中信建投证券认为，只要美联储仍处于降息通道（未来仍有进一步降息预期），有色金属价格仍有上涨 动力。东方证券指出，美联储降息周期里，供需偏紧的实物资产，即使是较小的供需缺口也有望产生较 大的价格弹性。本轮降息周期下，以铜、铝为代表的工业金属超级周期或已来临。 成份股方面，国城矿业涨停，盛新锂能涨逾7%，中矿资源、雅化集团携手涨超5%，天齐锂业、中孚实 业、永兴材料、兴业银锡等个股大幅跟涨。 消息面上，美国就业市场疲弱，美国11月新增非农就业6.4万人，失业率意外升至4.6%为四年来新高， 10月就业减少10.5万人逊于预期。报告发布后，现货黄金直线拉升，日内涨0.43%。分析师称，就业数 据将显示劳动力市场"逐步降温"。交易员仍押注美联储在2026年会降息两次。 数据显示，截至12月16日，有色龙头ETF（159876）最新规模8.4亿元，在全市场3只跟踪同标的指数的 ETF产品中，是规模最大的ETF。 有色金属的超级周期能有多长？业内人士指出，取决于三个条件：美元信用恢复情况、战略收储进 度、"反内卷"政策效果。从这三个条件来看，2026年有色金属超级周期大概率还会持续。弱美元周期 图：有色龙头 ETF 标的 ...

12月16日早盘，市场盘整，A股三大指数悉数飘绿，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876） 随市回调，场内价格现跌1.32%，值得关注的是，该ETF近20日累计吸金2.03亿元，反映资金看好有色 金属板块后市表现，积极进场布局！ 成份股方面，厦门钨业、洛阳钼业领涨超1%，江西铜业、永兴材料、雅化集团等个股飘红，另一方 面，西部超导跌逾4%，楚江新材、华峰铝业、西部黄金跌超4%，跌幅居前，拖累指数表现。 资金为何积极布局有色金属板块？市场分析人士表示，在制造业大国转向制造业强国的宏大目标中，有 色企业显然已经蹚出来了一条成功之路，恰巧在有色牛市中被所有人看到： 1、黄金方面，中国作为全球最大的黄金生产国与消费国，通过企业出海等方式，更为深度地参与全球 黄金的资源配置。中国在全球矿金生产中份额已经达到11%。且已形成以紫金矿业为龙头，山东黄金、 中金黄金、赤峰黄金等为骨干的产业梯队，在资源储备、产量规模、成本控制等方面具备全球竞争力。 不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免，如果看好有色金属，一个比较轻松的 思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙 ...

今日（12月15日）市场盘整，A股三大指数悉数飘绿，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF （159876）逆市活跃，彰显韧性，场内价格现涨0.22%，值得关注的是，该ETF此前连续5日获资金净流 入，合计金额1.56亿元，反映资金看好有色金属板块后市表现，积极进场布局！ 展望后市，机构普遍认为，有色金属板块有望延续牛市行情：中泰证券看好有色全面牛市行情，中信建 投认为有色牛市有望再进阶，中信证券认为大宗商品的投资热度有望延续。 【周期风口已至，"有色牛"或将持续】 不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免，如果看好有色金属，一个比较轻松的 思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF （159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂 等行业，相较投资单一金属行业，能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置。 数据显示，截至12月12日，有色龙头ETF（159876）最新规模8.62亿元，在全市场3只跟踪同标的指数 的ETF产品中，是规模最大的ETF。 成份股方面，钢研高纳领涨超7%，华峰铝业 ...

| 有色龙头ETF | | 159876 | | --- | --- | --- | | (0) | +0.007 +0.77% | | | SZSE CNY 9:57:48 交易中 | / . + | | | 保护巡视 | 华宝中证有色金属ETF | | | 实时申购陵回信息 | 由胸 18 日 | | | 笔数 | 3 | | | 全额 | 0 0 | | | 份高质 | S 1200万 | | 成份股方面，西部矿业、锡业股份、驰宏锌锗、国城矿业、中孚实业携手涨超3%，山金国际、云铝股份、紫金矿业、 中国铝业等个股涨逾2%。 今日（12月12日）有色金属板块领涨两市，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）场内价格盘中涨超 1.5%，现涨0.77%，截至发稿，获资金实时净申购1200万份，此前已连续4日吸金1.4亿元，反映资金看好有色金属板 块后市表现，积极进场布局！ 第三，战略储备，大国博弈背景下，有色金属等资源就是底气。 有色金属的超级周期能有多长？业内人士指出，取决于三个条件：美元信用恢复情况、战略收储进度、"反内卷"政策 效果。从这三个条件来看，2026年有色金属超级周期大概率还会持续 ...

