Nov 21, 2025 8:05 AM Eastern Standard Time Share NEW YORK & BURLINGTON, Mass.--(BUSINESS WIRE)--Butterfly Network, Inc. (NYSE: BFLY) ("Butterfly†), a digital health company transforming care with handheld, whole-body ultrasound and intuitive software, today announced that Joseph DeVivo, President, Chief Executive Officer & Chairman and Megan Carlson, Senior Vice President & Interim Chief Financial Officer will participate in a fireside chat and host one-on-one investor meetings at the 8th Annual Evercore ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度2025年总收入为2150万美元，较去年同期增长5%，主要受国际市场iQ3销售占比提升带来的更高平均售价以及美国市场销量增长驱动 [14] - 国际收入增长4%至540万美元，美国收入增长至1610万美元，增长主要来自电子商务和兽医分销渠道 [15] - 产品收入为1460万美元，同比增长8%，软件及其他服务收入为690万美元，与去年同期持平，软件服务收入占比降至32% [16] - 计入1740万美元非现金库存减记后，毛利率为负17.5%，去年同期为59.5%，调整后毛利率提升至63.9%，去年同期为60%，改善源于平均售价提升和软件摊销成本减少 [17] - 第三季度调整后EBITDA亏损为810万美元，去年同期亏损为840万美元，改善源于调整后毛利润提升，当季现金消耗为390万美元 [18] - 季度末现金及现金等价物（含受限现金）为1.48亿美元，过去12个月现金使用量为3150万美元 [19] - 公司重申全年收入指引为9100万至9500万美元，第四季度隐含收入为2500万至2900万美元，同时收窄全年调整后EBITDA亏损指引至3200万至3500万美元，第四季度亏损为900万至1200万美元 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - iQ3探头在第三季度销量占比达到约85%，iQ+占比为15%，强劲的市场接受度超出预期，导致对旧款芯片库存进行减记 [17] - 软件及其他服务收入持平，合作伙伴的许可和服务收入增长被个人订阅续订率下降和延长保修收入减少所抵消，因iQ3标准保修期更长 [16] - 企业订阅用户数年内有所增加，但个人订阅用户继续流失 [37] - 新一代企业软件Compass AI预计在年底前推出 [8][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入增长主要受益于电子商务和兽医分销渠道表现改善 [15] - 国际市场收入增长主要由价格驱动，因iQ3于去年第三季度在国际市场推出 [15] - 超过1000台设备已部署在撒哈拉以南非洲的1000多家医疗提供商中，累计完成约200万次扫描 [12] - 在马拉维和乌干达，护理人员现可在Butterfly应用程序中直接使用AI孕周计算器 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 企业销售策略建立在个人用户基础之上，通过医疗系统更全面地引入Butterfly，尽管医院因宏观问题在第二和第三季度面临阻力，但销售渠道机会增加 [5][6] - AI战略是重要加速器，AI肺工具在真实世界研究中显示可将临床管理改善35%，住院时间减少30%，并产生超过75万美元的直接成本节约 [8] - Butterfly Garden生态系统用于向护理人员部署AI工具，HeartFocus成为首个在Garden中推出的FDA许可合作伙伴应用程序，用于引导心脏扫描 [9][10] - 公司已完成P5.1芯片的开发，并进入晶圆厂生产阶段，预计明年下半年以新外形推出，旨在超越压电手持设备 [26][27] - 已开始第六代Apollo AI芯片的开发，专注于本地边缘AI处理能力，处理能力是P5.1的20倍 [28][63] - 公司正在讨论多项大型超声芯片合作伙伴关系，可能使公司从聚焦业务的公司转变为拥有聚焦业务的超声芯片公司 [29] - 公司获得ISO 27001等国际安全认证，并计划在2026年争取更高级别的安全认证（如FedRAMP），将云连接和安全作为竞争优势 [6][56][57] - 公司认为压电技术是过时技术，其数字平台具有优势，竞争对手正在努力追赶 [27][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 联邦政府停摆已进入第31天，目前未对公司产生直接重大影响，但若停摆延长，可能延迟依赖政府资金的交易时间，并可能因影响付款方而间接影响客户现金流 timing [19][20] - FDA在停摆期间暂停了基于费用的提交，但会继续审查进行中的提交，短期停摆预计不影响提交时间线 [20] - 客户因宏观经济因素延迟采购决策，影响了美国医院和企业渠道，第三季度通常是全年最淡季 [20][21] - 尽管存在不确定性，公司对前景感到兴奋，业务多元化加强，技术优势使其在任何宏观环境下都能成为长期赢家 [23][24] - 公司预计在2026年恢复增长势头，甚至在当前季度可能看到早期迹象，新的预算周期可能使客户对新项目支出更安心 [5][35][42] - 公司正在将HomeCare试点项目转向商业协议，并与其他国家级风险承担组织接洽，未来收入的重要部分将来自解决方案而不仅仅是设备 [25] 其他重要信息 - 罗格斯大学罗伯特·伍德·约翰逊医学院在JAMA上发表的研究评估了超过200名患者，证实了Butterfly AI工具的价值 [8] - 堪萨斯城大学骨病医学院在课程中使用Butterfly Scan Lab，95%的学生承诺独立扫描，节省了超过230个教师小时，并已扩展至一对一模式 [11] - 公司与盖茨基金会和北卡罗来纳大学合作开发AI孕周计算器，该工具正处于FDA审查中 [12][13] - iQ Station正在积极开发中，关于RoHS标准的问题正处于第三方审查阶段，预计明年夏天有结果 [70] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于延迟交易规模、10月活动情况及对第四季度指引的信心 [32] - 延迟交易规模在100至200个探头范围内，也包括一些大型医学院交易，延迟是普遍现象 [33] - 交易并未流失，非竞争问题，而是客户因IT资源分配等原因延迟新项目，随着2026年新预算周期，情况有望改善，公司对指引有信心 [35][36] 问题: 关于订阅和软件业务表现及Compass AI的影响 [37] - 个人订阅用户持续流失，但企业订阅用户年内增加，软件收入占比波动与硬件和软件收入确认模式不同有关，对Compass AI的推出感到兴奋 [37] 问题: 关于销售周期、渠道展望及2026年增长前景 [41] - 交易关闭时间延长，积压交易增多，预计2026年情况会好转，年底通常有预算支出，公司将争取这些资金 [42] 问题: 关于罗格斯大学研究的成本效益数据对推动交易的影响 [43] - 该研究提供了重要的临床和经济验证，不仅证明了早期诊断价值，还展示了在患者管理中的经济效益，使与医院管理层的讨论从"是否做"转向"何时做" [44][46] 问题: 关于HomeCare项目的最新情况 [47] - 对渠道机会的乐观情绪未减，但最终协议尚未完成，时间不受公司控制 [48] 问题: 关于P5.1芯片推出的准备工作、产品构建和定价预期 [50] - P5.1将是高度专业化产品，定价未定，但可参考iQ3成功提价并提升毛利率的趋势，新产品发布涉及公司全团队，执行风险较低 [51][52] 问题: 关于信息安全认证对赢得业务的帮助及是否是市场差异化因素 [53] - 云连接和安全是公司的竞争优势，竞争对手曾以此作为攻击点，但行业正向云连接发展，公司拥有行业最佳的安全态势，预计2026年将获得更高级别认证 [55][56][57] 问题: 关于Apollo AI芯片设计是否有超出去年投资者日介绍的升级 [61] - Apollo AI设计已升级，强调本地边缘AI处理能力，这将是AI计算的下一个趋势，可显著提升速度和能力，其处理能力是P5.1的20倍 [62][63] 问题: 关于云架构与边缘AI的协同，以及模型推送 [64] - 当前云架构允许动态分配数据处理，但随着AI模型更复杂，本地处理能力可提供更快的反馈，是AI和计算发展的前沿 [65][66][69] 问题: 关于iQ Station和RoHS标准的最新情况 [70] - iQ Station在积极开发中，RoHS标准提交已截止，正处于第三方审查阶段，预计明年夏天有结果 [70]

