公司监管进展 - 德国子公司Bullish Europe GmbH获得德国联邦金融监管局(BaFin)颁发的加密资产市场法规(MiCAR)牌照[1] - 此前该公司已通过BaFin的加密经纪和托管许可获得MiCAR过渡期豁免[1] - 该牌照属于泛欧盟监管体系 使公司能够继续在BaFin持续监管下运营[2] 战略定位与市场机遇 - 欧洲是全球第二大加密资产经济区 机构对受监管透明交易场所需求快速增长[2] - 公司将法兰克福设为欧洲总部 依托当地金融中心地位展现对欧盟最高监管标准的承诺[2] - MiCAR批准使公司能直接满足机构对可信数字资产执行服务的需求[2] 全球监管里程碑 - 此次欧盟MiCAR牌照是继德国和香港监管突破后的最新进展[3] - 公司交易所已在美国 德国 香港和直布罗陀获得监管许可[4] - BaFin被机构投资者和主要监管机构共同认可 其持续监管为欧洲业务提供信任基础[3] 业务体系构成 - 核心业务包括受监管的机构级数字资产现货及衍生品交易所Bullish Exchange[4] - 旗下CoinDesk Indices提供数字资产追踪指数 CoinDesk Data提供市场数据分析服务[4] - 通过CoinDesk Insights运营数字资产媒体平台及行业活动[4]

财务报告发布安排 - 公司将于2025年9月17日美股东部时间下午5:30发布2025年第二季度财务业绩并召开业绩电话会议 [1] 投资者关系信息渠道 - 业绩电话会议将通过Bullish投资者关系网站investors.bullish.com进行网络直播 会后将提供回放和文字记录 [2] - 公司通过投资者关系网站和X账号(x.com/bullish)发布投资者相关信息 包括可能被视为重大的信息 [6] 月度运营指标披露计划 - 公司将开始报告精选月度指标 为投资者提供更频繁的运营和绩效更新 [3] - 首批月度指标包将于今日发布 此后预计每月结束后定期发布 [4] - 指标包括交易量、平均交易价差以及比特币和以太坊波动率测量 [3] 公司业务架构 - 作为机构导向的全球数字资产平台 提供市场基础设施和信息服务 [5] - Bullish Exchange是受监管的数字资产现货及衍生品交易所 整合高性能中央限价订单簿匹配引擎与自动化做市功能 [5] - 交易所在美国、德国、香港和直布罗陀受到监管 [5] - CoinDesk Indices提供专有交易基准和单资产指数 追踪数字资产表现 [5] - CoinDesk Data提供数字资产市场数据和分析套件 包含实时价格、趋势和市场动态洞察 [5] - CoinDesk Insights运营Coindesk.com数字媒体平台 提供数字资产新闻、底层市场、政策和区块链技术资讯 [5]

IPO表现 - Bullish公司首次公开募股(IPO)首日收盘价较目标价上涨83% [1] - 股票发行定价为每股37美元 盘中最高触及118美元 最终收于68美元 [2] - 此次IPO使公司完全稀释后市值接近100亿美元 [2] 定价调整过程 - 8月4日公布初始价格区间为每股28-31美元 [2] - 8月11日将预期价格区间上调至32-33美元 [3] - 8月12日最终确定公开发行价为37美元 [3] 业务构成 - 公司定位为机构化全球数字资产平台 [4] - 业务板块包括Bullish Exchange数字资产交易所 [4] - 提供CoinDesk Indices专有交易基准和单资产指数 [4] - 运营CoinDesk Data市场数据与分析套件 [4] - 旗下CoinDesk Insights提供数字资产媒体和活动服务 [4] 资金用途与上市历程 - 募资将用于一般公司用途和营运资金 包括潜在收购项目 [5] - 2022年12月曾因与SPAC公司Far Peak Acquisition共同终止合并计划而暂停上市 [5] - 本次上市重启源于Circle公司成功IPO募资11亿美元 超预期两倍的示范效应 [6] 市场环境与监管背景 - 公开资本市场显示出对加密资产聚焦公司的投资意愿 [2] - 此前上市延迟主要因SEC正在制定数字资产监管框架 [6]

