交易概览 - 美国德克萨斯州公用事业公司Vistra已同意以现金加股票交易方式收购发电公司Cogentrix Energy 交易总价值约为47亿美元[1] - 对价包括23亿美元现金 9亿美元Vistra股票以及承担15亿美元债务 并预计将获得约7亿美元的税收优惠部分抵消成本[1] - 交易隐含价值约为每千瓦容量730美元 相当于目标资产2027年预期调整后EBITDA贡献的约7.25倍[4] 收购资产详情 - 通过此次交易 Vistra将新增10座天然气发电厂 总装机容量约为5.5吉瓦[2] - 资产组合包括：位于PJM输电区域的3座联合循环燃气轮机设施和2座燃气轮机设施 位于ISO New England的4座联合循环燃气轮机设施 以及位于ERCOT的1座热电联产厂[2] - 具体资产包括装机容量均为881兆瓦的Patriot CCGT设施和Hamilton-Liberty CCGT电厂 两者均位于宾夕法尼亚州[3] - 收购完成后 Vistra的总发电装机容量预计将扩大至近50吉瓦[3] 交易背景与时间线 - 交易预计将于2026年下半年完成 前提是满足惯例交割条件[6] - 交易尚需获得美国联邦能源监管委员会 司法部根据《哈特-斯科特-罗迪诺反垄断改进法》以及某些州监管机构的批准[5] - 此次交易紧随公司于2025年5月以19亿美元从Lotus Infrastructure Partners收购7座燃气电厂之后[6] 管理层观点与战略意义 - Vistra总裁兼首席执行官Jim Burke表示 增加该天然气资产组合是公司开启新一年增长的良好开端 因为公司在其运营的每个竞争性电力区域都已完成 收购或开发了项目[4] - 此次收购将进一步扩大公司在美国的发电资产版图与运营规模[3][4] 交易相关方 - Cogentrix目前由Quantum Capital Group管理的基金间接持有[1] - Vistra的财务顾问为高盛 并有多家法律顾问提供咨询 Cogentrix及其母公司Quantum Capital Group的顾问为Evercore和King & Spalding[5]