产品创新与发布 - 公司在马拉维和乌干达推出了首款妊娠期人工智能工具，该工具是其在撒哈拉以南非洲地区产科床旁超声年度里程碑进展的一部分 [1] - 该AI工具由盖茨基金会支持、北卡罗来纳大学开发，可直接集成到应用程序中，通过简单的盲扫扫描快速估算孕周，无需图像解读或提供者培训 [3][4] - 该AI模型使用非洲人群数据进行训练，以确保相关性和高质量性能，目前尚未在美国上市，已提交美国FDA审核 [5] 市场拓展与合作伙伴成果 - 通过盖茨基金会资助的“1000探头合作伙伴计划”，从2022年9月至2024年12月，在南非和肯尼亚部署了1000台iQ+手持全身超声探头，并培训了1050名医疗保健提供者 [6] - 截至2025年7月，已进行了180万次扫描，月均扫描量达83000次，产科超声服务已整合到南非和肯尼亚超过697个公共卫生机构中 [6] - 公司与克林顿健康倡议、全球超声研究所、肯雅塔大学和比勒陀利亚大学合作，开展了首个关于孕产妇死亡率的大规模研究项目 [6] - 最新设备iQ3已在南非和肯尼亚获批使用，结合AI产品与先进成像质量、设备人体工程学和充电速度，提升了床旁超声的可及性、扫描速度和解读便捷性 [7] 临床影响与效果数据 - 在肯尼亚，引入公司技术后，孕24周前接受产前保健的孕妇数量显著增加，超过90%的患者对接受的护理表示满意 [9] - 在南非，初步数据显示，助产士主导的产科床旁超声使用后，死产、新生儿死亡率和孕产妇死亡率显著降低，在191家机构中，为873名孕妇进行了适当的转诊 [10] - 在东开普省，培训后的12个月内，初步分析显示死产率下降1.13%，孕产妇死亡率下降20.6% [11] - 提供者的平均扫描时间仅为1.3分钟，检测关键孕产妇状况的信心显著提高（培训后上升23个百分点至85%），99.6%的提供者通过了严格的临床评估 [12] 公司技术与行业地位 - 公司是医疗保健公司，利用其专有的超声芯片半导体技术和超声软件解决方案推动医学成像的数字革命 [14] - 2018年推出了全球首款手持式单探头全身超声系统Butterfly iQ，随后在2020年推出iQ+，2024年推出iQ3，利用摩尔定律提升了处理能力和性能 [14] - iQ3在2024年荣获美国盖伦奖最佳医疗技术奖，公司的创新还获得Fierce 50、TIME最佳发明和Fast Company世界改变创意等认可 [14] - 公司结合先进硬件、智能软件、AI、服务和教育，推动经济实惠、可及的成像技术的采用，其基于云的解决方案通过下一代移动性实现随时随地护理 [15]

研究核心发现 - 基于Butterfly便携超声设备的人工智能辅助床旁超声(POCUS)项目 专注于肺部超声和AI B线计数 显著减少住院天数和直接成本 在208名患者评估中节省246个住院床日和751,537美元直接成本[1][3] - 临床管理改变率达到35% POCUS组住院时长减少30%(8.3天 vs 11.9天 p=0.01) 每节省一个住院床日的增量成本效益比为3,055美元[7] - 每日肺部超声配合B线追踪成为关键检查组成部分 支持临床管理并加速患者出院流程[7] 临床试验发表 - POCUS-CARE试验完整结果发表于美国医学会杂志(JAMA) 由Rutgers Robert Wood Johnson医学院研究人员主导[2][3] - 研究采用阶梯式楔形质量改进(QI)评估方法 整合医院内科医师POCUS工作流程 重点关注肺充血肺部超声和FDA批准的自动B线计数器[3] 技术平台特点 - 公司采用超声波芯片(Ultrasound-on-Chip™)半导体技术 2018年推出全球首款手持式单探头全身超声系统Butterfly iQ[9] - iQ3产品荣获2024年Prix Galien USA最佳医疗技术奖 通过摩尔定律实现处理能力和性能持续提升[9] - 