2025财年业绩与财务表现 - 集团总收入为61.25亿欧元，按固定汇率计算增长7%，内生增长率为6% [15] - 调整后营业利润为16.87亿欧元，按固定汇率计算增长9%，调整后营业利润率提升40个基点至27.5% [6][17] - 稀释后调整后每股收益为5.29欧元，按固定汇率计算增长9% [6][19] - 调整后自由现金流为13.48亿欧元，按固定汇率计算增长10% [6] - 拟派2025年股息为每股2.52欧元，增长8% [6][12] 收入构成与增长驱动力 - 经常性收入占总收入的83%，内生增长7%；非经常性收入内生下降1% [6] - 云软件收入占总收入的21%，内生增长强劲，达到15% [6] - 北美地区贡献了集团总收入的63%，内生增长5% [16] - 印刷业务下滑使集团整体内生增长减少了50个基点 [6][15] 2026年业绩展望 - 公司预计2026年将实现良好的内生增长、利润率提升以及按固定汇率计算的稀释后调整后每股收益中高个位数增长 [6] - 健康部门：预计2026年内生增长与上年持平（2025年为5%） [4] - 税务与会计部门：预计2026年内生增长与上年持平（2025年为7%），收入增长势头将在下半年加速 [4] - 金融与公司合规部门：预计2026年内生增长将超过上年（2025年为3%），增长势头在下半年加速 [5] - 法律与监管部门：预计2026年内生增长将超过上年（2025年为5%），但2026年第一季度面临较高的同比基数 [5] - 公司绩效与ESG部门：预计2026年内生增长将超过上年（2025年为7%），第一季度面临较高的同比基数 [5] 战略与人工智能进展 - 公司重申其2025-2027年战略核心要素，并计划加快人工智能创新步伐以把握市场机遇 [6] - 计划将年度产品开发投资提升至营收的12-13%，同时继续推动调整后营业利润率的增长 [7] - 近70%的数字收入来自人工智能驱动的解决方案 [3] - 在健康部门推出了UpToDate® Expert AI [9] - 在税务与会计部门推出了CCH Axcess™ Expert AI [10] - 2025年11月收购Libra，加速进入人工智能工作空间邻近领域 [10] 资本配置与股东回报 - 2025年完成了总额11亿欧元的股票回购（平均价格128.45欧元，共860万股） [14] - 宣布2026年股票回购计划，规模最高达5亿欧元，截至2026年2月24日已完成1亿欧元回购（平均价格75.79欧元，共1,318,031股） [6][15] - 净债务与EBITDA比率在2025年底升至2.0倍（2024年底为1.6倍） [24] - 目标杠杆率维持在1.5倍至2.5倍之间 [11] - 拥有6亿欧元的多币种信贷额度，截至2025年底未提取 [25] 部门业绩详情 - **健康部门**：收入按固定汇率计算增长5%，内生增长5%；调整后营业利润按固定汇率计算增长11% [30] - **税务与会计部门**：收入按固定汇率计算增长9%，内生增长7%；调整后营业利润按固定汇率计算增长16%，是集团利润率提升的主要驱动力之一 [29][31] - **金融与公司合规部门**：收入按固定汇率计算增长5%，内生增长3%；调整后营业利润率基本稳定 [35][36] - **法律与监管部门**：收入按固定汇率计算增长8%，内生增长5%；调整后营业利润按固定汇率计算增长5% [36] - **公司绩效与ESG部门**：收入按固定汇率计算增长7%，内生增长7%；调整后营业利润按固定汇率计算下降17%，主要受高利润率许可收入下降及第三方实施服务占比增加影响 [37][38] 并购活动 - 2025年总收购支出（扣除获得的现金并包含交易成本）为8.96亿欧元（2024年：3.42亿欧元） [23] - 主要收购包括金融与公司合规部门的RASi，以及法律与监管部门的Brightflag和Libra [23] - 2025年12月1日，完成了金融、风险与监管报告（FRR）业务的剥离，获得3.99亿欧元净收益 [36][56] - 2026年1月9日，公司绩效与ESG部门收购了加拿大GRC解决方案提供商StandardFusion，现金对价约3200万欧元 [66] 可持续发展表现 - 2025年范围一和范围二温室气体排放总量较2024年减少60%，较基准年（2019年）减少80% [26] - 连续第七年（2019-2025）保持MSCI ESG最高AAA评级 [28] - 在Morningstar Sustainalytics评估的962家软件与服务公司中，ESG风险评级为11.0，位列前2% [28] - 评估了50家关键供应商的可持续实践，多数表现出较高的碳成熟度 [27] 汇率敏感性 - 基于2025年货币构成，欧元/美元年平均汇率每变动1美分，将导致稀释后调整后每股收益产生约4.5欧分的反向变动 [3]

