核心观点 - 公司利用2025年第四季度及全年财报电话会议，重点强调了盈利能力与现金流的改善、发布了2026年业绩指引，并阐述了多年财务目标，同时扩大了对人工智能计划的关注 [5] 财务业绩 (2025财年) - 2025年有机收入增长5.5%，达到11.28亿美元 [4][8] - 调整后息税折旧摊销前利润为4.05亿美元，增长约8%（经剥离EVERFI的估计影响调整后），调整后息税折旧摊销前利润率为35.9%，较2024年提升220个基点 [4][8] - 非美国通用会计准则每股收益增至4.45美元，同比增长约12%（经剥离EVERFI的估计影响调整后）[3][8] - 调整后自由现金流为2.08亿美元，超过了公司上调后的指引区间上限 [3][8] - 公司回购了约8%的流通普通股（2025年），2024年回购了11% [2][8] - 债务杠杆率从第一季度的2.9倍降至年底的2.5倍 [2][8] 人工智能战略与产品 - 首席执行官将人工智能定位为公司产品路线图和内部运营的核心，表示公司“全面投入人工智能”，并要求每位员工完成人工智能培训 [1] - 公司已在多个产品中引入生成式人工智能功能，并在2025年底发布了“Blackbaud AI Chat”，以提供情境化响应并驱动平台内操作 [9] - 自10月以来，AI聊天的日均使用量增长了五倍 [9] - 机器学习驱动的捐赠者潜在客户发掘功能已在超过一半的Raiser's Edge NXT客户中启用，每年产生近300亿次预测 [9] - 公司强调其基于实时处理的慈善数据、Blackbaud Institute的基准数据、许可数据集及Blackbaud Giving Search等专业慈善数据集构建的“数据护城河” [10] - 公司正通过“Blackbaud Agents for Good”计划向“智能体”人工智能迈进，该计划下的首个产品是“筹款发展智能体”，旨在帮助组织接触其原本无力触及的捐赠者 [7][11] - 该发展智能体将成为公司“新的收入线”，采用年度订阅模式，定价在“每年数万美元”，并拥有数千名现有客户作为交叉销售和新客户的机会 [7][12] - 该智能体已为早期使用者产生效果，预计将在今年晚些时候全面上市 [13] 2026年业绩指引 - 收入指引为11.73亿美元至11.79亿美元，代表4%至4.5%的有机增长 [6][15] - 调整后息税折旧摊销前利润指引为4.3亿美元至4.38亿美元，意味着同比增长6%至8% [6][15] - 非美国通用会计准则每股收益指引为5.15美元至5.25美元，代表16%至18%的增长，将是每股收益首次突破5美元 [6][15] - 自由现金流指引为2.8亿美元至2.9亿美元 [16] - 指引假设宏观经济或汇率无重大变化、无病毒事件相关捐赠，且“人工智能产品对2026年收入无实质性影响”（被视为潜在上行空间），内部使用人工智能也无显著生产力提升 [14] - 交易性经常性收入在2025年增长近9%，略高于2020年至2024年8%的历史复合年增长率，2026年指引假设交易性增长更接近历史常态 [17] - 2026年合同收入续订队列比去年大约40%，预计将使总收入增长减少约0.5至0.75个百分点 [17] - 其他指引假设包括：非美国通用会计准则有效税率24.5%，利息支出约6200万至6600万美元（2025年为6800万美元），完全稀释后股份约4500万至4600万股（2025年为4850万股），资本支出约6000万至7000万美元（其中资本化软件开发成本5200万至6200万美元）[21] 长期目标 (至2030年) - 公司目标在2026年至2030年间实现4%至6%的有机总收入增长 [6][18] - 目标实现调整后息税折旧摊销前利润6%至8%的复合年增长率，并将调整后息税折旧摊销前利润率扩大至“40%以上” [6][18] - 目标非美国通用会计准则每股收益在2026年至2030年间实现“13%以上”的复合年增长率 [19] - 在资本配置方面，公司计划将2026年至2030年累计自由现金流的至少50%用于股票回购，同时保持灵活性以分配资本用于额外回购、债务偿还或“协同性补强并购” [18] 客户环境与利润率扩张驱动因素 - 管理层表示，基于公司观察到的情况，客户环境并未构成问题，未看到客户倒闭，且在某些情况下，客户在政府资助减少时“更加依赖”公司的捐赠平台 [22] - 利润率扩张的驱动因素包括：人工智能用例带来的内部生产力提升、劳动力战略（包括扩大印度业务并减少第三方合作关系）、以及计划关闭最后两个小型数据中心 [23]