研究报告关键要点总结 涉及的行业与公司 * **行业**：人工智能（AI）硬件、数据中心冷却组件行业 [1] * **公司**：英伟达（Nvidia， NVDA）[3]、亚洲关键组件（Asia Vital Components, AVC， 3017.TW）[1][3][4]、富世达（Fositek， 6805.TW）[1][3][4] 核心观点与论据 * **核心观点**：英伟达潜在推出的LPU/LPX推理机架将采用液冷设计，为液冷组件供应商创造新的市场机遇，其中冷板和快速接头（QD）供应商，特别是AVC和富世达，将成为主要受益者[1][3] * **产品预期**：报告认为英伟达管理层可能即将公布其正在研发的推理产品，即“LPU”（或LPX）机架解决方案，该方案利用自2025年12月获得授权的Groq IP，旨在实现规模化、低延迟的专用推理[3] * **设计规格**：基于供应链信息，新的LPU/LPX机架预计为液冷设计，每个机架包含256个LPU芯片，分布在32个托盘上；每个托盘为8个LPU芯片配备8个冷板以及24+2个快速接头[3] * **单机架组件需求**：总计每个LPU/LPX机架将采用256个冷板和超过800个快速接头[3] * **市场增量**：若英伟达通过LPU/LPX机架方案巩固其在AI推理市场的地位，预计从2026年末或2027年开始的新LPU需求，将为冷板和快速接头供应商带来额外的冷却组件内容和市场规模[3] * **单价与市场规模**：预计冷板单价可能超过300美元，快速接头单价超过20美元，这些是现有GB/VR机架冷却组件之外的增量市场规模[3] * **受益者优势**：报告认为，当前英伟达GB/VR供应链中的主要冷板和快速接头供应商，如AVC和富世达，凭借其与英伟达及云服务提供商客户的稳固关系、已验证的设计能力和快速上市的生产能力，仍有望在新的LPU项目中保持领先的市场份额[3] 其他重要信息 * **报告性质与评级**：这是一份由摩根大通（J.P. Morgan）于2026年2月26日发布的亚太地区股票研究报告，对AVC和富世达均给出“增持”评级[4] * **目标价格**：报告发布时，AVC股价为新台币1,765元，富世达股价为新台币1,710元[4] * **利益冲突披露**：摩根大通声明与报告中涉及的公司（AVC、富世达）存在业务关系，包括但不限于做市商/流动性提供者、客户关系、非投资银行业务相关服务、可能持有债务头寸以及在过去12个月内获得非投资银行相关补偿等，这些可能构成利益冲突[2][6][7][8] * **分析师认证**：封面标注“AC”的分析师保证报告观点为其个人观点，且其薪酬与报告中的具体建议或观点无直接或间接关联[4]