加密货币借贷活动趋势转变 - 加密货币借贷活动正经历重大转变 去中心化金融借贷合约在当前市场调整中急剧收缩 而中心化金融借贷则显示出早期复苏迹象[1] - 风险偏好和流动性需求的变化正在重塑整个加密货币生态系统的借贷行为[1] 去中心化金融借贷收缩 - 随着加密货币价格下跌 去中心化借贷同步减少 自8月以来主要DeFi协议的借贷量下降 交易者正在降低杠杆和风险敞口[2] - 以大型DeFi借贷平台Aave为例 其稳定币USDT和USDC的周度借款量从峰值62亿美元下降至11月底的19亿美元 跌幅达69%[2] - 借贷收缩与更广泛的市场低迷密切相关 表明用户正在积极解除杠杆而非部署新资金[3] - 尽管新增借款大幅减少 Aave仍有163亿美元的未偿贷款 显示出即使在压力时期DeFi信贷市场的规模依然可观[3] - 增量借款的下降表明去中心化市场的投机性风险承担行为明显减少[3] 中心化金融借贷显现复苏迹象 - 在市场调整初期 中心化借贷活动也呈现类似下降轨迹 但近期数据显示分化可能正在出现[4] - 即使价格持续疲软 CeFi平台开始看到新的借款需求[4] - 以Nexo为例 其周度零售信贷提取额从7月中旬的3400万美元大幅下降至11月中旬的880万美元 但随后一周强劲反弹至2300万美元 环比增长155%[5] - 该行为表明用户可能越来越多地选择以其加密货币持仓为抵押进行借款 而非在低迷价格下出售资产[5] - 反弹表明在市场下跌期间 CeFi平台充当了流动性后盾 使投资者能够获取现金同时保持对加密货币的长期敞口[6] 中心化贷款机构的结构性作用 - 分析强调了在市场压力时期中心化贷款机构的结构重要性 当投资者寻求灵活性和资本保全时 CeFi平台往往吸收流动性需求 而DeFi借贷则随着杠杆减少而迅速收缩[7] - Nexo在2025年的累计信贷提取额达到8.17亿美元 使其成为今年最活跃的加密货币抵押贷款场所之一[7]