核心观点 - 公司2025年业绩稳健，实现收入61.25亿欧元，按固定汇率计算增长7%，有机增长6% [3][5][27] - AI战略是增长核心驱动力，近70%的数字收入来自AI赋能的解决方案，公司计划在2026年将产品开发投入提升至收入的12-13%以加速AI创新 [3][6][12][13] - 新任CEO的首要任务是加速AI产品供应、扩大合作伙伴关系并加强市场推广能力，同时计划在2026年实现利润率进一步增长和高个位数的调整后每股收益增长 [3][5][6] 2025年财务业绩摘要 - **收入与利润**：总收入61.25亿欧元，按固定汇率计算增长7%；调整后营业利润16.87亿欧元，按固定汇率计算增长9%；调整后营业利润率提升40个基点至27.5% [3][5][27][29] - **每股收益与现金流**：稀释调整后每股收益5.29欧元，按固定汇率计算增长9%；调整后自由现金流13.48亿欧元，按固定汇率计算增长10% [3][5][32][37] - **资本结构与回报**：净债务增至40.24亿欧元，净债务/EBITDA比率为2.0倍；提议2025年每股股息2.52欧元，同比增长8%；宣布2026年最高5亿欧元的股票回购计划，其中1亿欧元已在年内完成 [3][5][24][25][38] 业务部门表现 - **税务与会计**：收入有机增长7%，调整后营业利润有机增长14%，利润率提升至35.2%，表现领先 [44][45][56] - **健康**：收入有机增长5%，调整后营业利润有机增长10%，利润率提升至32.1% [44][45][52] - **法律与监管**：收入有机增长5%，调整后营业利润有机增长5% [44][45][64] - **金融与企业合规**：收入有机增长3%，调整后营业利润率保持稳定在35.2% [44][45][60] - **企业绩效与ESG**：收入有机增长7%，但调整后营业利润有机下降17%，利润率降至7.5% [44][45][70][71] 收入构成与质量 - **经常性收入**：占总收入的83%，有机增长7%，业务基础稳固 [5][46] - **数字与云收入**：数字收入占总收入的86%，有机增长6%；云软件收入占总收入的21%，有机增长15%，增长势头强劲 [5][16][135] - **地区分布**：北美地区贡献了总收入的63%和调整后营业利润的近65%，是有机增长5%的主要市场 [8][28] 2026年业绩展望 - **增长预期**：预计2026年将实现良好的有机增长、利润率进一步提升以及按固定汇率计算稀释调整后每股收益的高个位数增长 [5][6] - **具体指引**：调整后营业利润率目标约为28.0%；调整后自由现金流目标13-13.5亿欧元；ROIC目标为18-19% [6][7] - **投资计划**：为实现AI战略，计划将年度产品开发支出增加到收入的12-13%，同时预计重组成本在1000-2000万欧元 [6][9][12] 战略重点与AI进展 - **AI战略加速**：重申2025-2027年战略核心，但计划加快AI创新步伐，利用专有内容、领域知识和“Foundation & Beyond”AI赋能平台，快速部署生成式和智能体AI [12][13] - **产品与收购**：2025年推出了多款AI产品（如UpToDate Expert AI, CCH Axcess Expert AI），并通过收购（如Libra, Brightflag, RASi）拓展了AI工作空间和市场份额 [17][18][19][107][108] - **近期重点**：除加速AI产品外，还包括培育战略合作伙伴关系和加强市场进入方法，以优化价值获取 [14] 资本分配与股东回报 - **股息政策**：承诺实行渐进式股息政策，2025年拟派发每股2.52欧元的总股息，同比增长8% [5][20][22] - **股份回购**：2025年完成了11亿欧元的股份回购；2026年计划回购最高5亿欧元的股份 [24][25] - **财务杠杆**：目标杠杆率维持在1.5倍至2.5倍之间，当前净债务/EBITDA为2.0倍处于该区间 [19][38] 运营与财务细节 - **产品开发**：2025年产品开发支出（包括资本化支出）稳定在收入的11% [29] - **税率与融资成本**：2025年基准税率为23.6%；调整后净融资成本增至8600万欧元；预计2026年调整后净融资成本将增至约1.1亿欧元 [30][31][9] - **现金流**：调整后经营现金流为17.43亿欧元，按固定汇率计算增长12%；现金转换率为103% [36][103] 可持续发展与ESG - **环境**：2025年范围1和2的温室气体排放量较2024年减少60%，较基准年（2019年）减少80% [41] - **社会**：员工敬业度和归属感得分保持稳定；调整后性别薪酬差距比率改善至1.8% [40] - **评级**：连续第七年获得MSCI最高ESG评级AAA；在Morningstar Sustainalytics的ESG风险评级为11.0，位列软件与服务公司前2% [43]

MINNEAPOLIS--(BUSINESS WIRE)--Wolters Kluwer Tax & Accounting today announced the launch of Expert AI, a transformative enhancement to its industry-leading cloud-native platform, CCH Axcessâ"¢. Expert AI capabilities bring advanced intelligence into the flow of work, unifying tax, audit, and firm management with a digital core — the integrated foundation of business processes and data that supports advanced analytics, AI, and machine learning. This empowers professionals to move faster, autom. ...