IPO与融资 - Bullish计划通过首次公开募股筹集约9.9亿美元，并在IPO前夕将募集规模从6.29亿美元上调至9.9亿美元 [1][3] - 公司获得Peter Thiel、Alan Howard、SoftBank等顶级投资人的支持，并拥有豪华的投资阵容 [2][19] - BlackRock与ARK Investment Management将以IPO发行价认购2亿美元的股份 [46] 公司背景与历史 - Bullish与EOS存在历史关联，EOS通过ICO筹集了42亿美元，但资金分配引发社区不满，仅少量资金流向EOS开发者生态 [4][10][12][13] - Block.one推出Bullish时与EOS技术体系毫无关联，被EOS社区视为背叛 [14][15] - Bullish最初获得Block.one 1亿美元现金注资，并拥有10亿美元的初始资本 [18][20] 业务与运营 - Bullish的核心业务围绕交易所展开，采用混合流动性模型，跻身全球第五大加密交易所 [21][22] - 公司收购了加密媒体平台CoinDesk，其每月独立访客数在2024年达到496万，同比增长35.9% [23][24] - 公司推出CoinDesk Indices并收购CCData，提供数据服务，同时成立风险投资部门Bullish Capital投资加密创新项目 [24][25] 财务表现 - 2025年第一季度营收为6200万美元，净亏损3.49亿美元，主要因加密资产公允价值下跌 [27][28] - 2024年全年营收为2.14亿美元，净利润为8000万美元 [28] - 现货交易收入占总营收的70%至80%，2025年第一季度现货交易量为799.32亿美元 [26][28] 市场竞争与策略 - Bullish的营收和盈利逊于竞争对手Coinbase和Kraken，Coinbase营收始终为Bullish的20倍以上 [31] - 公司通过降低交易点差扩大市场份额，2024年全球BTC和ETH现货交易量市场份额分别增长10%和37% [34][35] - 计划通过扩展衍生品市场和收购开拓第二增长曲线，尤其是期权产品 [39] 资产与估值 - 公司总资产逾30亿美元，包括24,000枚比特币（约28亿美元）、12,600枚以太坊和4.18亿美元现金与稳定币 [43] - BTC持仓几乎是Coinbase的两倍，Coinbase同期比特币储备为11,776枚（约13亿美元） [44] - IPO估值定为48亿美元，每股定价区间由28～31美元调高至32～33美元，发行规模从2,030万股扩至3,000万股 [45] 市场反应与风险 - IPO仅有不到15%的股份流通，大部分股份由大股东和早期投资者持有，可能引发首日抢筹行情或后续抛压 [47][48] - 公司曾于2021年计划以90亿美元估值通过SPAC上市，但因监管不确定性和市场波动而终止 [50] - 当前IPO策略结合估值压低、流通紧缩和牛市择时，旨在最大化市场热度 [45][48][51]

币圈大事件 - 加密货币产业迎来重磅IPO，Bullish公司向SEC提交注册文件申请在纽交所上市，发行价格和融资规模未定 [2] Bullish业务概况 - 公司成立于2021年，由Block.one与彼得·蒂尔等人孵化，业务分为加密货币交易所Bullish Exchange和收购的Coindesk数据和媒体业务 [4] - Bullish Exchange为受监管的数字资产现货和衍生品交易所，在德国、中国香港和直布罗陀受到监管，并在美国等多个司法管辖区申请许可证 [4] - Coindesk业务包括数据业务CoinDesk Data、指数服务业务CoinDesk Indices和媒体业务CoinDesk Insights，分别通过订阅费、许可费和广告赞助等盈利 [5] - 公司持有超过2.4万个比特币，上市后将进入全球上市公司比特币持有量前五 [6] 财务与业务数据 - 过去三年数字资产营收分别为728.9亿美元、1164.9亿美元和2502亿美元，净利润为亏损42.5亿美元、盈利13亿美元和盈利7956万美元 [9] - 2025年一季度数字资产营收802.3亿美元，亏损3.49亿美元 [9] - 截至2025年3月31日，公司流动资产包括2800万美元现金、1.44亿美元稳定币、17.35亿美元比特币、2200万美元以太币和3300万美元其他数字资产 [10] - Bullish交易所自成立以来总交易额超过1.25万亿美元，2024年比特币和以太坊现货交易量分别为2848亿美元和1445亿美元 [10] - 2025年一季度日均交易量超过25亿美元，比特币和以太坊现货交易量排名前五 [10] - Coindesk服务全球17.1万名用户，2024年媒体网站吸引5500万名独立访客 [10] 持股股东 - 5名高管共持股73%，最大持股机构Pu Luo Chung VC持股12.8% [11] 行业背景 - Bullish提交IPO申请与美国国会通过多个加密货币相关法案有关，包括《指导与建立美国稳定币国家创新法案》和《CLARITY法案》 [14][15] - 《CLARITY法案》旨在削弱SEC对加密货币的监管权力，将更多控制权交给CFTC，但遭到民主党人反对 [15] - 美国众议院通过《反CBDC法案》，阻止美联储未经国会批准发行或测试中央银行数字货币 [15]