核心观点 - 公司2025年第二季度总营收同比下降11%至66.28亿元人民币 主要因内容排期减少及广告策略调整[7][8] - 非GAAP准则下实现净利润1465万元人民币 但GAAP净亏损达1.337亿元人民币[7][15] - 管理层强调持续投资AI应用、微短剧和全球化等增长领域 并优化资本结构[3] 财务表现 - 总营收66.28亿元人民币（9.253亿美元）同比下降11%[7][8] - 会员服务收入40.90亿元人民币（5.71亿美元）同比下降9%[8] - 在线广告服务收入12.72亿元人民币（1.776亿美元）同比下降13%[8] - 内容分发收入4.366亿元人民币（6090万美元）同比下降37%[9] - 其他收入8.293亿元人民币（1.158亿美元）同比增长6%[9] 成本与费用 - 营收成本52.93亿元人民币（7.389亿美元）同比下降7%[10] - 内容成本37.80亿元人民币（5.28亿美元）同比下降8%[10] - 销售及管理费用9.596亿元人民币（1.34亿美元）同比下降1%[10] - 研发费用4.219亿元人民币（5890万美元）同比下降6%[11] 盈利能力指标 - 运营亏损4617万元人民币（640万美元）去年同期为运营利润3.4209亿元人民币[7][11] - 非GAAP运营利润5868万元人民币（820万美元）去年同期为5.014亿元人民币[7][12] - 运营利润率-1% 去年同期为5%[7][11] - 非GAAP运营利润率1% 去年同期为7%[7][12] 现金流与资产负债表 - 运营现金流净流出1270万元人民币（180万美元）去年同期为净流入4.1075亿元人民币[16] - 自由现金流净流出3410万元人民币（480万美元）去年同期为净流入3.825亿元人民币[16] - 现金及等价物等总额50.6亿元人民币（7.057亿美元）[17] - 持有PAG相关贷款5.225亿美元[17] 业务进展与策略 - 据Enlightent数据保持剧集总收视市场份额第一[3] - 重点投资AI应用、微短剧、体验业务和全球扩张[3] - 连续七个季度净利息支出持续下降[3] - 本季度回购8500万美元2028年到期票据[18]