Unlocking Long-Term Growth through our Infrastructure, Expertise and Partnerships C o r p o r a t e D e c k | N o v e m b e r 6 , 2 0 2 5 Disclaimer This presentation contains statements about future events and expectations that constitute forward-looking statements. Forward-looking statements are based on our beliefs, assumptions and expectations of our future financial and operating performance and growth plans, taking into account the information currently available to us. These statements are not statem ...

公司估值与市场表现 - 截至9月20日 Americold Realty Trust股价为12.83美元 远期市盈率为27.89倍 [1] - 公司以约5.8倍净负债/EBITDA交易 相对于约28美元的分析师共识净资产价值存在超过50%的折价 [2] - 该显著折价导致隐含资本化率达到两位数 远高于冷库行业历史私人市场销售趋势 [2] - 公司股价处于历史低位 估值远低于私人市场趋势 存在巨大的净资产价值缺口 [4] 行业前景与竞争格局 - 冷库市场增长动力来自冷冻食品、药品和电子商务需求的增加 [3] - 在新冠疫情时期需求出现历史性激增 而新增供应在经历一波增量托盘增加后预计将下降 [3] - Americold与Lineage共同控制北美约54%的市场份额 行业护城河高 [3] - 冷库市场对日常生活至关重要 行业大幅衰退的可能性较低 [4] 公司运营与财务展望 - 管理层认为当前面临的挑战（如特朗普关税对冷库行业的影响）是暂时性的 [2] - 公司能够增长运营资金 分析师预测下一年度净营业收入增长率为7%-10% [3] - 公司股息覆盖率仍然充足 [4] - 公司投资吸引力在于其相对于净资产价值的显著折价、冷库市场的强大份额以及当前市场挑战下有利的风险回报动态 [5]

诉讼背景 - Gross Law Firm向Lineage Inc（NASDAQ: LINE）在2024年7月26日IPO期间购买普通股的股东发出集体诉讼通知 [1] - 诉讼涉及所有通过公司IPO注册声明购买或可追溯至该声明的Lineage普通股购买者 [1] 指控内容 - 公司在集体诉讼期间被指控发布 materially false and/or misleading statements and/or failed to disclose [2] - Lineage正经历客户需求持续疲软 因额外冷库供应上线 客户在COVID-19疫情期间建立的过剩库存去库存化 客户转向维持更精益的冷库库存 [2] - 公司在IPO前实施的涨价在需求疲软环境下无法持续 [2] - 公司无法通过最低存储保证、运营效率、技术改进或所谓竞争优势有效抵消不利趋势 [2] - 结果导致收入增长停滞或下降 入住率和租金价格下降 而非注册声明中承诺的稳定收入增长、高入住率和稳定租金上涨 [2] - 公司财务业绩、业务运营和前景因此受到重大损害 [2] 时间安排 - 寻求成为首席原告的截止日期为2025年9月30日 [3] - 股东需在此日期前登记参与集体诉讼 [3] 律所信息 - Gross Law Firm是一家全国公认的集体诉讼律师事务所 致力于保护因欺骗、欺诈和非法商业行为而遭受损失的投资者权利 [4] - 律所确保公司遵守负责任的商业实践并践行良好的企业公民行为 [4]

公司IPO及股价表现 - 2024年7月公司进行首次公开募股 以每股78美元价格发行超过6500万股普通股[2] - 2024年11月6日公布第三季度财务业绩 当季净亏损5.43亿美元 股价下跌5.22美元(7.4%)至65.79美元[3] - 2025年4月7日宣布解雇审计机构毕马威 股价两个交易日内下跌5.29美元(9.9%)至48.41美元[4] - 2025年4月30日公布第一季度收入下降2.7%至12.9亿美元 股价下跌8.16美元(14.62%)至47.65美元[5] - 截至诉讼提交日公司股价持续低于IPO发行价[6] 公司经营状况 - 2025年1月14日因客户需求减少开始裁员 距IPO仅六个月[3] - 2025年6月3日在投资者会议上表示产品服务需求"基本持平" 运营环境"需求平淡"[6] - 客户需求持续疲软原因包括：冷链存储供应增加 客户去化疫情期积累的过剩库存 客户转向维持更精简的冷链库存[7] - 公司在IPO前实施的价格上涨措施因需求环境恶化无法持续[7] 诉讼指控内容 - 注册声明被指控存在重大虚假或误导性陈述 未披露重大不利事实[7] - 未披露公司无法通过最低存储保证、运营效率提升或技术改进抵消不利趋势[7] - 实际经营状况与注册声明表述不符：收入停滞或下降 入住率下降 租金价格下跌[7] - 公司关于业务运营和前景的正面陈述被指控缺乏合理基础[7] 法律程序相关 - 集体诉讼代表通过IPO购买或获得公司普通股的投资者提起[1] - 申请成为首席原告的截止日期为2025年9月30日[1][8]

诉讼案件概述 - 诉讼针对Lineage公司(NASDAQ: LINE)在2024年7月26日IPO期间发行的普通股购买者 [3] - 诉讼代表所有可追溯至IPO注册声明中购买Lineage普通股的投资者 [3] 指控内容 - Lineage客户需求持续疲软 因额外冷库供应上线且客户在疫情后开始去库存 [4] - 客户转向维持更精简的冷库库存以应对消费趋势变化 [4] - IPO前实施的价格上涨因需求环境恶化而无法持续 [4] - 公司无法通过最低存储保证/运营效率/技术优势抵消不利趋势 [4] - 实际面临收入停滞或下降/入住率下滑/租金价格下跌 而非注册声明中承诺的稳定增长 [4] - 上述因素导致公司财务表现/业务运营/发展前景受到实质性损害 [4] 时间节点 - 股东需在2025年9月30日前登记参与集体诉讼 [5] 律所背景 - Gross Law Firm专注于保护因企业欺诈/误导性陈述导致投资损失的投资者权益 [6]

业绩总结 - 总企业价值为87亿美元，股本市值为48亿美元[13] - 2025年第二季度同店收入和同店净运营收入分别下降1.5%和4.2%[13] - 最近12个月的核心EBITDA为6.26亿美元[13] - 2025年第二季度每股分红为0.23美元[13] - 2021年至2025年第二季度，调整后的AFFO增长了40%[36] - 同店服务利润率增长911个基点，达到12.9%[36] - 2025年第二季度的总段贡献净运营收入为6.3亿美元[15] 用户数据 - 2025年6月30日，90%以上的前25名客户使用了长期合同/租赁[26] - 固定存储合同在总仓库租金和存储收入中占比已从2021年的39%提升至60%[66] 未来展望 - 2025年预计的AFFO每股在1.39至1.45美元之间[80] - 2024年同店仓库NOI贡献率为34.2%[64] - 2024年预计的运输和管理部门NOI为4000万至4400万美元[80] 新产品和新技术研发 - 公司在开发管道中拥有约10亿美元的项目[18] - 当前项目的开发管道约为10亿美元，其中来自战略合作伙伴的项目约为3亿美元[49] - 在承保项目上实现的投资回报率（ROIC）为10-12%[49] 市场扩张和并购 - 2025年第二季度，完成了127百万美元的休斯顿收购[36] 财务状况 - 2025年总债务为40亿美元，其中95%为无担保债务，93%为固定利率债务[74] - 2025年总流动性为9.37亿美元，其中836百万美元为未提取的信用额度[74] 其他新策略和有价值的信息 - 同店仓库收入在2021年至2025年间增长了60%，同店净运营收入（NOI）增长了69%[64] - 2021年至2024年间，Scope 1和Scope 2排放量减少了9.48%[79]