核心观点 - 评估证券未来动态更有效的方法是运用马尔可夫性质来构建市场行为框架 即证券的未来状态仅取决于当前状态而非历史路径[1] - 证券总是在特定背景下进入分析框架 而非绝对中性状态 基于此背景某些结果更有可能实现[3] - 股票对近期过去有“记忆” 这种记忆会影响未来行为 例如前期被大幅抛售与前期持续上涨的股票其后续影响不同[4] 分析框架与方法论 - 分析基于由马尔可夫逻辑支持的归纳模型 其理念是概率受情境影响[2][3] - 该方法承认归纳法的哲学批评 即没有证据保证特定事件的重复试验在未来会以相同方式实现 尤其市场易受外生因素干扰[5] - 操作要点在于人类是习惯的产物 重复试验可能创造出可从中获利的行为引力阱[5] 个股案例：Salesforce (CRM) - Salesforce (CRM) 今年开局不顺 但亏损可能吸引逆向投资头寸[6] - 自1月初以来 CRM股价下跌近14% 过去52周内该证券下跌约32%[6] - Barchart技术观点指标将股票评级为56%卖出 表明短期前景疲软[6]