市场表现与资金流向 - 12月10日早盘A股主要指数回调，但有色龙头ETF（159876）逆市活跃，场内价格上涨0.22% [1][6] - 截至发稿，该ETF获资金实时净申购4920万份，反映资金看好后市并积极进场 [1][6] - 该ETF连续两日获资金净流入，合计金额5430万元，近20日累计净流入2.43亿元 [1][6] - 截至12月9日，有色龙头ETF最新规模为7.48亿元，是全市场3只跟踪同标的指数的ETF中规模最大的产品 [1][6] 成分股表现 - 成分股中，云南锗业领涨，涨幅超过6%，白银有色上涨超过4%，兴业银锡上涨超过3% [1][6] - 另一方面，博威合金下跌超过3%，北方稀土、中国稀土等个股下跌超过1%，对指数表现形成拖累 [1][6] 宏观与政策驱动 - 2025年12月美联储货币政策会议于美东时间12月9日至10日召开，利率决议将于北京时间12月11日凌晨公布 [3][8] - 据CME“美联储观察”，市场预计美联储12月降息25个基点的概率为89.4%，维持利率不变的概率为10.6% [3][8] - 中信建投证券指出，只要美联储仍处于降息通道中，有色金属价格就仍有上涨动力 [3][8] 行业前景与机构观点 - 东方证券指出，在美联储降息周期中，供需偏紧的实物资产，即使较小的供需缺口也有望产生较大的价格弹性 [3][8] - 机构认为，本轮降息周期下，以铜、铝为代表的工业金属超级周期或已来临 [3][8] - 看好2026年电力投资对铜的需求，储能及替代需求对铝需求的拉动，以及工业金属价格上行对通胀预期的推动，建议重点关注铜、铝、金板块 [3][8] 投资策略与工具 - 不同有色金属的景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免 [3][9] - 通过投资覆盖整个板块的ETF来把握贝塔行情，是一个较为轻松的思路 [3][9] - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相比投资单一金属行业能分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置 [3][9]

市场表现与资金动向 - 12月9日有色金属板块领跌，有色龙头ETF（159876）场内价格一度跌超2% [1] - 当日该ETF获资金实时净申购2400万份，反映资金逢跌进场 [1] - 12月8日该ETF单日获资金净申购2165万元，最新规模为7.39亿元，是跟踪同标的指数的3只ETF中规模最大的产品 [1] - 成份股中华锡有色、洛阳钼业跌超4%，中国铝业、南山铝业、江西铜业等跌逾3%，云南锗业涨超3%，立中集团涨逾1% [1] 宏观与产业分析 - 美联储12月降息25个基点的概率为89.4%，维持利率不变的概率为10.6% [3] - 分析指出只要美联储仍处于降息通道中，有色金属价格仍有上涨动力 [3] - 国际铜价再创新高，供给紧缺、关税担忧或持续推升铜价 [3] - 铜矿端与冶炼端供需矛盾或在“反内卷”落地预期下缓解，冶炼费有望止跌企稳，看好中期铜价及冶炼费齐升 [3] 行业前景与投资逻辑 - 美联储降息周期里，供需偏紧的实物资产（如铜、铝）价格弹性较大 [3] - 本轮降息周期下，以铜、铝为代表的工业金属超级周期或已来临 [3] - 看好2026年电力投资对铜的需求，储能及替代需求对铝需求的拉动，以及工业金属价格上行对通胀预期的推动 [3] - 建议重点关注铜、铝、金板块 [3] - 投资有色金属板块可通过全覆盖把握贝塔行情，有色龙头ETF（159876）全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，可分散单一金属行业风险 [4]

板块市场表现 - 12月1日14时1分，中证有色金属指数上涨2.58% [1] - 成份股中江西铜业领涨7.88%，白银有色上涨7.32%，兴业银锡上涨7.18% [1] - 有色龙头ETF（159876）场内价格上涨2.49%，成交额达3443.95万元 [1] 行业周期驱动因素 - 2025年中美达成日内瓦协议推动宏观预期修复，美联储降息周期带来流动性宽松，供应链扰动及政策因素共同推动有色金属价格与行业业绩提升，行业进入新一轮上行周期 [2] - 2026年上述逻辑有望继续推动商品价格上涨与企业盈利能力提升，延续行业景气行情 [2] 细分金属领域展望 - 贵金属方面，美联储降息与可能扩表将带动全球黄金ETF购金，全球“去美元”实质化启动可能增加央行与私人机构黄金配置 [3] - 工业金属方面，铜矿生产扰动常态化约束供给，新能源转型与数据中心用铜带来需求亮点 [3] - 能源金属方面，刚果（金）实行出口配额管理，新能源汽车高端化及战略储备需求增加可能导致2025-2026年供需缺口扩大 [3] - 稀有金属方面，稀土永磁需求长期增长，人形机器人与低空经济等新需求发力，国内供给管控强化提升行业集中度 [3] 投资策略观点 - 不同金属景气度与驱动点不一致，通过全覆盖板块可更好把握贝塔行情 [4] - 有色龙头ETF（159876）覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，适合作为分散风险的投资组合配置工具 [4]

