基金一季度业绩表现 - Baron SMID Cap ETF在2026年第一季度净值下跌10.56%，而基准指数罗素2500成长指数下跌3.52%，基金表现不及基准[1] - 市场环境对自下而上的投资者构成挑战，因资金涌向少数受益于人工智能支出的"赢家"公司，并抛售被视为"输家"的公司，导致市场价格与基本面价值脱节[1] - 伊朗冲突的爆发也影响了投资组合在该季度的表现[1] ServiceTitan公司表现与持仓变动 - ServiceTitan是一家为贸易行业提供商业管理软件平台的云软件公司，其股票在2026年第一季度对基金业绩产生了负面影响[3] - 尽管公司公布了强劲的2026财年第四季度业绩，并给出了超出预期的2027财年初步指引，但其股价仍然疲软[3] - 股价疲软归因于全行业对人工智能的担忧，市场担心如Anthropic等AI公司可能对软件业务产生负面影响，这种担忧短期内难以证伪[3] - 基金已出售ServiceTitan的持仓，以重新配置到更具信心的中小盘软件股想法上[3] - 截至2026年6月3日，ServiceTitan股价报收于每股72.63美元，市值为69.3亿美元[2] - 其一个月回报率为11.23%，但过去52周股价累计下跌36.60%[2] - 2026年第一季度末，共有44只对冲基金持有ServiceTitan，较前一季度的48只有所减少[5] 市场与行业趋势 - 2026年第一季度，投资者资金集中于少数受益于人工智能支出的"AI赢家"公司[1] - 人工智能领域的投资活动活跃，例如Alphabet宣布投入90亿美元用于人工智能和云业务的扩张[5] - 市场存在观点认为，某些人工智能股票相比ServiceTitan等公司，可能具备更大的上涨潜力和更小的下行风险[5]