结合先进硬件、智能软件、人工智能和服务教育 提供基于云的解决方案实现下一代移动医疗[10] 商业应用拓展 - 设备已在中国部分地区及非洲、亚洲、澳大利亚、欧洲、中东、北美和南美等区域上市[10] - 参与CAD LUS4TB国际研究 评估AI辅助POCUS在资源匮乏地区结核病分诊中的应用[13] - 与Tufts医学中心合作研究 证明机器学习模型支持手持超声设备早期检测主动脉瓣狭窄的潜力[14] 财务表现 - 2025年第二季度实现2,340万美元收入 同比增长9% 创公司历史最高季度收入和毛利率[15] - 预计全年收入指引为9,100万至9,500万美元 约13%增长率[15]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收创历史新高 达到2340万美元 同比增长9% [4][16] - 毛利率达到历史最高水平64% 相比去年同期的59%提升5个百分点 [4][20] - 调整后EBITDA亏损为620万美元 相比去年同期的810万美元亏损改善24% [20] - 季度现金使用量为700万美元 为历史最低水平 [4] - 期末现金及现金等价物为1.52亿美元 过去12个月现金使用量为4600万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品收入为1660万美元 同比增长13% 主要受平均售价提升和芯片销售推动 [18] - 软件及其他服务收入为680万美元 与去年同期持平 [19] - 软件及其他服务收入占比为29% 相比之前有所下降 [19] - 美国市场收入为1720万美元 基本持平 受芯片销售和平均售价提升抵消探头销量下降影响 [17] - 国际市场收入增长19%至620万美元 主要受iQ3国际发布和地域扩张推动 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在开发新一代软件平台Compass AI 预计2025年推出 旨在通过AI工具简化文档记录流程 [27] - Butterfly Garden进入商业化阶段 新增两个合作伙伴 HeartFocus、iCardio和DeepEcho获得FDA批准 [9] - 推出教育应用MSK View 帮助护理人员学习识别肌肉骨骼扫描中的重要神经 [10] - 与Tufts大学合作研究显示 基于Butterfly IQ训练的机器学习模型可准确检测主动脉瓣狭窄 [12] - 家庭护理业务正在谈判首个商业协议 预计未来几个月内完成 [30] - 正在开发P5芯片和第四代技术 预计将显著提升图像质量 [92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境变化导致客户延迟采购决策 主要影响美国医院和企业渠道以及公共资助的全球健康交易 [22][23] - 预计这些状况将持续到年底 但长期看好公司在成本控制环境中的价值主张 [5] - 调整全年营收指引至9100-9500万美元 调整后EBITDA亏损指引改善500万美元至3200-3700万美元 [24] - 管理层认为可能过于保守 但对长期增长潜力保持乐观 [33] - 竞争格局方面 公司表示修订指引与竞争无关 而是大型交易延迟所致 [36] 其他重要信息 - 首席财务官Heather Getz将于8月15日左右离职 过渡为顾问直至2026年初 [13] - Megan Carlson被任命为临时首席财务官 [14] - 公司在第二季度关闭了一个大型企业级交易 将在全球前五大医疗系统之一全面部署 [7] - Octave业务对营收和利润产生积极影响 正在与生成式AI公司合作开发新的成像技术 [28] 问答环节所有提问和回答 问题: 竞争格局是否加剧 - 回答: 指引修订与竞争无关 主要是大型交易延迟 公司在医院和医学院规模部署方面是市场先行者 [36][37][38] 问题: 软件订阅收入前景和Compass AI影响 - 回答: 企业软件正在增长 Compass AI将提供提价机会 对个人订阅存在流失挑战 [42][43] 问题: 指引修订的具体原因和影响范围 - 回答: 全球健康业务暂停 大型交易延迟 但交易并未丢失只是推迟 [53][54][55] 问题: 客户需要什么条件才能加速决策 - 回答: 全球健康方面需要资金稳定 医院和医学院方面只是时间问题 