有色龙头ETF市场表现 - 有色龙头ETF（159876）早盘场内价格现涨1.61% [1] - 该ETF近10日累计吸引资金流入1.93亿元 [1] - 截至11月26日，ETF最新规模为6.71亿元，在跟踪同标的指数的3只产品中规模最大 [1] - 成份股中贵研铂业领涨超5%，兴业银锡、锡业股份、天山铝业涨逾3%，云铝股份等多股涨超2% [1] 宏观政策与行业驱动因素 - 美联储《褐皮书》显示消费支出下降成为美国经济停滞主要拖累因素 [3] - 交易员加大押注美联储12月降息，CME"美联储观察"显示12月降息25基点概率升至85% [3] - 摩根大通改变预测，认为美联储将于12月降息 [3] - 美联储降息周期有望从三方面推升有色金属价格：提升实物资产吸引力、美元贬值增加全球买盘、降低企业融资成本带动工业金属需求 [3] 机构后市展望与投资主线 - 机构普遍认为有色金属板块有望延续牛市行情，中泰证券看好全面牛市，中信建投认为牛市有望再进阶 [4] - 后市需关注三大主线：供应受限且需求复苏的铜铝等工业金属、受益于储能与动力电池需求爆发的锂钴等能源金属、具有战略属性的黄金与稀土板块 [4] - 通过有色龙头ETF可全面覆盖铜铝黄金稀土锂等行业，分散投资单一金属风险 [5]

有色金属板块市场表现 - 今日有色金属板块涨幅居前，有色龙头ETF（159876）场内价格一度上涨2.7%，当前上涨1.88% [1] - 有色龙头ETF近10日累计资金净流入2.13亿元，反映资金看好板块后市并积极进场 [1] - 截至11月24日，有色龙头ETF最新规模为6.76亿元，是全市场3只跟踪同标的指数的ETF中规模最大的产品 [1] 主要成分股表现 - 华锡有色股价涨停，涨幅为10.01%，总市值257亿元，成交额9.25亿元 [3] - 西部黄金股价上涨4.75%，总市值247亿元，成交额4.03亿元 [3] - 锡业股份股价上涨4.58%，总市值387亿元，成交额8.46亿元 [3] - 中金黄金股价上涨4.53%，总市值1074亿元，成交额11.39亿元 [3] - 创新新材、国城矿业、兴业银锡、贵研铂业、西藏矿业等个股涨幅均超过4% [3] 行业前景与投资策略 - 机构普遍认为有色金属板块有望延续牛市行情，中泰证券看好有色全面牛市，中信建投认为有色牛市有望再进阶 [3] - 中信证券认为大宗商品投资热度有望延续，建议关注三大主线：供应受限且需求复苏的铜、铝等工业金属；受益于储能与动力电池需求爆发的锂、钴等能源金属；具有战略属性的黄金与稀土板块 [3] - 通过有色龙头ETF（159876）及其联接基金投资，可以全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业能更好地分散风险并把握板块贝塔行情 [4]

板块表现与资金流向 - 有色金属板块涨幅居前，有色龙头ETF（159876）场内价格一度上涨2.7%，当前上涨1.88% [1] - 有色龙头ETF近10日累计吸引资金流入2.13亿元，反映资金看好板块后市 [1] - 截至11月24日，有色龙头ETF最新规模为6.76亿元，在跟踪同标的指数的3只ETF产品中规模最大 [1] 成分股表现 - 华锡有色股价涨停，西部黄金、锡业股份、中金黄金、创新新材、国城矿业、洛阳钼业等个股涨幅均超过4% [3] 机构后市观点 - 中泰证券看好有色金属全面牛市行情，中信建投认为有色金属牛市有望再进阶 [4] - 中信证券认为大宗商品投资热度有望延续，建议关注三大主线 [4] - 主线一：供应受限且需求复苏的工业金属，如铜、铝 [4] - 主线二：受益于储能与动力电池需求爆发的能源金属，如锂、钴 [4] - 主线三：具有战略属性的黄金与稀土板块 [4] 投资策略分析 - 通过投资覆盖多种金属的有色龙头ETF（159876）及其联接基金，可以分散投资单一金属行业的风险，更好地把握板块整体行情 [5]