公司核心战略与进展 - 公司正在将其“加州优先”战略从概念推向现金流实现阶段 [1] - 碳管理业务板块目前尚未产生收入 但公司在许可、地役权和前期工作上的支出持续进行 为获批后的货币化铺平了道路 [3] - 公司拥有超过11亿美元的流动性 净杠杆率极低 且债务到期日已推至2029年 为等待监管里程碑期间提供了灵活性 [12] 碳捕获与封存业务 - Carbon TerraVault项目目标是在2026年初实现首次碳注入并产生初步商业现金流 [1][2] - 该项目有7份第六类许可正在美国环保署审查中 [2] - 公司与Capital Power签署谅解备忘录 计划每年捕获并封存与克恩县La Paloma天然气厂相关的大约300万公吨二氧化碳 [4] - 双方还将评估围绕数据中心、基础设施和监管合作的机会 [4] 政策环境支持 - 2025年加州政策环境变得更加有利 立法加强了油气许可程序 授权了二氧化碳管道 并将总量控制与交易计划延长至2045年 [6] - 管理层认为这是十多年来最有利的政策框架 支持州内供应 同时加速审批并缩短项目周期至2026年 [6] - 随着许可框架正常化和二氧化碳运输取得进展 公司对安排钻机和推进多个正在EPA审查中的封存许可更有信心 [7] 甲烷认证与市场准入 - 公司于2024年为其洛杉矶盆地资产获得了MiQ“A级”甲烷认证 并于2025年为其文图拉盆地资产再次获得该认证 [8] - 公司是加州和落基山地区唯一获得MiQ认证的油气生产商 [8] - 这些第三方认证验证了公司的实践、监测技术部署和甲烷强度 为终端用户提供了独立验证的信号 [8] - 认证增强了公司在排放方面的透明度 并可能支持其油气产品的更广泛需求 因为更多买家在采购和下游市场中寻求经过验证的低排放供应 [9] 运营与财务规划 - 管理层计划在2026年初随着许可正常化将钻机数量翻倍至4台 以提高开发能见度和缩短周期时间 [2] - 公司重申2025年资本支出为2.8亿至3.3亿美元 并概述了2026年2.8亿至3亿美元的稳定计划 [13] - 2026年公司基础产量递减率指引为8%至13% 反映了油藏性能的改善和整合效益 [13] - 公司拥有稳健的对冲头寸 并将股息提高了5% 凸显了平衡的资本回报策略 [12] - 执行仍取决于CCS和传统开发方面州和联邦监管机构的及时批准 [13] 电力与数据中心协同机会 - 与电力相关的上行空间补充了公司近期季度中提到的现有电力营销和利润率改善 [5] - 与Capital Power在数据中心等方面的合作 突显了加州内部对大规模碳减排和电网邻近开发日益增长的需求 [4]