财务数据和关键指标变化 - 公司2026财年第二季度营收为4.599亿美元，同比增长13% [4][10] - 第二季度调整后营业利润为1.904亿美元，同比增长16% [4][12] - 截至12月31日，公司拥有1.57亿美元无限制现金，较9月30日的3000万美元大幅增加，反映了季节性业务高峰期的强劲现金流生成 [13] - 季度末债务余额为5.94亿美元，公司在当季偿还了2000万美元循环信贷的全部余额 [13] - 本财年至今，公司已回购约62.3万股A类普通股，金额为2500万美元，当前股票回购授权中仍有约4500万美元额度可用 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - **圣诞奇观秀**：在90周年演出季，该秀总收入约为1.95亿美元，共进行了215场付费演出，较上年的200场增加 [4][5] 售出超过120万张门票，创下25年来最高上座率 [5] 单场收入较2025财年实现中个位数百分比增长 [5][17] 食品、饮料和商品的人均消费创下纪录 [5][17] - **现场娱乐与体育赛事**：娱乐产品收入增长主要受圣诞奇观秀推动，尤其是票务相关收入 [10] 其他现场娱乐和体育赛事收入同比增长，主要得益于单场活动收入增加，以及在麦迪逊广场花园举办的活动数量增加 [11] 与MSG Sports共享经济的收入以及场馆赞助、广告和包厢许可费收入也实现同比增长 [11] - **音乐会业务**：音乐会收入因花园场馆音乐会数量减少而下降，但单场音乐会收入提高以及公司旗下剧院音乐会数量增加基本抵消了此影响 [12] 花园场馆的音乐会数量同比下降，主要受财年内活动时间安排影响 [6][7] 公司旗下场馆组合中的多数音乐会在第二季度再次售罄 [7] - **食品、饮料和商品销售**：食品、饮料和商品收入增长，主要得益于尼克斯队和游骑兵队比赛、圣诞奇观秀以及其他现场娱乐和体育赛事的F&B销售额增加 [12] 音乐会F&B销售额下降，主要原因是花园场馆音乐会数量减少 [12] 音乐会商品人均消费上升，而食品和饮料人均消费下降，主要归因于活动组合变化 [8][58] 在花园场馆，食品、饮料和商品的人均消费总和在第二季度整体上升 [60] - **营销合作与高级接待**：公司近期与安海斯-布希达成多年续约，并与印孚瑟斯扩大多年合作伙伴关系，后者成为麦迪逊广场花园剧院的官方冠名合作伙伴 [9] 高级接待（包厢）业务的新销售和续约活动保持强劲 [9] 预计2026财年营销合作和高级接待业务将实现增长 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - **纽约市场/花园场馆**：尼克斯队和游骑兵队在2025-26赛季于10月开始在花园主场作战，本财年第二季度两队合计比去年同期多进行了4场主场比赛 [11] 与球队相关的每场比赛收入高于去年同期 [9] 花园场馆的音乐会预订量已超过全年目标，预计本财年该场馆的音乐会数量将实现强劲增长 [24] 2025年9月季度是花园有史以来音乐会数量最多的季度，而即将到来的9月季度预计将打破该纪录 [26] - **国际旅游**：圣诞奇观秀的国际门票销售额同比下降，与上一假日季纽约国际旅游人数减少的趋势一致 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **业务增长战略**：公司专注于通过战略管理、营销和定价来优化票务库存，以提高平均票务收益 [5][18] 积极为日历增加各类活动，包括场馆音乐会、花园的顶级体育赛事以及托尼奖等特别活动 [8] - **驻场演出战略**：公司认为将驻场演出引入其场馆具有重要价值，有助于建立更具重复性的业务基础，并增加对未来日程的可见度 [38] 已宣布哈里·斯泰尔斯在花园的30晚驻场演出，以及邦·乔维的9场驻场演出，并正在就2027财年另一场潜在剧院驻场演出进行讨论 [25][37] 公司持续与其他艺术家就未来在其所有场馆（包括花园）的驻场演出进行讨论 [38] - **技术升级**：无线电城音乐厅引入了名为Sphere Immersive Sound的突破性音频技术，该系统现已用于该场馆的所有音乐会 [6] - **运营效率**：公司最近实施了一项自愿离职计划，旨在支持流程精简和打造更高效、更灵活组织的目标，预计将产生约800万美元的遣散费，主要在3月季度确认 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **整体前景**：管理层对实现2026财年营收和调整后营业利润的强劲增长充满信心 [4] 凭借业务持续增长势头，公司相信正走在实现强劲的2026财年业绩的清晰道路上，并有能力为股东创造长期价值 [14] - **消费者需求**：管理层表示持续看到强劲的消费者需求 [43] 圣诞奇观秀需求旺盛，多数音乐会售罄，一些即将举行的演出因需求强劲而增加了场次 [43] 哈里·斯泰尔斯预售在Ticketmaster上有1150万注册，创下纽约市场单艺术家最大预售纪录 [31][44] 未来两个季度音乐会的售罄率目前领先于去年同期水平 [44] - **预订展望**：对于2026财年剩余时间，花园场馆第三和第四季度的音乐会预订量目前强劲增长 [24] 对于2027财年上半年，花园场馆的预订开局非常强劲，进度远超2026财年上半年，这包括了哈里·斯泰尔斯驻场演出以及其他知名艺人的多场演出 [25] 管理层相信花园场馆在2027财年很可能迎来又一个音乐会强劲增长之年 [26][33] - **资本配置**：公司的资本配置有三个关键优先事项：保持强劲的资产负债表、确保有适当的灵活性以追求有吸引力的机会、以及机会主义地向股东返还资本 [45] 公司预计业务将随着时间推移自然去杠杆 [45] 目前本财年剩余时间没有重大的资本项目 [45] 公司将继续探索向股东返还资本的方式 [13][46] 其他重要信息 - **宾州车站重建**：美国交通部和美铁继续重申其预期的项目时间表，预计在2026年5月前选定总开发商 [51] 公司作为社区成员，致力于改善宾州车站及周边区域，并将在重建过程中与所有利益相关者密切合作 [51] - **MSG剧院贡献**：公司绝大部分经济效益首先来自花园场馆，其次是圣诞奇观秀，剧院组合整体排在其后 [52] 如有需要，公司相信有能力将部分活动从印孚瑟斯剧院转移到公司在纽约的其他剧院 [52] - **SG&A费用**：第二季度SG&A费用增长较高，包含一些非经常性项目，如400万美元的高管管理层过渡成本和200万美元的与前期相关的一次性费用调整 [56] 即使排除非经常性项目，SG&A费用增长也较高，反映了员工薪酬的增加，这与本财年劳动力成本上升的预期一致 [56][57] 预计SG&A将在6月季度开始正常化 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于圣诞奇观秀的定价、售罄情况、观众人口趋势以及未来的增长空间 [16] - 本演出季单场收入实现中个位数百分比增长，这得益于单场票务收入增长以及创纪录的食品、饮料和商品人均消费 [17] 单场票务收入增长由单场售罄率提高和平均票价改善驱动 [17] 需求广泛，个人和团体票均有增长，除国际旅游外，所有跟踪的地理类别均实现增长 [18] 基于今年的需求，公司认为明年有空间再次增加圣诞秀的演出场次，并且通过有效管理、营销和定价票务库存，能够提高平均票务收益 [18] 圣诞奇观秀仍然是高端娱乐产品，其票价仍远低于可比娱乐选项的平均票价，未来仍有提高收益的机会 [19] 问题: 关于花园场馆及整体组合的音乐会预订趋势，以及2026财年剩余时间和2027财年早期的进度 [22] - 2026财年上半年预订业务成功，包括音乐会在内的预订总数增加 [23] 剧院业务在3月和6月季度的预订进度仍落后于往年，但由于典型的预订窗口为3-6个月，公司仍在积极为财年剩余时间预订音乐会 [23] 花园场馆第三和第四季度的音乐会预订量目前强劲增长，已超过全年目标，预计本财年该场馆的音乐会数量将实现强劲增长 [24] 对于2027财年上半年，花园场馆的预订开局非常强劲，进度远超2026财年上半年，这包括了哈里·斯泰尔斯驻场演出以及其他知名艺人的多场演出 [25] 即将到来的9月季度预计将打破花园场馆单季度音乐会数量的历史纪录 [26] 问题: 关于2027财年驻场活动（如哈里·斯泰尔斯30晚）的增量贡献，以及该驻场是联合推广还是场地租赁 [29] - 虽然并非所有30晚都是增量贡献，但预计这将是明年花园场馆音乐会增长的重要推动力 [32] 由于演出安排在每周三、五、六，8月和9月仍留有大量可预订库存 [32] 纽约市场和花园场馆是独特的，公司有良好的预订和售罄记录 [32] 哈里·斯泰尔斯驻场演出是一场租赁交易 [33] 问题: 关于未来年份是否应期待更长的驻场演出成为年度常态 [37] - 公司认为将驻场演出引入其场馆具有重要价值，有助于建立更具重复性的业务基础，并增加对未来日程的可见度 [38] 目前讨论2028财年及以后为时过早，但公司持续与其他艺术家就未来在其所有场馆的驻场演出进行讨论 [38] 问题: 关于整个组合的消费者需求趋势（上座率和人均消费），以及前瞻性销售活动；关于资本回报决策的关键考量因素 [42] - 公司持续看到强劲的消费者需求，圣诞奇观秀需求旺盛、多数音乐会售罄、一些演出因需求增加场次、未来季度音乐会售罄率领先于去年同期、哈里·斯泰尔斯预售创纪录都支持这一观点 [43][44] 资本配置优先事项是：保持强劲资产负债表、确保灵活性以追求机会、机会主义地回报股东 [45] 季度末净债务约为4.37亿美元，预计业务将随时间自然去杠杆 [45] 本财年剩余时间没有重大资本项目 [45] 公司将继续探索向股东返还资本的方式 [46] 问题: 关于宾州车站重建进程的最新情况，以及MSG剧院目前的财务贡献和活动转移可能性 [49] - 美国交通部和美铁预计在2026年5月选定总开发商，进程似乎仍按此目标进行 [51][52] 公司绝大部分经济效益首先来自花园场馆，其次是圣诞奇观秀，剧院组合整体排在其后 [52] 如有需要，公司相信有能力将部分活动从印孚瑟斯剧院转移到公司在纽约的其他剧院 [52] 问题: 关于SG&A费用同比增长较高的原因及本财年剩余时间的展望；关于食品和饮料人均消费因活动组合而下降的详细说明 [56][58] - SG&A费用增长包含非经常性项目，如400万美元高管过渡成本和200万美元前期费用调整 [56] 即使排除这些，费用增长也较高，反映了员工薪酬增加，这与本财年劳动力成本上升预期一致 [56][57] 预计3月季度将反映更高的同比劳动力成本，并因自愿离职计划产生约800万美元遣散费，SG&A预计在6月季度开始正常化 [57] 食品、饮料和商品人均消费会因艺术家和流派组合而波动 [58] 以花园为例，去年第二季度更偏重摇滚，而今年流派组合更广，包括流行艺人，导致食品饮料人均消费下降，但商品人均消费上升 [59] 在花园，食品、饮料和商品的人均消费总和在第二季度整体上升 [60] 对于在两个时期都在花园演出的艺术家，其食品、饮料和商品人均消费均有所增长 [60]

财务数据和关键指标变化 - 公司2026财年第二季度营收为4.599亿美元，同比增长13% [4][10] - 公司2026财年第二季度调整后营业利润为1.904亿美元，同比增长16% [4][13] - 营收增长主要得益于娱乐产品、场馆许可费及其他租赁收入、以及食品饮料和商品销售收入的增长 [10] - 调整后营业利润增长主要反映了营收增长，部分被更高的直接运营及SG&A费用所抵消 [13] - 截至12月31日，公司拥有1.57亿美元无限制现金，较9月30日的3000万美元大幅增加，反映了季节性繁忙时期强劲的现金流生成 [14] - 季度末债务余额为5.94亿美元，反映了季度内全额偿还了2000万美元的循环信贷额度 [14] - 本财年迄今，公司已斥资2500万美元回购了约623,000股A类普通股，当前股票回购授权下仍有约4500万美元额度 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - **圣诞奇观秀**：在90周年演出季中创下纪录，本季度贡献了约1.95亿美元总收入 [4][6] - 圣诞奇观秀本季共进行了215场付费演出，高于去年的200场，售出超过120万张门票，创下25年来最高上座率 [5] - 圣诞奇观秀单场收入同比增长中个位数百分比，得益于单场票务收入增长以及创纪录的食品饮料和商品人均消费 [6][18] - **现场娱乐与体育赛事**：收入同比增长，主要得益于单场活动收入提高，以及在麦迪逊广场花园举办的活动数量增加 [11] - **音乐会业务**：花园场馆的音乐会数量同比下降，但单场音乐会收入提高，且公司旗下剧院的音乐会数量增加，部分抵消了花园场馆的下降 [12] - **食品饮料和商品销售**：收入增长主要得益于尼克斯队和游骑兵队比赛、圣诞奇观秀以及其他现场娱乐和体育赛事中更高的销售额，但音乐会中的食品饮料销售额因花园场馆音乐会数量减少而下降 [12] - **营销合作业务**：2026财年亮点包括与安海斯-布希达成多年续约，以及与印孚瑟斯扩大多年合作伙伴关系，后者成为麦迪逊广场花园剧院的官方冠名权合作伙伴 [9] - **高端接待业务**：花园场馆的包厢销售和续约活动持续强劲，包括部分近期翻新的Lexus Level包厢 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度，公司各场馆共举办了超过475场活动，接待了约290万名宾客 [5] - 音乐会需求强劲，第二季度公司旗下场馆的大部分音乐会再次售罄 [7] - 尼克斯队和游骑兵队于10月开始2025-26赛季，根据各种收入和利润分享安排，每场比赛的收入高于去年同期 [8] - 国际旅游门票销售同比下降，这与上一假日季节纽约国际旅游人数减少的趋势一致 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过战略管理、营销和定价来优化票务库存，以提高平均票务收益 [5][19] - 公司认为圣诞奇观秀作为高端娱乐产品，其票价仍远低于同类娱乐选择的平均票价，未来仍有提高收益的机会 [20] - 公司积极预订各类活动，包括各场馆的音乐会、花园场馆的大型体育赛事以及托尼奖等特别活动，以保持业务势头 [8] - 公司将艺人驻场演出视为业务重点，认为这有助于建立更具重复性的业务基础，并增加对未来日程的可见性 [40] - 公司正在与多位艺人就在其所有场馆（包括花园场馆）的未来驻场演出进行讨论 [40] - 公司实施了自愿离职计划，旨在支持流程精简和打造更高效灵活组织的目标 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对实现2026财年营收和调整后营业利润的强劲增长充满信心 [4] - 管理层认为公司正走在实现强劲的2026财年业绩的清晰道路上，并有能力为股东创造长期价值 [15] - 尽管关注宏观环境，但管理层继续看到强劲的消费者需求，这得到了圣诞奇观秀创纪录需求、音乐会售罄以及哈利·斯泰尔斯预售破纪录等因素的支持 [44][45] - 对于2027财年，管理层表示花园场馆的音乐会预订开局非常强劲，预计将再次迎来强劲的音乐会增长年 [27][28][35] - 管理层预计业务将随着时间推移自然去杠杆化 [46] 其他重要信息 - 公司在Radio City Music Hall引入了名为Sphere Immersive Sound的突破性音频技术，该系统现已用于该场馆的所有音乐会 [6] - 公司宣布哈利·斯泰尔斯将在花园场馆进行30晚的驻场演出，将于8月开始 [8] - 票务平台报告哈利·斯泰尔斯预售注册人数达1150万，创下纽约市场单场艺人最大预售纪录 [33][45] - 宾州车站重建项目的总体规划开发商预计将于2026年5月选定 [51] - 公司指出，其绝大部分经济效益首先由花园场馆驱动，其次是圣诞奇观秀，剧院业务整体次之 [52] - 如有需要，公司相信有能力将部分活动从MSG的印孚瑟斯剧院转移到公司在纽约的其他剧院 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于圣诞奇观秀的定价、销售情况和观众人口统计趋势，以及未来的增长空间 [17] - 本季单场收入实现中个位数百分比增长，反映了单场票务收入增长以及创纪录的食品饮料和商品人均消费 [18] - 票务需求广泛，个人和团体票均有增长，除国际旅游类别外，所有跟踪的地理类别均实现增长 [19] - 基于今年的需求，公司认为有空间在下一个假日季增加圣诞奇观秀的演出场次，并且通过有效的票务管理、营销和定价，能够提高平均票务收益 [19][20] - 圣诞奇观秀作为高端娱乐产品，其票价仍低于同类选择，未来仍有收益提升机会 [20] 问题: 关于花园场馆及整体场馆组合的音乐会预订趋势，以及2026财年剩余时间和2027财年初的展望 [24] - 2026财年上半年预订业务成功，包括音乐会在内的预订总数增加 [25] - 对于公司剧院，三、六月的季度预订进度仍落后于往年，但由于典型的预订窗口为3-6个月，公司仍在积极为财年剩余时间预订音乐会 [25] - 花园场馆第三、第四季度的音乐会预订进度强劲，已超额完成年度音乐会预订目标，预计本财年花园场馆的音乐会数量将实现强劲增长 [26] - 对于2027财年上半年，花园场馆的预订能见度强，目前进度远超2026财年同期，这包括了哈利·斯泰尔斯驻演及其他知名艺人的多场演出 [27] - 花园场馆预计在2027财年将迎来又一个音乐会强劲增长年 [28] 问题: 关于2027财年驻场演出（如哈利·斯泰尔斯）的增量贡献，以及这是否为推广合作或场地租赁 [31] - 哈利·斯泰尔斯的30晚驻演将于8月下旬开始，10月结束，横跨2027财年第一、第二季度 [33] - 预售注册人数达1150万，创纽约市场单场艺人最大预售纪录 [33] - 虽然并非所有30晚都是增量贡献，但预计这将成为明年花园场馆音乐会增长的重要推动力 [34] - 该交易为场地租赁协议 [35] - 公司正在讨论在2027财年于其一家剧院举办另一场潜在驻演的可能性 [39] - 公司认为驻场演出能建立更稳定的业务基础并增加日程可见度，是预订业务的重要领域，并持续与其他艺人讨论未来在所有场馆的驻演可能 [40] 问题: 关于整个业务组合的消费者需求趋势（上座率和人均消费），以及资本回报的决策因素 [43] - 消费者需求持续强劲，证据包括圣诞奇观秀的创纪录需求、上季度音乐会大部分售罄、以及哈利·斯泰尔斯预售破纪录 [44][45] - 未来两个季度音乐会的售罄率进度目前超过去年同期 [45] - 资本配置的三大优先事项是：保持强劲的资产负债表、确保有灵活性以把握潜在机会、以及择机向股东回报资本 [46] - 季度末净债务约为4.37亿美元，预计业务将随增长自然去杠杆化 [46] - 本财年剩余时间没有重大的资本项目 [46] - 本财年第一季度已回购2500万美元股票，当前回购授权下仍有4500万美元额度，未来将继续探索回报资本的方式 [47] 问题: 关于宾州车站重建进程的最新情况，以及MSG剧院对公司财务的贡献和潜在活动转移的可能性 [50] - 美国交通部和美铁继续重申其项目时间表，预计将于2026年5月选定总体规划开发商 [51] - 公司作为社区成员，致力于改善宾州车站及周边区域，并将在重建过程中与所有利益相关方密切合作 [51] - MSG剧院是公司投资组合中的四个剧院之一，也是纽约三个不同容量剧院中的一个 [52] - 公司绝大部分经济效益首先由花园场馆驱动，其次是圣诞奇观秀，剧院业务整体次之 [52] - 如有需要，公司相信有能力将部分活动从MSG的印孚瑟斯剧院转移到公司在纽约的其他剧院 [52] 问题: 关于SG&A费用同比增长的原因及本财年剩余时间的展望，以及食品饮料人均消费因活动组合而下降的解读 [56][58] - 本季度SG&A费用包含几项非经常性项目：400万美元的高管管理层过渡成本，以及200万美元与前期相关的一次性费用调整 [56] - 即使排除非经常性项目，本季度SG&A费用增长也较高，反映了员工薪酬的增加，这与本财年劳动力成本更高的预期一致 [57] - 展望2026财年剩余时间，预计三月季度劳动力成本同比仍将较高，并且由于近期实施的自愿离职计划，预计主要在三月季度产生约800万美元的遣散费 [57] - 预计SG&A费用将在六月季度开始正常化 [57] - 食品饮料和商品人均消费会因艺人及流派组合而季度波动，例如摇滚艺人通常带来更高的食品饮料消费但商品消费较低，而流行艺人则相反 [58] - 以花园场馆为例，去年第二季度更偏重摇滚，而今年流派组合更广包括流行艺人，因此本季度食品饮料人均消费下降，但商品人均消费上升 [59] - 在花园场馆，食品饮料和商品人均消费总和在第二季度整体同比增长，商品销售的提升完全抵消了食品饮料的下降 [60] - 对于在两个时期都在花园场馆演出的艺人，其食品饮料和商品人均消费均实现增长 [60]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收为4.599亿美元，同比增长13% [4][11] - 第二季度调整后营业利润为1.904亿美元，同比增长16% [4][13] - 截至12月31日，公司拥有1.57亿美元无限制现金，较9月30日的3000万美元大幅增加，反映了季节性繁忙时期强劲的现金流生成 [14] - 季度末债务余额为5.94亿美元，公司在季度内全额偿还了2000万美元的循环信贷额度 [14] - 本财年迄今，公司已回购约62.3万股A类普通股，价值2500万美元，当前股票回购授权中仍有约4500万美元额度 [14] - 公司净债务约为4.37亿美元，并预计随着业务增长将自然去杠杆化 [47] - 销售、一般及行政管理费用增长高于长期预期，主要受员工薪酬上涨等更高劳动力成本影响，并包含400万美元高管过渡成本和200万美元一次性费用调整等非经常性项目 [58] - 公司预计在三月季度将确认约800万美元与自愿离职计划相关的遣散费，预计销售、一般及行政管理费用将在六月季度开始正常化 