预计是暂时性调整 [58][59][61] 问题: 家庭护理业务的商业模型和预期 - 回答: 将基于注册患者数量的项目费用和每次扫描的收入 预计年底前签署第一个州 [67][68][69] 问题: Butterfly Garden如何推动业务增长 - 回答: Garden合作伙伴为家庭护理提供新能力 创造新收入流 加速普及 [76][77][78] 问题: 家庭护理试点的心力衰竭再入院减少效果 - 回答: 再入院人数至少减少一半 但具体数据属于合作伙伴 [84][85] 问题: IQ Station是否有助于进入医院预算 - 回答: IQ Station将与床旁超声推车竞争 允许进入现有市场预算 P5将带来代际图像质量提升 [90][91][92]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收创历史新高达到2340万美元 同比增长9% 主要驱动因素为平均售价提升 半导体芯片销售和国际市场销量增长 [4][16] - 毛利率达到64%的历史高位 同比提升5个百分点 主要受益于平均售价提升 芯片销售以及软件服务成本优化 [4][20] - 调整后EBITDA亏损为620万美元 同比改善24% 现金消耗为700万美元 为历史最低水平 [20] - 截至季度末现金及等价物为1.52亿美元 过去12个月现金消耗为4600万美元 [21] - 全年营收指引下调至9100-9500万美元 调整后EBITDA亏损指引收窄至3200-3700万美元 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品收入1660万美元 同比增长13% 主要来自芯片销售和平均售价提升 [18] - 软件及其他服务收入680万美元 与去年同期持平 企业软件订阅ARR略有增长 [19] - 美国市场收入1720万美元 基本持平 国际收入增长19%至620万美元 [17][18] - Butterfly Garden新增2个合作伙伴 HeartFocus和DeepEcho获得FDA批准 预计第三季度推出 [9][10] - 推出教育应用MSK View 与罗切斯特大学医学中心合作开发 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 即将推出新一代软件平台Compass AI 通过AI工具简化文档流程 预计年底前推出 [27][28] - Octave业务与生成式AI公司合作开发新技术 预计第三季度公布 [29] - 家庭护理业务完成试点 正在商谈首个商业协议 潜在市场规模4000-6000万美元 [30][31] - 下一代P5芯片技术将显著提升图像质量 计划推出iQStation产品线进入传统超声设备市场 [92][93] - 管理层认为当前市场调整是暂时的 长期看好公司在成本优势和AI技术方面的竞争力 [5][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境变化导致部分大客户采购决策延迟 预计影响将持续到年底 [5][22] - 医疗资金政策变化影响全球公共卫生项目和美国医院采购 [22][55] - 管理层调整全年指引以反映短期不确定性 但强调长期增长潜力不变 [25][26] - 家庭护理业务和AI技术被视为未来重要增长点 [30][78] - 预计医疗系统消化政策变化后 业务将恢复正常 [7][62] 问答环节所有的提问和回答 竞争格局 - 公司表示指引调整与竞争无关 主要因大客户采购周期延长 [37] - 强调在开拓新市场而非争夺现有份额 没有丢失任何交易 [38][55] 软件业务 - 企业软件持续增长 个人订阅存在流失问题 [44] - Compass AI将提升软件价值主张 支持更高定价 [45] - 新软件平台将加速医院系统渗透 [47] 家庭护理业务 - 商业模式包括按患者收费和按扫描收费 [67][68] - 试点显示至少减少50%再入院率 [86] - 首个商业协议预计年底前签署 [69] 技术路线图 - iQStation将瞄准传统超声设备预算 [91] - P5芯片将带来图像质量代际提升 [93] 指引调整细节 - 全球公共卫生和美国医院业务受影响最大 [54] - 交易延迟但未取消 预计最终会完成 [56] - 需要更多时间观察政策影响 [58]

