财务业绩与指引 - 2026财年第三季度营收为4.34亿美元，同比增长4.2% [2][5] - 调整后EBITDA为1.36亿美元，同比增长7.7%，调整后EBITDA利润率提升近100个基点至31.3% [2][5] - 毛利率提升近100个基点至85.3% [2] - 基于强劲表现和可见度，管理层上调了2026财年全年营收、经常性收入和调整后EBITDA的指引 [1][5] 收入结构与增长驱动力 - 经常性收入同比增长14.8%至3.57亿美元，占总收入的82% [1][5] - 数字收入同比增长11%至3.64亿美元，占总收入的84% [1] - 高等教育是主要增长引擎，收入同比增长24%至2.25亿美元，创下30%的市场份额纪录 [5][7] - K-12收入同比下降14.6%至1.28亿美元，但经常性收入仅下降1.6% [12] 高等教育业务亮点 - “包容性获取”模式贡献了高等教育收入的60% [9] - “常青”数字平台贡献了高等教育收入的70%，包含超过700个书目 [10] - 人工智能产品“AI阅读器”在第三季度覆盖超过100万高等教育学生，累计产生2700万次学习互动 [5][17] - 管理层表示，年内至今高等教育3%至4%的增长来自有利的入学趋势 [8] 数字平台与产品策略 - “常青”平台因其持续更新特性成为差异化优势，减少了教师对新版教材的需求 [10] - 公司推出了新的AI驱动企业解决方案“Sharpen Advantage”，发布9个月内活跃用户达到100万 [18] - 在K-12领域，“McGraw Hill Plus”平台的学区访问量同比增长86%，平均使用时间自学年开始增长40% [15] - 公司已将“AI阅读器”扩展至全球专业领域的First Aid Forward和Access Medicine产品中 [17] 现金流、债务与资本配置 - 季度末持有现金5.14亿美元，流动性为9.64亿美元，循环信贷额度未动用 [4][21] - 第三季度经营现金流为3.09亿美元，同比增长12% [21] - 本季度提前偿还了2亿美元定期贷款本金，年内至今累计提前偿还5.96亿美元，预计每年节省超过4100万美元现金利息 [22] - 净杠杆率为2.9倍，目标是将净杠杆率降至2.0-2.5倍 [4][22] - 资本配置优先顺序为：投资于高回报的有机增长机会，其次为降杠杆，同时评估各业务单元的小规模补强收购 [23] 市场机会与未来展望 - 剩余履约义务为17亿美元，预计随着公司开始获取更大的K-12机会而增加 [1] - 管理层将2027财年视为更大的市场机会，与加州数学、佛罗里达州英语语言艺术和德克萨斯州数学的州采购周期相关 [14] - 公司在K-12前11大采购机会中的10个里排名第一或第二，在科学和英语语言艺术方面具有优势 [13] - 公司预计在2026财年赢得的账户，其激活量在未来几年将增长“15-20倍” [9]