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 - **圣诞奇观秀**：在90周年演出季，共进行了215场付费演出，高于去年的200场，在8.5周内售出超过120万张门票，创下25年来最高上座率 [5] 该演出季总收入约为1.95亿美元，单场收入同比实现中个位数百分比增长 [6] 单场票务收入增长由更高的上座率和平均票价提升推动 [19] 食品、饮料和商品人均消费创下历史新高 [5][19] - **场馆活动**：第二季度，场馆举办了超过475场活动，接待了约290万名宾客 [5] 场馆举办的音乐会数量同比增加，主要受公司旗下剧院音乐会、家庭秀和大型体育赛事增长推动 [6] 麦迪逊广场花园的音乐会数量因财年内活动时间安排而同比下降，但单场音乐会收入更高，且公司剧院的音乐会数量增加，部分抵消了该影响 [6][13] 第二季度，公司旗下场馆的大部分音乐会再次售罄 [8] - **音乐会业务**：音乐会商品人均消费上升，而食品饮料人均消费下降，主要归因于活动组合变化 [9] 在麦迪逊广场花园，由于活动组合从去年更偏摇滚转向今年更广泛的流派（包括流行），食品饮料人均消费同比下降，但商品人均消费上升，两者合计人均消费在第二季度整体上升 [60][61] - **家庭秀**：太阳马戏团的《平安夜前》在芝加哥剧院和麦迪逊广场花园剧院完成了63场演出，推动了该类别财务业绩的同比增长 [7] - **大型体育赛事**：第二季度，UFC、WWE和职业网球赛事回归麦迪逊广场花园，大学体育的密集赛程也已开始 [7] - **尼克斯队和游骑兵队**：与上一年度相比，本财年第二季度两支球队合计多进行了四场主场比赛 [12] 根据与球队的各种收入和利润分成安排，单场收入高于上年 [10] - **营销合作伙伴业务**：本财年已宣布多项赞助，包括与安海斯-布希续签多年协议，以及与印孚瑟斯扩大多年合作伙伴关系，后者成为麦迪逊广场花园剧院的官方冠名权合作伙伴 [10] - **高级接待业务**：花园套房的销售和续约活动保持强劲，包括部分近期翻新的雷克萨斯级别套房 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - **圣诞奇观秀需求**：需求广泛，个人票和团体票均有增长，除国际旅游类别因纽约国际旅游减少而下降外，公司追踪的所有地理类别均实现增长 [20] - **纽约市场**：麦迪逊广场花园被视为独特场馆，无论一周中的哪一天都能售罄演出 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **定价与收益管理**：公司持续专注于通过战略管理、营销和定价来优化票务库存，提高平均票务收益 [5][20] 圣诞奇观秀作为优质娱乐产品，其票价仍远低于同类娱乐选择的平均票价，公司认为未来仍有提高收益的机会 [21] - **驻场演出战略**：驻场演出被视为建立更可重复业务基础并提高未来日程可见度的重要领域 [40] 公司正在与多位艺人商讨未来在所有场馆（包括花园）的驻场演出 [40] - **预订趋势**：对于2026财年剩余时间，公司剧院的音乐会预订进度落后于三月和六月季度，但鉴于典型的3-6个月预订窗口，仍在积极预订 [26] 麦迪逊广场花园在第三和第四季度的音乐会预订进度强劲，已超额完成全年音乐会预订目标 [27] 对于2027财年上半年，花园的预订进度远强于2026财年同期，这得益于哈里·斯泰尔斯30晚驻演等 [28] - **技术引入**：无线电城音乐厅引入了名为Sphere Immersive Sound的突破性音频技术，该系统现已用于该场馆的所有音乐会 [6] - **资本配置优先级**：1) 保持强劲的资产负债表；2) 确保有适当灵活性以追求有吸引力的机会和资本项目；3) 择机向股东返还资本 [47] - **运营效率**：公司最近实施了自愿离职计划，旨在支持流程精简和打造更高效、灵活的组织目标 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对实现2026财年营收和调整后营业利润的强劲增长充满信心 [4][15] - 尽管关注宏观环境，但公司持续看到强劲的消费者需求 [45] 圣诞奇观秀需求异常强劲，多数音乐会售罄，迄今为止音乐会表现优于预期，多场演出因需求强劲而加场 [45] 未来两季度的音乐会售罄率目前进度超过去年同期 [46] - 基于今年观察到的需求，管理层认为有空间在下一个假日季再次增加圣诞奇观秀的演出场次 [20] 对票务定价上涨和增加演出场次的潜力持乐观态度 [21] - 对于2027财年，管理层认为花园很可能迎来又一个音乐会强劲增长之年 [29][35] 哈里·斯泰尔斯驻演预计将成为明年花园音乐会增长的重要贡献因素，尽管并非全部30晚都是增量 [34] - 关于宾州车站重建，美国交通部和美铁预计在2026年5月前选定主开发商，时间表似乎仍在正轨 [52] 公司作为社区成员，致力于改善宾州车站及周边区域，并与所有利益相关方密切合作 [52] 其他重要信息 - 公司宣布哈里·斯泰尔斯将于8月开始在麦迪逊广场花园进行30晚驻演 [9] Ticketmaster报告其预售注册量达1150万，成为纽约市场单艺人最大规模预售 [33][46] - 2027财年已宣布的驻演还包括邦·乔维在花园的9场驻演，公司还在商讨在旗下某个剧院进行另一场潜在驻演 [39] - 2025年9月季度是花园单季度音乐会数量的历史记录，而即将到来的9月季度有望打破该记录 [29] - 公司大部分经济效益首先由花园驱动，其次由圣诞奇观秀驱动，剧院业务整体次之 [53] 麦迪逊广场花园剧院是公司投资组合中的四个剧院之一，如有需要，公司有能力将活动转移到纽约的其他剧院 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于圣诞奇观秀的定价、上座率、观众趋势及未来增长空间 [18] - 本季单场收入实现中个位数百分比增长，得益于单场票务收入增长以及创纪录的食品、饮料和商品人均消费 [19] 票务需求广泛，个人和团体票均增长，除国际旅游类别外所有地理区域均增长 [20] 基于今年需求，认为有空间在下一季增加演出场次，并通过有效管理票务库存来提高平均票务收益 [20] 该演出票价仍低于同类娱乐选项，相信未来有提高收益的机会 [21] 问题: 关于花园及整体投资组合的音乐会预订趋势，以及2027财年早期进度 [24] - 2026财年下半年，公司剧院的音乐会预订进度落后于三月和六月季度，但仍在积极预订 [26] 花园在第三和第四季度的预订进度强劲，已超额完成全年目标 [27] 对于2027财年上半年，花园的预订进度远强于2026财年同期，这得益于哈里·斯泰尔斯驻演、邦·乔维和Rush的多晚演出以及新晋头条艺人等 [28] 预计即将到来的9月季度将打破花园单季度音乐会数量记录 [29] 问题: 关于2027财年驻演活动（尤其是哈里·斯泰尔斯）的增量贡献及业务模式 [32] - 哈里·斯泰尔斯30晚驻演预计将成为明年花园音乐会增长的重要贡献因素，尽管并非全部30晚都是增量 [34] 该驻演每周三、五、六举行，为期10周，仍为八月和九月留下了大量可预订库存 [34] 此次驻演为场地租赁协议 [35] 驻演是公司预订业务的重要领域，能建立更可重复的业务基础并提高日程可见度 [40] 公司正在与其他艺人商讨未来在所有场馆的驻演 [40] 问题: 