EPS）为4.45美元，同比增长约12%（已调整EVERFI剥离影响） [18] - 2025年调整后自由现金流为2.08亿美元，超出上调后的指引区间上限 [18] - 2026年全年收入指引为11.73亿至11.79亿美元，代表有机增长4%至4.5% [23] - 2026年调整后EBITDA指引为4.3亿至4.38亿美元，意味着美元增长6%至8% [24] - 2026年非GAAP每股收益（EPS）指引为5.15至5.25美元，代表同比增长16%至18% [24] - 2026年自由现金流指引大幅提升至2.8亿至2.9亿美元 [25] - 2025年公司回购了约8%的流通普通股，2024年回购了11% [18] - 净债务杠杆率从2025年第一季度的2.9倍降至年底的2.5倍 [19] - 2026年资本支出预计为6000万至7000万美元，其中5200万至6200万美元为资本化软件开发成本 [26] - 2026年非GAAP年化有效税率预计为24.5%，与去年持平 [25] - 2026年利息支出预计约为6200万至6600万美元，去年为6800万美元 [25] - 2026年完全稀释后股份数预计约为4500万至4600万股，去年为4850万股 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司收入主要由合同软件收入和交易解决方案收入两大流驱动 [28] - 2025年交易性经常性收入增长近9%，略高于2020年至2024年8%的历史复合年增长率 [20] - 2026年指引假设交易收入增长更符合历史常态，且不包含病毒式捐赠事件 [21] - 超过20%的客户要求将合同从三年期延长至四年或更长期限 [6] - 超过一半的Raiser's Edge NXT客户使用机器学习驱动的捐赠者预测功能，每年产生近300亿次预测 [9] - 自2025年10月以来，每日平均AI聊天使用量增长了五倍 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司专注于社会影响（非营利）垂直市场，拥有近45年的专业领域经验 [5] - 该垂直市场的用户通常技术熟练度低于其他行业，且非营利组织普遍面临高人员流动率和人员短缺问题 [5] - 公司解决方案的直观性是其赢得市场的原因，无需复杂的定制或集成 [6] - 公司拥有数据护城河，处理并实时收集最强大的慈善数据，结合数十年的领域经验，这难以被商品化 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司提前两年实现了成为“40法则”公司的目标 [4] - 公司战略建立在提升运营效率、持续产品创新（特别是AI赋能）、改进市场推广计划有效性以及对推动社会影响的坚定承诺之上 [4] - 公司全面投入AI，要求所有员工接受AI培训 [6] - 公司正在其产品中嵌入新的智能体AI解决方案，这些方案可以完全访问其专有数据 [11] - 公司在2025年10月的BBCon会议上首次推出了“Blackbaud Agents for Good” [11] - 第一个智能体产品是筹款发展智能体，内置于可信的Blackbaud环境中，旨在帮助客户识别和管理目前无暇顾及的捐赠者，以较低成本解锁新收入流 [11] - 该筹款发展智能体是公司的新收入线，定价模式为年度订阅费，预计每年价格为数万美元，将向数千名现有客户交叉销售，并吸引新客户 [12][13] - 该智能体筹集的适用捐赠将通过Blackbaud集成支付处理，产生额外的交易收入 [14] - 公司计划在整个产品组合中推出更多智能体，作为“Agents for Good”计划的一部分 [14] - 公司通过多年订阅模式提供解决方案，不采用基于席位的定价 [15] - 公司内部广泛使用AI提升运营效率，例如销售发展智能体、合同续订智能体、质量保证智能体，并为所有员工提供Microsoft Copilot [15] - 在2025年最后四周，公司见证了超过1.9万小时的AI辅助成果，完成了超过19.6万项操作 [16] - 公司正在进入劳动力战略的新阶段，包括向印度扩张，建立全球能力中心（GCC），这是一项多年计划 [23] - 2026年第一季度的非GAAP财务指标将新增一项调整，以排除与此战略举措相关的成本影响，预计2026年总额约为600万至800万美元 [23] - 公司预计在2026年至2030年间，将累计自由现金流的至少50%用于股票回购 [26] - 公司资本配置具有灵活性，可根据市场情况动态分配至最高效用途，包括额外股票回购、偿还债务或协同性补强并购 [26] - 长期（2026-2030年）目标：有机总收入增长4%-6%，调整后EBITDA复合年增长率6%-8%，调整后EBITDA利润率扩大至40%以上，非GAAP每股收益复合年增长率13%以上 [28][29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年财务指引假设当前宏观经济格局或外汇汇率没有重大变化（无论好坏） [19] - 指引不包含病毒式事件捐赠，且AI产品对2026年收入没有实质性影响，但可能带来潜在收入上行空间 [19] - 指引也未包含内部使用AI解决方案带来的显著生产力提升 [19] - 由于2025年前两个季度交易收入表现强劲，且2026年指引不包含病毒式捐赠，预计2026年第一和第二季度的同比基数较高 [22] - 预计2026年收入增长将更集中在下半年，部分增长计划预计在第三季度末及第四季度上线，包括交易产品的定价优化和AI举措的适度贡献 [22] - 管理层认为，当非营利客户的部分收入线（如政府拨款）面临压力时，他们会更依赖Blackbaud的捐赠平台，这对公司有利 [36] - 公司未看到客户因此倒闭，但看到他们略微收紧开支 [37] - 长期增长目标（4%-6%有机收入增长）中未包含新的AI产品贡献，这代表了潜在的上行空间（“plus”） [38] - 长期增长数字包含了适度的价格上涨（多年合同的一部分）、新客户获取、交叉销售以及健康的交易收入（有机高个位数增长）贡献 [39] 其他重要信息 - 公司拥有强大的数据生态系统，包括来自Blackbaud Institute的专有调查和基准数据、领先供应商的授权数据集、身份解析能力以及Blackbaud Giving Search等专业慈善数据集 [9] - 公司的应用智能层聚合了整个生态系统的去标识化行为数据，为高级AI模型和预测分析提供支持 [9] - 额外的洞察来自使用模式、反馈信号和决策结果，所有这些都有助于为社会公益组织提供可操作的智能 [10] - 公司的企业行动引擎进一步利用外部资源与Blackbaud Verified Network相结合，以增强资格验证、项目衡量和非营利组织画像 [10] - 公司的数据基础建立在完整性、负责任治理和结果导向的原则之上 [10] - 公司利用“四V”框架（数量、种类、速度、严谨性）确保高质量、实时和安全的数据，每年支持数十亿次AI驱动的洞察 [10] - 这些数据并非互联网上大型语言模型可以访问的公开数据 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于AI智能体产品的定价细节和早期客户采用情况 [32] - 首席执行官澄清，关于定价和交叉销售机会的评论仅针对第一个产品——筹款发展智能体，该产品是公司的新收入线 [33] - 未来还会有更多产品推出，但第一个产品的定价模式是年度订阅费，预计每年数万美元，并将向数千名现有客户交叉销售，同时吸引新客户 [33] 问题: 关于合同续约、保留率、定价和交叉销售的动态 [33] - 公司的续约情况保持强劲，符合计划数字 [33] - 超过20%的客户签订了四年或更长期限的合同，该计划已实施多年，本质上所有客户都是三年或更长期合同 [33] - 2026年的续约客户群比常规更大，但过去的成功经验没有太大不同 [33] 问题: 关于非营利市场当前的压力环境及其对公司的影响 [35] - 首席执行官认为，COVID-19是市场的终极压力测试，当时客户曾暂时关闭，但后来都重新开放 [36] - 确实有部分客户获得更少或没有政府拨款，但这并非所有客户 [36] - 当这种情况发生时，客户更加依赖Blackbaud的平台进行捐赠，因为公司的软件解决方案不涉及政府拨款资金流 [36] - 公司未看到客户倒闭，但看到他们略微收紧开支，当客户平台需求占其收入比例更高时，这对公司实际上是有利的 [36][37] 问题: 关于长期收入复合年增长率的贡献分解（新客户、定价、交叉销售） [37] - 首席财务官指出，长期目标数字中未包含新的AI产品贡献，这代表了潜在的上行空间 [38] - 长期增长数字包含了适度的价格上涨（多年合同的一部分）、新客户获取、交叉销售以及健康的交易收入（有机高个位数增长）贡献 [39] 问题: 关于资本配置优先顺序（股票回购 vs. 战略性AI并购）以及新的杠杆率目标 [39] - 首席执行官表示，股票回购是资本策略的首要任务，过去几年已证明这一点，并在长期目标中明确 [39] - 补强并购仍在考虑范围内，公司是该领域的天然买家，过去十年表现良好，通常关注小型、创始人主导的创新解决方案，以加速增长或扩大现有业务范围 [39] - 公司有能力同时做好这两件事 [39] - 关于杠杆率，首席财务官表示，在继续回购股票的同时，公司也将继续关注资产负债表去杠杆 [40] - 基于当前股价和利率环境，预计到2026年底，杠杆率将低于2025年末的2.5倍 [41] 问题: 关于长期利润率扩张的关键催化剂和时间安排 [42] - 首席执行官概述了三个关键方面：1) 内部使用AI是重大机遇，涉及销售发展、管道建设、合同续订、质量保证及工程部门等多个用例；2) 劳动力战略，包括扩大印度办公室规模，从第三方关系转向直接雇佣，利用自然劳动力套利；3) 关闭最后两个小型数据中心 [42][43][44]