行业概述 - 医疗信息系统行业包括开发及销售医疗信息系统的公司 提供软件和硬件解决方案 实现临床、行政和财务数据的实时安全访问[2] - 行业关注患者满意度、数据安全及行政成本控制 推动大数据、云计算、区块链和AI需求增长[2] - 行业Zacks排名第28位 位列250多个Zacks行业的前11% 短期前景看好[7] 行业趋势 - AI医疗应用快速发展 预计2026-2029年医疗设备市场AI应用复合年增长率达29.9%[1] - 远程医疗需求激增 2023年全球智能医疗产品市场规模1459亿美元 预计2032年达4857.1亿美元 年复合增长率12.78%[4] - 诊断工具创新突出 包括电子健康记录、预测分析和实时警报系统[3] 政策影响 - 特朗普5000亿美元"星门"AI项目加速医疗AI基础设施建设 获软银、OpenAI、Oracle和MGX支持[1][3] - 关税政策带来挑战 对中国进口商品征收高达145%关税 对台湾和越南商品分别征收32%和46%关税[2][5] - 关税增加AI基础设施成本 影响服务器等关键组件 可能延误或提高医疗AI设备成本[5] 重点公司 - Veeva Systems（VEEV）提供生命科学行业云软件及数据解决方案 Vault CRM为新一代生命科学CRM系统[17] - 公司2026财年收益预计同比增长10.8% 预期盈利增长11%[18] - Hims & Hers Health（HIMS）瞄准3.6亿美元美国市场 涵盖心理健康、减肥和皮肤科等领域[21] - 拥有超过200万订阅用户 2025年收益预计较2024年增长58% 收入预期增长166.7%[22] - Butterfly Network（BFLY）专注数字成像 拥有超声波芯片半导体技术[25] - 2024年推出Butterfly iQ3 2025年收益预计增长5.9% 销售额预期增长18.9%[26] 市场表现 - 行业过去一年下跌6.6% 同期Zacks医疗板块下跌4.4% 标普500指数上涨25.3%[9] - 行业当前远期市销率3.95倍 低于标普500的4.56倍 高于医疗板块的2.50倍[12] - 过去五年行业市销率波动区间为3.29-15.78倍 中位数5.50倍[12]

医疗IT行业投资趋势 - 医疗IT支出持续增长 75%的医疗机构正在加速投资人工智能、网络安全等领域[1] - 行业复合年增长率(CAGR)预计达15 4%(2024-2031年) 成为股市热门投资方向[2] - 生成式AI技术快速融合推动医疗行业数字化转型 疫情应对措施已转变为下一代医疗的核心特征[1] AI与医疗融合进展 - 2025年AI与医疗结合取得重大突破 风险资本和机构投资者重点投向整合临床数据、影像、基因组学和真实世界证据的平台[6] - Tempus AI(TEM)股价年内上涨30% 通过多模态数据(基因组学、病理学、放射学、电子病历)推动精准肿瘤学发展 2025年收购Deep 6 AI并扩大肿瘤和罕见病分析业务[7] - Butterfly Network(BFLY)和Health Catalyst(HCAT)因创新加速、FDA审批增加和医疗成本问题 成为AI医疗领域新兴竞争者[8] 2025年数字化转型 - 70%医疗机构领导者计划投资数字工具 60%将升级电子病历(EMR)和企业资源规划(ERP)系统[9] - 90%高管预计2025年数字技术将加速应用 50%预测将发生重大变革[9] - 78%高管将网络安全升级列为优先事项 反映数字普及伴随的威胁风险[10] 生成式AI投资回报 - 超过40%机构报告生成式AI带来显著或中等投资回报 37%机构认为评估尚早[11] 重点公司分析 Butterfly Network(BFLY) - 采用超声波芯片半导体技术 2018年推出全球首款手持式全身超声系统Butterfly iQ 后续迭代产品性能持续提升[12] - 2025年预期收益增长5 9% 收入增长18 9% 过去四季平均盈利超预期32 9% 当前经纪商推荐评级为1 00(强力买入)[13] Health Catalyst(HCAT) - 为全球1000多家机构提供数据分析和云技术解决方案 包括Health Catalyst Ignite平台和AI数据分析服务[18] - 2025年预期收益增长7 1% 收入增长9 2% 2026年收益增长率预计达38 3% 当前经纪商推荐评级为1 67[19]