关于整体消费者需求趋势及资本回报决策的关键考量因素 [43] - 消费者需求保持强劲，圣诞奇观秀创纪录，多数音乐会售罄，演出表现超预期且因需求强劲加场，未来两季度音乐会售罄率进度超前 [45][46] 资本配置三大优先级：保持强劲资产负债表、保持灵活性以追求机会、择机向股东返还资本 [47] 本财年迄今已回购2500万美元股票，当前授权剩余4500万美元，未来将继续探索资本回报方式 [48] 问题: 关于宾州车站重建进程更新及MSG剧院对公司财务的贡献和替代方案 [51] - 宾州车站重建计划预计在2026年5月选定主开发商，时间表似乎仍在正轨 [52] 公司大部分经济效益由花园和圣诞奇观秀驱动，剧院业务整体次之 [53] MSG剧院是公司四个剧院之一，如有需要，有能力将活动转移到纽约的其他剧院 [54] 问题: 关于销售、一般及行政管理费用增长的原因及未来展望，以及食品饮料人均消费下降的解读 [58][60] - 销售、一般及行政管理费用增长受更高劳动力成本及非经常性项目影响 [58] 预计三月季度将确认约800万美元遣散费，销售、一般及行政管理费用将在六月季度开始正常化 [59] 食品饮料和商品人均消费受活动组合影响波动，例如摇滚艺人通常带来更高的食品饮料消费但商品消费较低，而流行艺人则相反 [60] 本季度花园因活动组合从摇滚转向更广泛的流派（包括流行），导致食品饮料人均消费下降但商品人均消费上升，两者合计人均消费整体上升 [61]

公司财务业绩 - 麦迪逊广场花园娱乐公司公布了截至2025年12月31日的2026财年第二季度财务业绩 [1] 核心业务表现 - 2026财年第二季度的亮点是《圣诞奇观》演出的破纪录表现 [1] - 该演出在其第92个假日季（于一月结束）期间，共进行了215场付费演出，售出超过120万张门票 [1] - 上座率达到25年来的最高水平 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为1.583亿美元，同比增长14% [10] - 第一季度调整后营业利润为710万美元，较去年同期增加520万美元 [11] - 第一季度业绩包括一笔与公司在Two Penn Plaza的经营租赁相关的1380万美元非现金减值费用 [11] - 截至9月30日，公司拥有3000万美元无限制现金，债务余额为6.22亿美元，净债务约为5.92亿美元，净债务杠杆率约为2.6倍 [11][27] - 本季度公司以2500万美元回购了约623,000股A类普通股，当前股票回购授权剩余约4500万美元 [12][13][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 娱乐产品收入增长主要得益于公司剧院和麦迪逊广场花园演唱会数量的增加以及单场演唱会收入的提高 [10] - 食品、饮料和商品收入增长主要源于演唱会中更高的餐饮销售额以及场馆演唱会数量增加的影响 [10] - 餐饮销售在其他现场娱乐和体育赛事中也实现同比增长 [10] - 演唱会业务表现强劲，麦迪逊广场花园本季度演唱会数量创下新纪录，多数演唱会售罄 [4][5] - 圣诞奇观演出场次从去年的200场增至215场，增幅为高个位数百分比 [7][18] - 在麦迪逊广场花园，已为2026财年预定的演唱会数量超过了去年全年的实际举办数量 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 麦迪逊广场花园在12月季度的演唱会数量预计将同比下降，但第三和第四季度预计将增长 [21][22] - 剧院业务在12月季度的演唱会数量预计将同比增长，但第三和第四季度目前预订进度落后 [22] - 公司场馆组合的演唱会预订进度已完成年度目标的近85% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将赞助销售工作收回内部处理，内部销售团队已基本就位，旨在利用未来的机会 [9][34] - 公司继续投资于场馆升级，包括麦迪逊广场花园某些套房的翻新、灯塔剧院和无线电城音乐厅的改进，以及最近在无线电城安装的Sphere Immersive Sound音频系统 [12][7] - 公司专注于通过战略性管理和定价票务库存来最大化圣诞奇观等产品的收入 [18][30] - 公司资本配置的三大优先事项是：维持稳健的资产负债表、保持灵活性以寻求有吸引力的机会、以及机会性地向股东返还资本 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在2026财年推动营收和调整后营业利润稳健增长的能力越来越有信心 [4] - 圣诞奇观预售票收入目前较去年同期增长两位数，几乎已完成今年票务收入目标的一半 [17] - 尽管仍需密切关注宏观环境，但公司继续看到强劲的消费者需求，演唱会售罄率高，并且由于需求强劲，许多即将举行的演出增加了场次 [39][40] - 公司预计2026财年将产生大量自由现金流，这反映了对调整后营业利润稳健增长、净利息支付、税务状况以及资本支出的预期 [12] 其他重要信息 - 圣诞奇观第92个假日季于电话会议当天晚些时候开始，并采用了新的Sphere Immersive Sound技术以提升音频体验 [7][8] - 太阳马戏团的“Twas the Night Before”将于下个月在芝加哥剧院和麦迪逊广场花园剧院开始其假日季演出 [6] - 尼克斯队和游骑兵队已开始在花园进行2025-2026赛季的比赛，本财年场馆许可费的现金部分为4500万美元，并将以每年3%的速度增长至2055财年 [6] - 公司近期任命丝芙兰为火箭女郎和圣诞奇观的首个官方美容零售商，并欢迎多芬成为火箭女郎和圣诞奇观的官方合作伙伴 [30][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于圣诞奇观的需求趋势和增长机会 [15][16][29] - 圣诞奇观需求非常强劲，预计将再次接待超过100万客人，预售票收入同比增长两位数，得益于更高的销量和平均票务收益 [17] - 演出场次已从200场增至215场，公司认为通过优化日历和提高单场收入仍有增长空间，并且没有计划开发新制作，但会考虑合适的商业机会 [18][30][31] 问题: 关于演唱会预订进度 [21] - 公司在麦迪逊广场花园第一财季演唱会数量创纪录，全年演唱会预订进度领先于去年，花园场馆已为2026财年预定的演唱会数量超过去年全年总数，场馆组合预订进度接近年度目标的85% [21] 问题: 关于大型驻场演出计划和资本回报 [25] - 公司在敲定明年的驻场演出方面取得进展，预计未来几个月将分享更多细节，该驻场演出将包含大量场次，并为2027财年花园的演唱会增长创造潜力 [26] - 资本配置优先考虑稳健资产负债表、追求机会的灵活性以及机会性资本回报，本季度已回购2500万美元股票，当前回购授权剩余4500万美元 [27][28] 问题: 关于圣诞奇观的未来增长驱动因素 [29] - 增长驱动力包括进一步增加演出场次、通过战略性定价提高单场收入、在餐饮、商品和赞助方面增收，以及通过技术应用提高运营效率实现利润率扩张 [30] 问题: 关于内部处理赞助业务的进展 [33] - 内部销售团队已基本就位，公司拥有优质的赞助资产可供开发，近期与丝芙兰和多芬的合作是进展案例，并对即将到来的续约持乐观态度 [34][35] 问题: 