核心观点 - Medallion Bank 2025年第四季度及全年业绩表现强劲，净利润显著增长，主要得益于剩余出租车牌照资产出售带来的非经常性收益、消遣贷款量价齐升以及战略合作伙伴贷款业务的迅猛扩张 [4][6] - 公司贷款组合结构持续优化，消遣贷款占比提升，资产质量在审慎风险管理下整体改善，同时资本实力通过优先股发行得到显著增强 [5][6][11] 财务业绩摘要 - **第四季度净利润**：达到1940万美元，较上年同期的1560万美元增长24.4% [4][6] - **全年净利润**：达到7220万美元，较2024年的6060万美元增长19% [6] - **第四季度净利息收入**：为5590万美元，较上年同期的5310万美元增长5.3% [6] - **全年净利息收入**：为2.179亿美元，较2024年的2.047亿美元增长6.4% [6] - **第四季度非利息收入**：为1170万美元，主要得益于向关联方出售剩余出租车牌照资产获得约758万美元的收益，而上年同期不足10万美元 [4][6] - **净息差**：第四季度为8.51%，高于上年同期的8.28%；全年为8.51%，略高于2024年的8.48% [6] - **资产回报率与股本回报率**：第四季度年化分别为2.99%和17.34%，全年分别为2.84%和17.05%，均高于上年同期 [6] 贷款组合与业务表现 - **总贷款组合规模**：截至2025年12月31日为24亿美元，较2024年底的22亿美元增长9.1% [6] - **消遣贷款业务**： - 贷款组合规模达16.17亿美元，占应收贷款的67%，上年同期为14.22亿美元，占63% [5][11] - 第四季度贷款发放额为9720万美元，较上年同期的7220万美元增长34.6%；全年发放额为4.685亿美元，低于2024年的5.266亿美元 [5] - 第四季度净利息收入为4180万美元，全年为1.621亿美元，均实现增长 [11] - 逾期30天及以上贷款比率为5.93%，低于上年同期的6.15% [4][11] - 第四季度年化净坏账率为4.53%，全年为3.95%，均较上年同期有所上升 [11] - **家居装修贷款业务**： - 贷款组合规模为8.102亿美元，占应收贷款的33%，上年同期为8.272亿美元，占37% [11] - 第四季度贷款发放额为6170万美元，较上年同期的8250万美元下降25.2%；全年发放额为2.245亿美元，低于2024年的2.986亿美元 [11] - 第四季度净利息收入为1360万美元，全年为5420万美元，均实现增长 [11] - 逾期30天及以上贷款比率降至1.05%，净坏账率大幅改善，第四季度年化为1.07%，全年为1.38% [4][11] - **战略合作伙伴贷款业务**： - 第四季度贷款发放额达2.583亿美元，较上年同期的1.237亿美元增长108.8% [4][6] - 全年贷款发放额达7.716亿美元，较2024年的2.036亿美元增长279.0% [6] 信贷损失与资产质量 - **信贷损失拨备总额**：第四季度为2630万美元，上年同期为2050万美元；全年为8120万美元，2024年为7580万美元 [6] - 消遣贷款拨备增加包含因将5620万美元贷款从“持有待售”重分类为“应收贷款”而产生的260万美元非经常性费用 [9][11] - 家居装修贷款拨备大幅下降，得益于资产质量提升和计算方法变更 [11] - **总净坏账率**：第四季度年化为3.35%，全年为2.92%，均略高于上年同期 [6] - **贷款损失准备金率**：消遣贷款为5.32%，家居装修贷款为2.41% [11] 资本状况与公司行动 - **总资产**：截至2025年12月31日为26亿美元 [6] - **一级杠杆比率**：截至2025年12月31日为17.8% [6] - **资本总额**：截至2025年12月31日增至4.502亿美元，上年同期为3.824亿美元，净增约2710万美元，主要源于发行G系列优先股并赎回F系列优先股 [6] - **优先股股息**：董事会宣布G系列优先股每股季度现金股息为0.5625美元，将于2026年4月1日派发 [8]