关于潜在税收政策变化的风险 [36] - 公司不推测假设性问题，但指出任何城市所得税变更或花园房产税豁免的废除都需要纽约州立法机构和州长的行动 [37] 问题: 关于消费者需求是否出现疲软迹象 [38] - 公司继续看到强劲的消费者需求，圣诞奇观预售强劲，多数演唱会售罄，未来两个季度的演唱会售出率与去年同期持平 [39][40] 问题: 关于宾州车站重建计划和预订增长按活动类型细分 [41] - 美国交通部和美铁宣布了在2026年5月前选定总开发商并于2027年底开始建设的计划，公司致力于与利益相关者合作 [42] - 预订增长主要由演唱会、家庭秀和体育项目推动，花园演唱会数量将超过去年，家庭秀类别财务业绩预计改善，体育赛事预计温和增长，特殊活动数量预计小幅增加 [43][44]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为1.583亿美元，同比增长14% [10] - 第一季度调整后营业利润为710万美元，较去年同期增加520万美元 [11] - 第一季度业绩中包含一笔与Two Penn Plaza运营租赁相关的1380万美元非现金减值支出 [11] - 截至9月30日，公司拥有3000万美元无限制现金，债务总额为6.22亿美元，净债务约为5.92亿美元，净债务杠杆率约为2.6倍 [11][28] - 本季度回购了约62.3万股A类普通股，总价值2500万美元，当前股票回购授权剩余额度约为4500万美元 [12][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 娱乐业务收入增长主要得益于公司在剧院和花园广场举办的音乐会数量增加以及单场音乐会收入提高 [10] - 其他现场娱乐和体育赛事收入同比增长，主要原因是花园广场举办的活动数量增加 [10] - 食品、饮料和商品收入增长主要源于音乐会中更高的餐饮销售额以及场馆音乐会数量增加的影响 [10] - 花园广场的音乐会人均食品饮料消费上升，而剧院的人均消费同比下降，主要归因于活动组合的变化 [5] - 在尼克斯队和游骑兵队的主场比赛中，公司在食品、饮料和商品销售份额方面呈现积极势头 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 花园广场本季度举办了创纪录数量的音乐会，多数音乐会售罄 [5] - 圣诞奇观演出场次从去年的200场增至215场，增幅为高个位数百分比 [7][18] - 圣诞奇观的预售票收入同比实现两位数增长，得益于个人票和团体票销量上升以及平均票价的提高 [17] - 公司场馆组合的音乐会预订量已完成全年目标的近85%，花园广场已为2026财年预订的音乐会数量超过去年全年实际举办的总数 [21] - 在家庭秀方面，太阳马戏团的假日演出将回归，预计将改善该品类的财务业绩 [51] - 在大型体育赛事方面，预计今年将实现温和的活动数量增长，大学篮球和拳击赛事预计依然强劲 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将赞助销售业务收回内部运营，内部销售团队已基本就位，旨在利用未来的赞助机会 [9][36] - 公司继续投资于场馆升级，包括花园广场部分套房的翻新、灯塔剧院和无线电城音乐厅的改进，后者近期安装了Sphere沉浸式音响系统 [12][7] - 公司专注于通过技术应用（如圣诞奇观中使用的Sphere沉浸式音响）提升客人和艺术家的体验，并提高运营效率 [7][32] - 资本配置优先事项包括维持稳健的资产负债表、保持灵活性以寻求有吸引力的机会以及机会性地向股东返还资本 [28][29] - 公司对在花园广场举办大型驻场演出持乐观态度，预计将为2027财年花园广场的音乐会增长创造潜力 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在2026财年实现营收和调整后营业利润的稳健增长充满信心 [4][13] - 尽管存在关于消费者环境的争论，但公司继续看到强劲的消费者需求，音乐会售罄率高，多个演出因需求强劲而加场 [5][44] - 管理层预计2026财年将产生可观的自由现金流，这基于对调整后营业利润稳健增长、净利息支付、全额现金纳税状况以及资本支出的预期 [12] - 对于纽约新市长可能带来的税收政策变化，管理层认为任何调整都需要州立法机构和州长的行动，目前不予置评 [40][42] - 关于宾夕法尼亚车站的再开发，管理层注意到相关政府机构公布的时间表，并表示作为社区成员将致力于改善该区域并与利益相关者密切合作 [50] 其他重要信息 - 圣诞奇观本季将迎来超过100万客人，火箭女郎正在庆祝其100周年纪念，这有助于提升观众和合作伙伴对演出的兴趣 [9][17] - 公司近期宣布与Sephora和Dove建立新的合作伙伴关系，Sephora成为火箭女郎和圣诞奇观的首个官方美容零售商，Dove成为官方合作伙伴 [32][36] - 花园广场的场馆许可费现金部分本财年为4500万美元，并将以每年3%的增长率持续至2055财年 [6] - 在高级接待业务方面，套房的新销售和续约活动表现强劲，翻新后的套房带来了增量收入 [9] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于圣诞奇观当前销售情况和消费者需求的看法 [15][16] - 管理层表示圣诞奇观需求非常强劲，预计本季将再次接待超过100万客人，火箭女郎的100周年纪念提升了兴趣 [17] - 预售票收入同比实现两位数增长，由销量和平均票价共同推动，目前已接近完成全年票务收入目标的一半 [17] - 演出场次已增至215场，由于需求强劲，近期又增加了两场，该演出是高端娱乐产品，但定价仍低于同类选项，公司通过策略性定价管理票务库存以最大化收入 [18] - 关于是否可能增加更多场次，管理层表示会持续关注需求情况，并对此持开放态度 [19] 问题: 关于花园广场及其他物业音乐会预订情况的更新 [21] - 花园广场第一季度音乐会数量创下纪录，公司预计2026财年所有场馆的活动数量将增加 [21] - 在音乐会方面，花园广场和剧院的全年预订量同比均有增长，花园广场已为2026财年预订的音乐会数量超过去年全年总数，场馆组合的音乐会预订已完成全年目标近85% [21] - 预计花园广场12月季度的音乐会数量将同比下降，但这被视为财年内的时序问题，第三和第四季度的预订量预计同比增长 [22] - 剧院的12月季度音乐会数量预计同比增长，但第三和第四季度目前预订量落后，不过剧院预订的提前期通常为3-6个月，仍有时间弥补 [22] 问题: 关于大型驻场演出预订进展以及资本回报计划的更新 [26] - 管理层表示在敲定明年驻场演出方面取得进展，预计未来几个月会有更多信息分享，该驻场将包含大量演出日期，并为2027财年花园广场的音乐会增长创造潜力 [27] - 关于资本回报，管理层重申三大资本配置优先事项：维持稳健资产负债表、保持灵活性以寻求机会、机会性回报资本给股东 [28] - 本季度末净债务杠杆率约为2.6倍，偿还了2000万美元循环信贷额度，预计随着业务增长将自然去杠杆 [28] - 本财年暂无重大资本项目，季度内回购了2500万美元股票，当前回购授权剩余4500万美元，未来将继续探索机会性回报资本的方式 [29] 问题: 圣诞奇观演出场次已达历史新高，未来的增长驱动因素是什么，是否有计划将演出扩展至其他Sphere场馆 [30] - 管理层认为增长跑道包括进一步优化日历以增加场次、通过策略性定价提升单场收入、以及通过餐饮、商品和赞助（如近期与Sephora和Dove的合作）驱动收入增长 [31][32] - 同时，专注于利用技术提高运营效率以实现利润率扩张 [32] - 目前没有开发新制作或扩展至其他Sphere场馆的计划，但会对符合业务需求的机会持开放态度 [33] 问题: 关于赞助业务内部化转型的完成情况、相关成本及未来机遇 [35] - 管理层确认内部销售团队已基本就位，认为已准备好利用本财年及未来的机会驱动增长 [36] - 公司拥有多个优质赞助资产可用，并已取得进展，例如与Sephora和Dove的新合作开辟了新品类，并对即将到来的续约持乐观态度 [36][37] 问题: 关于新市长上任可能带来的税收风险，以及是否观察到餐饮和商品销售出现任何疲软迹象 [39][43] - 关于税收，管理层指出任何变更都需要纽约州立法机构和州长的行动，目前不推测假设情况 [40][42] - 关于消费者，管理层表示持续看到强劲需求，圣诞奇观预售强劲，多数音乐会售罄，未来两季度音乐会的售出率与去年同期持平，尽管密切关注宏观环境，但需求依然强劲 [44][45] 问题: 关于宾州车站再开发的最新进展，以及按活动类型划分的预订增长情况 [49] - 关于宾州车站，管理层引用了政府机构公布的时间表，并表示作为社区成员致力于改善该区域，并与利益相关者合作 [50] - 关于预订增长，预计主要由音乐会、家庭秀和体育物业驱动，花园广场音乐会数量将超过去年，家庭秀类别虽不预期活动数量增长，但财务业绩预计改善，大型体育赛事预计活动数量温和增长，特殊活动数量预计小幅增加，但财务业绩面临高基数挑战 [51][52][53]

业绩总结 - MSG娱乐在2025财年总收入达到了1.72亿美元，较2024财年的1.49亿美元增长了15.4%[37] - 财政2025年总收入为9.427亿美元，其中票务和场馆许可费用占48%[52] - 财政2025年调整后营业收入为2.225亿美元[58] - 财政2025年营业收入（美国通用会计准则）为1.221亿美元[61] - 财政2025年净利息支付为4500万美元[58] 用户数据与市场份额 - MSG娱乐在2025财年举办了975场现场活动，吸引了近600万名观众[14] - MSG娱乐在纽约市的市场份额稳固，成为美国最大的音乐会市场[29] - MSG娱乐的Radio City音乐厅是全球收入最高的同类场馆，最大容量约为6000人[18] - MSG娱乐的Beacon剧院是全球收入第二高的同类场馆，最大容量约为2800人[20] 未来展望与新策略 - MSG娱乐在2025财年预计将实现约3400万美元的场馆许可收入，较2024财年的2500万美元增长了36%[40] - 财政2025年公司计划在2026财年开始全额纳税[58] 资本支出与财务状况 - 财政2025年资本支出为2200万美元[58] - 财政2025年净债务为5.92亿美元，净债务杠杆为2.7倍[56] - 财政2025年与MSG体育的场馆许可协议相关的非现金营业租赁收入为2400万美元[57] - 财政2025年折旧和摊销费用为5780万美元[61] 股票回购与收入来源 - 自2023年4月以来，公司已回购2.05亿美元的A类股票[58] - MSG娱乐的场馆许可协议包括额外的收入和利润分享，增强了公司的持续收入能力[41] 其他信息 - MSG娱乐与纽约尼克斯和纽约游骑兵签订了为期35年的主场比赛协议[15] - MSG娱乐的圣诞盛会已持续超过90年，成为纽约的节日传统[21] - MSG娱乐的场馆总面积在纽约市约为110万平方英尺，提供多样化的活动空间[22]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年营收9.427亿美元，调整后营业利润2.225亿美元，同比增长5% [5] - 第四季度营收1.541亿美元，同比下降17%，调整后营业亏损130万美元，同比减少1440万美元 [12][13] - 全年回购4000万美元A类普通股，当前仍有7000万美元回购授权剩余 [15][40] - 截至6月30日，公司持有4300万美元无限制现金，债务余额约6.09亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全年举办975场现场活动，接待近600万观众，其中音乐会数量在剧院增长但在花园广场同比下降 [6][7] - 圣诞奇观演出在91季创纪录，售出110万张门票，收入超1.7亿美元，2025季将增至211场演出 [8][19] - 餐饮人均消费在花园广场音乐会同比增长，剧院则小幅下降，7月整体餐饮消费同比双位数增长 [8][53] - 高端接待业务需求强劲，套房改造推动增量收入，预计2026年继续增长 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 花园广场利用率约65%（含230场活动），剧院平均每场馆135场活动，存在提升空间 [32][33] - 尼克斯和游骑兵队97场主场比赛（上年103场），但单场收入增长，预计2026年延续 [9] - 营销合作新增联想/摩托罗拉和阿布扎比旅游局，续签Verizon和百事 [10][51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长路径包括增加场馆活动数量、提升单场盈利、扩大圣诞奇观规模及发展赞助/高端接待业务 [5] - 赞助销售转为内部团队运作，预计2026年抓住更多机会 [10][52] - 计划通过驻场演出、多晚连演、顶级体育赛事等提升场馆利用率 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者和企业需求持续强劲，预计2026年营收和调整后营业利润稳健增长 [5] - 宏观环境仍需关注，但圣诞奇观预售、音乐会售罄率及餐饮消费显示需求韧性 [52][53] - 预计2026年自由现金流强劲，资本支出包括场馆升级和套房改造 [14][39] 其他重要信息 - 场馆许可证费用现金部分2026年约4500万美元，之后每年增长3%至2055年 [9] - 正在筹备花园广场2027年新驻场演出，细节后续公布 [35] - 企业成本增加因赞助团队扩建及管理层招聘，但有望通过效率提升部分抵消 [45][46] 问答环节所有提问和回答 问题：圣诞奇观销售情况及增长驱动 - 预售票收入同比领先，受票价上涨及场次增加（211场vs上年200场）推动，必要时可追加场次 [18][20] 问题：2026年活动预订及非音乐会类活动展望 - 音乐会预订进度达花园广场目标的80%/剧院67%，预计全年活动增长，特别活动因缺少SNL周年庆同比承压 [25][27] 问题：花园广场利用率及驻场演出计划 - 历史年均音乐会增速中个位数，当前利用率65%，新驻场演出筹备中或推动2027年增长 [32][35] 问题：资本回报策略 - 优先保持资产负债表稳健（净杠杆2.5倍），剩余7000万美元回购授权将择机使用 [38][40] 问题：成本及利润率展望 - 预计2026年调整后营业利润增长，企业成本上升但核心业务贡献利润率或小幅改善 [44][46] 问题：赞助业务及消费者需求 - 赞助资产包括剧院冠名权等，内部团队助力执行；餐饮消费7月同比双位数增长显示需求健康 [51][53]

业绩总结 - MSG娱乐在2025财年总收入达到了1.72亿美元，较2024财年的1.49亿美元增长了15.4%[37] - MSG娱乐的运营收入（AOI）为1.32亿美元，较2024财年的1.49亿美元下降了11.4%[37] - 财政2025年总收入为9.427亿美元[52] - 财政2025年调整后营业收入为2.225亿美元[61] - 财政2025年营业收入（美国通用会计准则）为1.221亿美元[61] 用户数据 - MSG娱乐在2025财年举办了975场现场活动，吸引了近600万名观众[14] - MSG娱乐的市场定位基于纽约市每年6400万名游客和2300万居民的强大基础[26][27] 财务状况 - 财政2025年现金支付收入为1.07亿美元，较2024财年的8000万美元增长了33.75%[40] - 财政2025年净债务为5.66亿美元，净债务杠杆为2.5倍[56] - 财政2025年净利息支付为4500万美元[58] - 财政2025年资本支出为2200万美元[58] 合作与协议 - MSG娱乐与纽约尼克斯和纽约游骑兵签署了为期35年的主场比赛协议[15] - 财政2025年与MSG体育的场馆许可协议相关的非现金营业租赁收入为2400万美元[57] 其他信息 - MSG娱乐的圣诞盛会已持续超过90年，成为纽约的节日传统[21] - MSG娱乐的场馆包括纽约市的麦迪逊广场花园和无线电城音乐厅，后者是全球收入最高的场馆[16][18] - MSG娱乐的场馆总面积约为110万平方英尺，拥有多项长期租赁协议[22] - MSG娱乐的赞助关系历史悠久，持续推动收入增长[45] - 自2023年4月以来，公司已回购1.8亿美元的A类股票[58]

财务数据和关键指标变化 - 本财年第三季度，公司报告收入2.425亿美元，较上年同期增加1420万美元，增幅6% [13] - 第三季度调整后营业收入为5790万美元，较上年同期增加1930万美元，增幅50% [15] - 截至3月31日，公司拥有约8900万美元的无限制现金，债务余额约为6.13亿美元 [16] - 本财年至今，公司已回购约110万股A类普通股，花费4000万美元，其中3月份回购约43.6万股，平均价格为每股33.7美元，花费约1500万美元，当前回购授权下还剩7000万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 娱乐业务 - 娱乐业务收入增长1400万美元，增幅10%，主要源于其他现场娱乐和体育赛事的活动相关收入增长，以及圣诞盛典制作收入的增加 [14] - 音乐会活动相关收入下降，主要由于花园剧院从推广活动转向租赁活动的组合转变，以及场馆音乐会数量减少 [15] 食品、饮料和商品业务 - 本季度食品、饮料和商品收入略有增加，主要反映了其他现场娱乐和体育赛事的食品和饮料销售增加，但大部分被音乐会的食品和饮料销售下降所抵消 [15] 场馆租赁业务 - 竞技场许可证费用和其他租赁收入同比略有下降，主要是由于尼克斯队和游骑兵队在本财年第三季度的主场比赛减少了两场，但大部分被其他租赁收入的增加所抵消 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约竞技场音乐会市场本季度较去年同期有所下降 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续致力于实现核心资本配置优先事项，即机会性地向股东返还资本 [7] - 公司将继续探索机会性地向股东返还资本的方式 [16][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司接近本财年末，消费者和企业对现场娱乐产品的需求强劲，公司有望实现今年调整后营业收入的中到高个位数增长 [6][7] - 尽管本季度场馆音乐会数量同比下降，但公司仍有望在本财年增加整体预订活动数量 [6] - 公司对2026财年的音乐会预订情况感到满意，目前在9月的预订方面表现领先，有望在花园剧院创下单季度音乐会数量的新纪录 [27] - 公司对2025年圣诞盛典的增长机会充满信心，认为可以通过增加演出场次和提高平均票价来实现增长 [40][41] 其他重要信息 - 本季度公司场馆共举办195场活动，接待了超过150万名客人 [9] - 圣诞盛典第91个假日季于1月结束，创纪录地进行了200场演出，总收入超过1.7亿美元 [11] - 公司与百事公司达成了多年续约协议 [12] - 花园剧院的套房销售和续约活动强劲，扩展后的活动级俱乐部空间已售罄 [12] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司维持调整后营业收入中到高个位数增长的指引，这意味着第四季度调整后营业收入可能下降，能否分析一下第四季度收入和成本方面的因素？ - 纽约竞技场音乐会市场本季度较去年同期下降，花园剧院去年有三场比利·乔尔的演出、一些首次登台的头条艺人以及一些临时增加的演出，而今年游骑兵队未进入季后赛，尼克斯队目前只进行了三场主场季后赛 [20][21] - 剧院在6月的音乐会预订方面表现领先，预计无线电城音乐厅举办的托尼奖颁奖典礼将使第四季度的特殊活动表现强劲，公司也在关注每个活动的表现，这可能是一个潜在的增长领域 [21] 问题2: 展望2026年，早期音乐会预订活动情况如何？ - 公司在2026财年的音乐会预订方面看到了一些积极迹象，目前在9月的预订方面表现领先，有望在花园剧院创下单季度音乐会数量的新纪录 [27] - 12月在剧院的预订方面表现领先，但在花园剧院落后，不过公司对与场馆的沟通感到鼓舞，正在积极缩小差距 [28] 问题3: 宾夕法尼亚车站项目交由联邦政府处理后，公司与公共官员或私人开发商的对话是否发生变化？出售麦迪逊广场花园剧院的可能性是否增加？圣诞盛典对国内或国际旅游的依赖程度如何？ - 公司作为社区的一员，致力于改善宾夕法尼亚车站及周边地区，随着该地区的重建继续，公司将与所有利益相关者密切合作，对于剧院，公司会考虑具有战略和财务意义的选择，但目前暂无进一步消息 [32][33] - 去年圣诞盛典售出约110万张门票，估计国际游客约占门票销售的10%；花园剧院的音乐会中，国际游客约占门票销售的低到中个位数百分比，加拿大和英国是主要的国际客源市场，绝大多数门票销售来自美国国内，包括当地居民和国内游客 [34][35] 问题4: 如何看待2025年圣诞盛典的增长机会？提前售票情况如何？ - 公司认为2025年圣诞盛典可以通过增加演出场次和提高平均票价来实现增长，目前已推出211场演出，比去年的200场有所增加，并且根据需求还有进一步增加演出场次的能力 [40] - 公司将继续管理门票库存以实现收入最大化，目前提前售票的总门票收入同比增长超过60%，这反映了销量和票价的提高，以及团体销售和个人门票销售的增长 [41] 问题5: 公司未来的资本回报计划如何？如何考虑机会性地向股东返还资本？ - 公司的资本配置有三个主要优先事项：确保拥有强大的资产负债表，目前净债务杠杆率约为2.5倍，随着业务增长将继续去杠杆化；确保在有吸引力的机会出现时，有灵活性对核心业务进行投资，短期内暂无重大资本项目；机会性地向股东返还资本，本财年已回购4000万美元的股票，当前回购授权下还剩7000万美元，未来将继续探索机会性地向股东返还资本的方式 [46][47][48]